Акции Strategy (MSTR) растут на 6%, поскольку компания компенсирует дефицит Bitcoin на сумму 19 млрд $ за счет запуска программы обратного выкупа

Кратко;

• Акции Strategy растут на 6%, поскольку инвесторы реагируют на расширение монетизации биткоина и программы обратного выкупа.
• Владения компании в биткоинах оцениваются почти в 52 млрд $, создавая разрыв в 19 млрд $ по сравнению с рыночной стоимостью капитала.
• Новый план позволяет продать BTC на 1,25 млрд $ наряду с общим объемом обратного выкупа в 2 млрд $ по всем классам акций.
• Структура привилегированных акций подчеркивает значительное бремя дивидендных выплат, что делает обратный выкуп ключевым финансовым рычагом.

Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) продолжила рост на премаркете, подорожав примерно на 6% до 99,17 $, поскольку инвесторы отреагировали на значительные изменения в структуре распределения капитала.

Этот шаг происходит на фоне того, как компания, управляющая казначейскими резервами в биткоинах, корректирует свой подход к управлению как своими огромными запасами BTC, так и доходами акционеров. Импульс акций отражает растущее внимание рынка к тому, как компания планирует балансировать монетизацию биткоина с обратным выкупом акций в условиях нестабильной макроэкономической среды.

Казначейские резервы в биткоинах встречают стратегию капитала

В центре внимания инвесторов находится огромная позиция Strategy в биткоинах, которая продолжает определять ее рыночный нарратив. Компания владеет примерно 847 363 BTC, что оценивается примерно в 52 млрд $ по текущим ценам, в то время как ее подразумеваемая стоимость капитала составляет около 32,8 млрд $ на основе премаркет-ценообразования.

Strategy Inc, MSTR

Это создает теоретический разрыв примерно в 19 млрд $ между ее резервами в биткоинах и рыночной оценкой. Последняя структура компании теперь позволяет потенциально продать биткоины на сумму до 1,25 млрд $, что составляет чуть более 20 000 BTC, или около 2,4% от общего объема владений.

Обратный выкуп вступает в уравнение

Наряду с монетизацией биткоина, Strategy запустила более активную программу обратного выкупа, нацеленную как на обычные, так и на привилегированные акции. План включает обратный выкуп обычных акций на сумму до 1 млрд $ и еще 1 млрд $ для привилегированных акций.

На текущих уровнях обратный выкуп обычных акций на 1 млрд $ позволил бы погасить примерно 10 млн акций, что равно около 3% от общего объема акций в обращении. Однако аналитики отмечают, что привилегированные акции могут обеспечить более быстрое финансовое облегчение из-за их более высокого бремени денежных дивидендов по сравнению с обычным капиталом.

Привилегированные акции под давлением

Рыночные данные показывают значительные колебания в привилегированных ценных бумагах Strategy, при этом дисконты к номиналу указывают на потенциальную неэффективность. Такие инструменты, как STRK и STRD, торгуются почти на 40% ниже их заявленной стоимости в 100 $, в то время как STRC и STRF демонстрируют более мягкие дисконты.

Эти ценные бумаги в совокупности несут значительные дивидендные обязательства, при этом годовые денежные затраты оцениваются в сотни миллионов. Это сделало обратный выкуп привилегированных акций все более привлекательным рычагом для руководства, поскольку оно стремится снизить постоянное финансовое давление без полного размывания экспозиции в биткоинах.

Отход от одностороннего потока капитала

Руководство представило изменение стратегии как переход от постоянной эмиссии капитала к более гибкой модели. Лидеры подчеркнули, что биткоин остается основным резервным активом компании, но теперь он может быть выборочно монетизирован для поддержки стабильности баланса и доходов акционеров.

Участники рынка рассматривают это как заметную эволюцию идентичности Strategy: от чистого накопителя биткоинов до активного распределителя капитала, работающего одновременно на рынках капитала и криптовалют.

Пост Акции Strategy (MSTR) растут на 6%, поскольку она балансирует разрыв в 19 млрд $ в биткоинах с помощью обратного выкупа впервые появился на CoinCentral.