Bitcoin: Почему долгосрочные держатели не реагируют на отток $1,3 млрд из ETF

Традиционные американские инвесторы сокращают свою экспозицию в Bitcoin, продавая через управляющих фондами после того, как актив не смог принести значительной прибыли в последние недели.

Эти выходы в основном происходили через спотовые биржевые фонды Bitcoin США (ETF), которые зафиксировали крупнейший недельный чистый отток в размере 1,33 миллиарда $ — самый высокий уровень с февраля 2025 года.

Такие крупные оттоки обычно склоняют рыночные настроения к медвежьему прогнозу. Однако Bitcoin остался относительно устойчивым, поддерживаемый активностью краткосрочных держателей.

Это поднимает ключевой вопрос: смогут ли краткосрочные держатели поддерживать эту модель, пока традиционные инвесторы продолжают избавляться от своих позиций?

Краткосрочные держатели близки к прибыльности

Появились признаки постепенного изменения настроений среди краткосрочных держателей Bitcoin [BTC], особенно через изменения в возрастных диапазонах монет, которые указывают на переход к более долгосрочному поведению удержания.

Этот сдвиг совпал с улучшением прибыльности среди краткосрочных держателей. Коэффициент прибыли потраченного выхода краткосрочных держателей (STH SOPR), который измеряет, продает ли эта группа с прибылью или убытком, сигнализировал о том, что прибыльность была в пределах досягаемости.

STH SOPR использует уровень 1 в качестве нейтрального ориентира. Показания выше 1 указывают на фиксацию прибыли, в то время как значения ниже предполагают убытки. Расстояние от этого уровня отражает глубину прибыли или убытка.

На момент публикации STH SOPR Bitcoin составлял 0,99 — чуть ниже порога прибыльности. Это почти нейтральное значение предполагает постепенную корректировку, вызванную увеличением накопления краткосрочными держателями.

Исторически, когда краткосрочные держатели переходят к прибыльности, убежденность имеет тенденцию усиливаться. Держатели становятся менее склонны продавать, поскольку улучшающиеся условия часто сигнализируют о потенциале дальнейшего восстановления цены.

Рынок позиционируется для отскока

Анализ соотношения между SOPR долгосрочных держателей (LTH) и SOPR краткосрочных держателей показал, что рыночные условия по-прежнему благоприятствуют дальнейшему росту Bitcoin.

Соотношение составляло около 1,3 на момент публикации, находясь в нижней части исторического диапазона. Когда это соотношение поднимается до экстремальных максимумов, это часто сигнализирует о том, что Bitcoin достиг локального максимума. В настоящее время рынок остается значительно ниже этих уровней.

Это предполагает, что недавний откат рынка не отмечает вершину цикла и что покупатели все еще могут вступить для накопления на текущих уровнях.

Движение STH SOPR решительно выше нейтрального уровня 1 дополнительно укрепит этот прогноз. По мере его роста соотношение LTH к STH SOPR также будет иметь тенденцию к росту — динамика, которая исторически поддерживала ценовую силу Bitcoin.

Долгосрочные держатели все еще важны

Хотя краткосрочные держатели играют критическую роль в стабилизации ценового движения и поддержке потенциального отскока, долгосрочные держатели остаются столь же важными.

Чтобы текущая установка сохранилась, долгосрочные держатели должны в значительной степени воздерживаться от продаж, поскольку значительное распределение от этой группы может сильно давить на и без того ограниченный спрос.

Метрика Binary Coin Days Destroyed (CDD), которая отслеживает, тратят ли долгосрочные держатели свои монеты или удерживают их, показала минимальную активность продаж. Это предполагает, что долгосрочные держатели остаются относительно неактивными и уверенными.

До тех пор, пока Binary CDD остается на уровне 0, рыночные условия остаются чистыми положительными, поддерживая растущие конструктивные настроения на рынке Bitcoin.

Заключительные мысли

• Традиционные инвесторы покидают рынок Bitcoin с оттоками в размере 1,33 миллиарда $ в неделю, в то время как краткосрочные держатели приближаются к прибыльности.
• Рыночные условия предполагают потенциальную установку для отскока с пространством для восходящего импульса.