Краткое содержание:
- Truflation показывает инфляцию в США около 0,68%, в то время как ФРС поддерживает рестриктивную политическую позицию
- Просрочки по кредитным картам и дефолты по автокредитам растут, сигнализируя об уровнях экономического стресса на поздней стадии цикла
- Рынок труда ослабевает быстрее, чем признает ФРС, с ростом увольнений и замедлением найма в различных секторах
- Задержка денежно-кредитной политики означает, что экономический ущерб может произойти до того, как ФРС отреагирует на подтвержденную слабость в данных
Уже ли опоздала ФРС со снижением ставок? Этот вопрос доминирует в рыночных дискуссиях, поскольку экономические показатели все больше расходятся с официальными сообщениями центрального банка.
Данные об инфляции в реальном времени показывают быстрое охлаждение, в то время как кредитный стресс и слабость на рынке труда ускоряются во всех секторах. ФРС поддерживает ставки на рестриктивных уровнях, несмотря на растущие доказательства замедления экономики.
Время проведения политики стало критическим, поскольку аналитики обсуждают, будут ли превентивные сокращения или реактивные меры формировать следующий цикл.
Задержка политики создает дилемму времени для корректировки ставок
Денежно-кредитная политика работает со значительными задержками между действием и экономическим воздействием. Изменения ставок требуют месяцев, чтобы полностью повлиять на бизнес-инвестиции и модели потребительских расходов.
К тому времени, когда официальная статистика подтверждает слабость, основные условия могли значительно ухудшиться. Этот эффект задержки вызывает обеспокоенность по поводу текущей позиции ФРС.
Отслеживание инфляции в реальном времени предполагает, что ценовое давление значительно охладилось по сравнению с предыдущими пиками. Согласно Bull Theory, "Truflation показывает инфляцию в США около 0,68%", в то время как ФРС сохраняет осторожную позицию в отношении ценовой стабильности.
Эти данные противоречат заявлениям центрального банка, подчеркивающим устойчивую инфляцию и постоянные опасения. Разрыв между альтернативными метриками и политической риторикой продолжает увеличиваться.
Bull Theory подчеркнула этот разрыв в недавнем рыночном комментарии, отметив, что "ФРС продолжает повторять, что рынок труда все еще сильный", несмотря на противоречивые сигналы.
Анализ подчеркнул, что увольнения, кредитные дефолты и банкротства растут одновременно. Эти события обычно возникают, когда рестриктивная политика начинает наносить ущерб более слабым экономическим участникам.
Тем не менее официальные коммуникации продолжают характеризовать экономику как фундаментально устойчивую.
Кредитные рынки подают предупреждающие сигналы поздней стадии цикла в потребительских и корпоративных сегментах. Просрочки по кредитным картам увеличились наряду с показателями дефолтов по автокредитам.
Корпоративные заявления о банкротстве ускоряются, поскольку более высокие затраты на заимствования напрягают чрезмерно закредитованные балансы. Малые предприятия сталкиваются с особой уязвимостью, когда стоимость капитала остается повышенной в течение длительных периодов.
Экономическое ухудшение опережает график признания ФРС
Условия на рынке труда показывают прогрессирующее ослабление, несмотря на утверждения центрального банка о продолжающейся силе. Замедление найма и увеличение объявлений об увольнениях рисуют иную картину, чем предполагают официальные заявления.
Данные о тенденциях заработной платы указывают на снижение спроса на работников в различных отраслях. Ситуация с занятостью ухудшается быстрее, чем признает политическая риторика.
Уравнение рисков сместилось от инфляционных опасений к угрозам дефляции. Bull Theory предупредила, что "инфляция замедляет расходы, но дефляция останавливает расходы," подчеркивая опасность отложенного реагирования политики.
Когда потребители ожидают падения цен, решения о покупках смещаются к отсрочке, а не к немедленным действиям. Предприятия реагируют, сокращая производство и урезая расходы на рабочую силу.
Кредитный стресс служит ранним индикатором чрезмерного ужесточения политики относительно экономических возможностей. Растущие просрочки по кредитным категориям демонстрируют, что домохозяйства и корпорации борются при текущих уровнях ставок.
Это давление обычно распространяется от более слабых участников к более широким сегментам, если условия остаются рестриктивными. Ущерб усиливается, поскольку финансовый стресс возвращается в виде снижения расходов и инвестиций.
Аналитик задал критический вопрос: "Если инфляция уже охлаждается, если рынок труда уже ослабевает, если кредитный стресс уже растет, то удержание ставок рестриктивными слишком долго может усилить замедление вместо его стабилизации."
Рынки начали закладывать ожидания разворота политики, обусловленного страхами роста, а не контролем инфляции. Следующая фаза может зависеть от того, прибудут ли снижения ставок достаточно быстро для стабилизации условий или просто отреагируют на подтвержденную рецессию.
Пост "Уже ли опоздала ФРС со снижением ставок? Предупреждающие знаки указывают на чрезмерное ужесточение политики" впервые появился на Blockonomi.
Источник: https://blockonomi.com/is-the-fed-already-too-late-for-rate-cuts-warning-signs-suggest-policy-overtightening/
