Казначейство сигнализирует о $250 млрд окне ликвидности, пока трейдеры Bitcoin News следят за майским ралли

Ключевые выводы:

• Освещение новостей Bitcoin усилилось после того, как Казначейство США объявило о пакете рефинансирования на 125 миллиардов $, прогнозирующем чистое сокращение предложения казначейских векселей на 250-300 миллиардов $ к началу мая 2026 года.
• Общий счет Казначейства может достичь пика около 1,025 триллиона $ к концу апреля, прежде чем снизиться в мае. Это может создать первое официально обозначенное окно ликвидности для трейдеров Bitcoin USD.
• Казначейство сохранило размеры купонных аукционов без изменений, одновременно предварительно запланировав сезонные сокращения векселей, начиная с конца марта, что снизило неопределенность в отношении краткосрочных операций финансирования.

Последние новости Bitcoin (BTC) показывают, что трейдеры получили наиболее четкую дорожную карту ликвидности за несколько месяцев. 4 февраля Казначейство США представило план рефинансирования на 125 миллиардов $. Он прогнозировал чистое снижение предложения векселей на 250–300 миллиардов $ к началу мая.

Объявление создало конкретную временную рамку для следующего потенциального роста Bitcoin. Это связано с тем, что исторически сокращение выпуска казначейских векселей высвобождало ликвидность, которая перетекала в рисковые активы.

Согласно данным после 2020 года, Bitcoin действует как актив, чувствительный к ликвидности. Исследование S&P Global показало, что криптовалютные рынки работали лучше в условиях экспансионистской денежной политики. Более быстрый рост денежной массы также обеспечивал более высокую доходность.

Новости Bitcoin: май становится контрольной точкой ликвидности BTC

Руководство Казначейства показало, что размеры векселей останутся на текущем уровне или близком к нему до середины марта, затем размеры аукционов краткосрочных векселей сократятся к концу марта около налоговой даты 15 апреля. Как указывают эти новости Bitcoin, май является первым официально задокументированным окном ликвидности Bitcoin, а не спекулятивными рыночными прогнозами.

Общий счет Казначейства составлял предполагаемые 850 миллиардов $ по состоянию на конец марта. Казначейство оценило, что TGA может достичь пика около 1,025 триллиона $ к концу апреля, прежде чем снизиться в мае.

Когда денежный баланс правительства снизился, статьи баланса Федеральной резервной системы скорректировались механически. Исследование Федерального резерва подтвердило, что колебания TGA поглощались через изменения банковских резервов или механизма ночного обратного РЕПО.

Общее предложение Stablecoin сокращается на 1 миллиард $ в 2026 году | Источник: DefiLlama

Снижение TGA в мае указывало на рост резервов или падение балансов ON RRP, механически перемещая системную ликвидность на рынки, где торговался Bitcoin.

Механизм работал через динамику денежного рынка. Более низкое чистое предложение векселей означало, что Казначейство поглощало меньше денежных средств у покупателей денежного рынка посредством нового выпуска векселей, оставляя больше наличных в банках, ON RRP или на частных рынках РЕПО.

Как сокращение предложения векселей приносит пользу Bitcoin USD?

Академическая работа по денежно-кредитной политике и Bitcoin обнаружила, что ужесточение стало сдерживающим для BTC в режиме после 2020 года, аналогично другим рисковым активам. Эта эволюция сделала предложение казначейских векселей и механику денежного баланса напрямую связанными с освещением новостей Bitcoin и позиционированием трейдеров.

Поскольку снижение TGA должно быть поглощено ростом резервов или падением ON RRP. Май представлял собой самый ранний месяц, который Казначейство явно определило как период снижения денежного баланса. Трейдеры Bitcoin получили календарную основу вместо спекуляций о снижении ставок ФРС.

Крутизна кривой создает смешанные сигналы для BTC

Разрыв между доходностью 2-летних и 10-летних казначейских облигаций расширился до примерно 69 базисных пунктов в начале февраля 2026 года. Это обозначило самую крутую кривую с апреля 2025 года.

Увеличение крутизны кривой представило противоречивые сигналы для динамики цен Bitcoin USD. Более высокие срочные премии могли ужесточить финансовые условия, даже если ожидания краткосрочных ставок оставались стабильными, создавая встречный ветер для Bitcoin.

Если вместо этого рынки расценили этот эпизод как риск фискального доминирования в сочетании с ослаблением ликвидности, Bitcoin мог бы получить поддержку. Новости Bitcoin предполагают, что трейдерам необходимо было следить за резервами, балансами ON RRP и спредами РЕПО, а не делать выводы только из заголовков о выпуске.

10-летняя доходность на крутой восходящей кривой | Источник: Walter Bloomberg/Bloomberg Terminal

Исследование Федерального резерва отметило, что смягчение ликвидности через снижение TGA может совпасть с жесткими условиями на длинном конце, если срочные премии продолжат расти.

На что следует обратить внимание трейдерам Bitcoin?

Условный сценарий укрепления Bitcoin основывался на конкретных показателях ликвидности. Бычьи сценарии требовали снижения TGA, как прогнозировалось, падения предложения векселей по графику и либо роста резервов, либо падения балансов ON RRP.

Менее бычьи результаты для Bitcoin происходили, когда долгосрочные премии ужесточались быстрее, чем механика ликвидности их ослабляла. Казначейство явно отметило неопределенность в отношении налоговых поступлений в апреле и макроэкономических факторов, которые могли изменить прогнозы.

ФРС начала покупать краткосрочные казначейские векселя в декабре 2025 года для поддержания достаточных резервов, с ожидаемым повышенным темпом покупок до апреля 2026 года.

Сочетание сокращения предложения казначейских векселей и покупки векселей ФРС создало совместную динамику ликвидности. Итак, согласно последним новостям Bitcoin, это повлияло на среду ликвидности Bitcoin.

Почему на этот раз ситуация отличается для BTC?

Освещение новостей Bitcoin отразило развитие криптомакроанализа от «снижение ставок хорошо» к изучению механики наличных, векселей и резервов. Казначейство впервые установило конкретные даты для истории ликвидности, предоставив трейдерам Bitcoin основу, базирующуюся на официальных указаниях.

Рынки торговали вокруг нарратива окна ликвидности. Апрель рассматривался как потенциальный встречный ветер, поскольку TGA достигал пика. Май выделялся как первый месяц, сочетающий снижение TGA с кумулятивным сокращением предложения векселей.

Bitcoin находится в выгодном положении, если наблюдаемые показатели ликвидности подтвердят прогнозируемое Казначейством высвобождение ликвидности. Май служит первой четко обозначенной контрольной точкой для проверки того, ослабли ли показатели ликвидности, как прогнозировало Казначейство, и захватил ли Bitcoin в результате возникшие потоки капитала.

Статья Казначейство сигнализирует о 250 миллиардах $ окна ликвидности, пока трейдеры новостей Bitcoin наблюдают за майским ралли впервые появилась на The Coin Republic.