Акции Taiwan Semiconductor (TSM) стремятся к оценке в 3 трлн $ на фоне бума ИИ-чипов

Ключевые выводы

• Taiwan Semiconductor опубликовала выручку за первый квартал 2026 года в размере 35,9 млрд $, что ознаменовало собой ежегодный рост на 40,6% при чистой марже 50,5%
• Прогноз выручки на второй квартал составляет 39–40,2 млрд $, тогда как ожидания на весь год предполагают рост более чем на 30%
• Производитель чипов контролирует около 70% мирового рынка передового производства полупроводников
• Американская производственная инициатива TSMC в Аризоне объемом 165 млрд $ продвигается с опережением прогнозов, при этом первое предприятие уже принесло 514 млн $ прибыли
• Торгуясь вблизи 434,70 $ за акцию, TSM имеет рыночную капитализацию, близкую к 2,25 трлн $ — средняя целевая цена Уолл-стрит составляет 449,38 $

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company в настоящее время поддерживает рыночную оценку около 2,25 трлн $, при этом акции переходят из рук в руки по цене 434,70 $ на Нью-Йоркской фондовой бирже. Расстояние до отметки в 3 трлн $ представляет собой рост примерно на 34% — порог, который, как указывают финансовые показатели компании, может быть достигнут раньше, чем предполагает общепринятое мнение.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

Первый квартал 2026 года принес впечатляющие результаты. Выручка составила 35,9 млрд $, что представляет собой скачок на 40,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль выросла на 58,3% в годовом исчислении. Валовая маржа достигла 66,2%, а чистая рентабельность остановилась на уровне 50,5% — что фактически означает, что компания оставляет себе половину каждого доллара выручки в качестве прибыли.

Руководство предоставило прогноз выручки на второй квартал в диапазоне от 39 млрд $ до 40,2 млрд $. За полный 2026 финансовый год прогнозируется, что рост превысит 30% в долларовом выражении, что уверенно позиционирует годовую выручку выше порога в 150 млрд $.

Акции торгуются с коэффициентом цена/прибыль 36,17 и соотношением PEG 1,09. За последний год акции колебались в диапазоне от 223,70 $ до 479,00 $. Консенсус аналитиков склоняется к рекомендации «Покупать», при этом средняя целевая цена составляет 449,38 $. Barclays сохраняет позицию «выше рынка» с целевой ценой 470 $, тогда как Needham имеет рейтинг «покупать» с прогнозом 480 $.

TSMC недавно увеличила квартальные дивидендные выплаты до 1,1136 $ на акцию с предыдущих 0,95 $. Текущая годовая доходность колеблется около 1,0%.

Центральная роль TSMC в инфраструктуре искусственного интеллекта

Nvidia разрабатывает графические процессоры, которые приводят в действие вычислительные центры ИИ, но производство не осуществляется внутри компании. То же самое относится к AMD и Apple. Каждый передовой процессор от этих технологических гигантов производится на предприятиях TSMC. Производитель полупроводников занимает около 70% мировых мощностей по производству передовых чипов, не имея значимой конкуренции на самых современных производственных узлах.

Передовые технологические процессы на уровне 7 нанометров и менее теперь составляют 74% выручки TSMC на уровне пластин. Эта продуктовая структура имеет большое значение — более современные узлы обеспечивают премиальное ценообразование и превосходную рентабельность. По мере того как приложения искусственного интеллекта стимулируют требования к производственным процессам 3 нм и в конечном итоге 2 нм, TSMC получает более высокую выручку с каждой произведенной пластины.

Каждый крупный поставщик облачной инфраструктуры, развертывающий массивы GPU — Amazon, Alphabet, Microsoft — полагается на полупроводники, произведенные TSMC. Архитектура Blackwell от Nvidia, тензорные процессоры Google и чипы Trainium от Amazon — все они происходят с ее производственных предприятий.

Расширение в США меняет профиль геополитических рисков

Постоянная обеспокоенность, окружающая Taiwan Semiconductor, была сосредоточена на географической концентрации — почти все производственные мощности находились на Тайване. Эта подверженность создала то, что наблюдатели рынка назвали «тайваньским дисконтом», заложенным в цену акций.

Этот дисконт уменьшается. TSMC выделила 165 млрд $ на свой производственный комплекс в Аризоне, занимающий более 2000 акров, с шестью заводами на стадии разработки. Первое предприятие в Аризоне принесло 514 млн $ операционной прибыли в первый год коммерческой эксплуатации. Второй этап, использующий технологический процесс 3 нм, остается в графике завершения в 2027 году — опережая первоначальные сроки на целый год.

Расширение внутренних производственных мощностей в США предоставляет институциональным распределителям капитала, которые ранее держались на расстоянии, убедительные основания для открытия позиций.

Что касается институциональной собственности, Montrusco Bolton сократила свои позиции в TSM на 27% в течение первого квартала, избавившись примерно от 188 725 акций. И наоборот, FUKOKU Mutual Life Insurance расширила свою позицию более чем на 2 500% за тот же период. Институциональные инвесторы коллективно владеют 16,51% акций в обращении.

Два инсайдера компании также приобрели акции в конце июня по ценам от 76,64 $ до 79,19 $ за эквивалент американской депозитарной расписки, добавив в общей сложности 155 830 $ к своим личным портфелям.

Пост «Акции Taiwan Semiconductor (TSM) маршируют к оценке в 3 трлн $ на фоне бума чипов ИИ» впервые появился на Blockonomi.