Акции Conagra (CAG): действительно ли дивидендная доходность в 10% слишком хороша, чтобы быть правдой?

TLDR

• Акции Conagra упали более чем на 50% за три года, и в конце месяца компания переводится в индекс S&P SmallCap 600.
• Дивидендная доходность в 10% — наивысшая в S&P 500 — широко расценивается как неустойчивая при новом генеральном директоре Джоне Брейзе.
• Аналитики ожидают, что Брейз сократит дивиденды при публикации отчёта о прибыли за 4-й квартал 15 июля, давая ему «чистый лист».
• Conagra несёт долговую нагрузку в размере 7,3 млрд $, что обходится почти в 400 млн $ в год в виде процентных выплат.
• Из 21 аналитика, отслеживающего акцию, только 2 присваивают ей рейтинг «Купить»; средний целевой ценовой ориентир составляет 13,87 $.

Акции Conagra Brands (CAG) торгуются около 14,08 $, снизившись более чем на 50% за последние три года. Этот обвал поднял дивидендную доходность до 10% — наивысшего показателя в S&P 500. Но для инвесторов, ориентированных на доход, эта цифра может быть скорее предупреждающим сигналом, чем возможностью.

Conagra Brands, Inc., CAG

Компания исключается из S&P 500 и добавляется в S&P SmallCap 600 в конце июня. Это существенное понижение для продовольственного гиганта, стоящего за такими брендами, как Slim Jim, Reddi-wip и Marie Callender's.

В апреле Conagra назначила Джона Брейза, ранее работавшего в J.M. Smucker, своим новым генеральным директором. Он сменил Шона Коннолли, пока компания пытается провести реструктуризацию.

Уолл-стрит внимательно следит за тем, что Брейз предпримет в первую очередь, — и многие ожидают, что сокращение дивидендов окажется в верхней части списка.

Аналитик TD Securities Роберт Москов недавно встретился с Брейзом и написал, что совет директоров предоставил ему «чистый лист для оценки инвестиционных расходов, масштабных изменений портфеля и возможного сокращения дивидендов для стабилизации бизнеса».

Москов добавил, что инвесторы, вероятно, предпочтут, чтобы сокращение произошло при публикации отчёта о прибыли за 4-й квартал 15 июля, а не позднее. Он присваивает акции рейтинг «Удерживать» с целевым ценовым ориентиром 14 $.

Что говорят цифры

На бумаге Conagra по-прежнему может покрывать дивиденды. Коэффициент выплат составляет 58%, что ниже типичной опасной зоны в 80–90%. Компания генерирует около 840 млн $ свободного денежного потока ежегодно и выплачивает порядка 670 млн $ в виде дивидендов.

Но эти цифры не раскрывают полной картины.

Conagra несёт долговую нагрузку в 7,3 млрд $ — меньше, чем более 8 млрд $ год назад, но всё равно обходится почти в 400 млн $ ежегодно в виде процентов. Это ограничивает возможности компании по реинвестированию в свои бренды.

Аналитики прогнозируют снижение прибыли более чем на 7% за год, заканчивающийся в мае 2027 года. Это не та динамика, которую хочется видеть, когда ресурсы и без того на исходе.

Аналитик Deutsche Bank Стив Пауэрс присваивает акции рейтинг «Удерживать» с целевым ценовым ориентиром 12 $ — примерно на 14% ниже текущих уровней. Он написал, что разговоры с инвесторами недавно сместились с вопроса о том, произойдёт ли сокращение дивидендов, к вопросу о его размере.

Долговая нагрузка и проблемы с брендами

Conagra сокращает свой портфель. В июне 2025 года она продала Chef Boyardee за 600 млн $, а также избавилась от брендов замороженных морепродуктов Van de Kamp's и Mrs. Paul's за 55 млн $. Компания определила замороженные продукты с высоким содержанием белка, в том числе эдамаме и миску Chicken Parmigiana Bowl от Marie Callender's, как зоны роста.

Однако проблемы с брендами носят более глубокий характер. Аналитик Morningstar Кристоффер Интон в декабре указал, что замороженные продукты — крупнейшая категория Conagra — испытывают давление со стороны тенденций к свежему питанию и меняющихся потребительских привычек, включая растущее применение препаратов для снижения веса на основе GLP-1.

Многим брендам Conagra не удаётся завоевать расположение молодых потребителей.

Из 21 аналитика, отслеживающего CAG, только 2 присваивают ему рейтинг «Купить», 14 говорят «Удерживать» и 5 — «Продавать». Средний целевой ценовой ориентир составляет 13,87 $, предлагая незначительный потенциал роста по сравнению с текущими уровнями.

Отчёт о прибыли за 4-й квартал ожидается 15 июля.

The post Conagra (CAG) Stock: Is That 10% Dividend Yield Too Good to Be True? appeared first on CoinCentral.