Закон о ясности может направить триллионы в Bitcoin: математика беспощадна

Закон о прозрачности, официально известный как Закон о прозрачности структуры рынка цифровых активов (H.R. 3633), был принят Палатой представителей США в июле 2025 года с целью положить конец регуляторной серой зоне вокруг криптовалют. Законопроект разделяет надзор между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и CFTC, классифицируя токены, похожие на ценные бумаги, под SEC, а децентрализованные цифровые товары, такие как Биткоин, под CFTC.

По состоянию на февраль 2026 года законопроект застопорился в Сенате из-за опасений отрасли и политических задержек. Но если он будет принят, структурное влияние на Биткоин может быть значительным.

Закрытая встреча в Белом доме вчера (о которой сообщил CoinGape) была сосредоточена на разрешении ключевого спора, который остановил прогресс по Закону о прозрачности. Напряженность сосредоточена на том, должно ли быть разрешено цифровым долларам, таким как USDC, предлагать доходность. Крупные банки настаивают на запрете стейблкоинов, приносящих доход, утверждая, что они могут истощить депозиты из традиционной банковской системы. Криптовалютные компании, с другой стороны, утверждают, что доходность необходима для инноваций и конкурентоспособных цифровых финансовых продуктов.

Что на самом деле делает Закон о прозрачности

По сути, законопроект пытается положить конец путанице в классификации. Он устанавливает формальные определения для блокчейн-систем, цифровых активов и цифровых товаров. Что еще более важно, он создает регуляторный путь для токенов, которые начинают как «инвестиционные контракты», регулируемые SEC, для перехода в товары, регулируемые CFTC, если они со временем достаточно децентрализуются.

Для бирж и брокеров торговля цифровыми товарами будет подпадать под регистрацию CFTC. Законопроект также позволяет проектам привлекать до 75 миллионов $ ежегодно без полной регистрации в SEC на этапах децентрализации.

Для Биткоина последствия довольно очевидны. Как достаточно децентрализованная сеть, BTC явно подпадет под надзор спотового рынка CFTC, а не под закон о ценных бумагах. Эта ясность устраняет одно из самых больших препятствий, с которыми сегодня сталкиваются институциональные распределители: регуляторную неопределенность.

Законопроект также явно защищает самостоятельное хранение и позиционирует США как конкурентоспособную юрисдикцию для инноваций в области цифровых активов. Критики утверждают, что это может ослабить защиту инвесторов SEC и открыть дверь для большего спекулятивного избытка. Сторонники говорят, что это просто модернизирует устаревшие структуры.

В любом случае правовая ясность меняет потоки капитала.

Математика спроса и предложения от Кристен

Относительно малоизвестный капитальный инвестор в X, Кристен, изложила последствия в вирусном треде, который представил возможность в простых терминах спроса и предложения.

Ее аргумент не в том, что институты хотят Биткоин. Дело в том, что многие институты сегодня юридически не могут купить Биткоин из-за мандатных ограничений, фидуциарных ограничений и неясного риска классификации.

Если Закон о прозрачности будет принят, этот барьер исчезнет.

Она подчеркнула масштаб капитальных пулов, которые теоретически могли бы получить одобрение соответствия:

• 40 триллионов $ в пенсиях США
• 30 триллионов $ в корпоративных и институциональных казначействах
• 7 триллионов $ в страховом капитале
• 11 триллионов $ в суверенных фондах благосостояния
• 10 триллионов $ в планах 401(k) и пенсионных планах
• 100 триллионов $ в активах, управляемых RIA

Даже консервативные распределения имеют значение.

Если только пенсии и RIA выделят всего 1%, это 1% от 140 триллионов $, или 1,4 триллиона $ потенциального спроса.

Теперь сопоставьте это с предложением.

Свободно плавающее предложение Биткоина на биржах составляет значительно менее 2 миллионов монет. Даже если предположить более щедрые 4 миллиона ликвидных монет, математика остается агрессивной.

1,4 триллиона $ разделенные на 2 миллиона BTC подразумевают цену 700 000 $ за монету.
При 4 миллионах BTC это все еще подразумевает 350 000 $.
Если распределения со временем вырастут до 2–3%, подразумеваемая цена быстро входит в диапазон 1 000 000 $+.

Это не спекуляция, основанная на нарративе. Это базовая математика ликвидности. Небольшой процентный сдвиг в массивных капитальных пулах сталкивается со структурно дефицитным активом.

Читайте также: Почему цены на Биткоин (BTC) и криптовалюты снова падают

Реальный вопрос

Ключевая переменная не в том, работает ли математика. Она работает.

Вопрос в том, пройдет ли Закон о прозрачности Сенат и действительно ли институты развернут капитал, как только появится зеленый свет. Институты движутся медленно. Распределения масштабируются постепенно. Комитеты по рискам не переключают переключатели за одну ночь.

Но структурная ясность, как правило, со временем меняет портфельные модели.

Биткоин сегодня работает в полурегулируемой серой зоне. Если это изменится (и BTC формально попадет под определенные товарные правила CFTC), актив перейдет от спекулятивного воздействия к кандидату на соответствующее распределение.

Одно это изменение может повлиять на кривые спроса.

Подпишитесь на наш канал на YouTube для ежедневных обновлений по криптовалютам, рыночных инсайтов и экспертного анализа.

Пост Закон о прозрачности может высвободить триллионы в Биткоин: математика жестока впервые появился на CaptainAltcoin.