Как нефтяной шок может спровоцировать следующую распродажу Bitcoin из-за ликвидности

Растущая напряженность вокруг Ормузского пролива снова заставляет криптотрейдеров смотреть дальше основ блокчейна и обращать внимание на глобальные макроэкономические риски.

Примерно 20% мировых поставок нефти ежедневно проходит через узкий морской коридор между Ираном и Оманом. Хотя полное закрытие не подтверждено, эскалация военной активности в регионе уже резко подняла премии по страхованию военных рисков.

Нефть, доходность и 2 триллиона $ ликвидности: почему криптовалюта может пострадать первой

Премии на нефтяные танкеры выросли более чем на 50%. В то же время страховые расходы на судно стоимостью 100 миллионов $ выросли примерно с 250 000 $ до 375 000 $ за рейс.

Скачок транспортных рисков сам по себе, даже без формальной блокады, оказался достаточным для возникновения опасений о нарушении поставок. Несколько аналитиков предположили, что сырая нефть может подскочить до 120–130 $ за баррель в сценарии продолжительного нарушения.

Для криптовалютных рынков последствия выходят далеко за пределы энергетики.

Передача инфляции к ликвидности

Скачок нефти такого масштаба, вероятно, возродит инфляционные ожидания именно тогда, когда рынки позиционировались на смягчение политики.

Более высокие цены на сырую нефть напрямую влияют на транспорт, производство и стоимость потребительских товаров, оказывая давление на рост данных Индекс потребительских цен (ИПЦ) во всем мире.

Если инфляционные ожидания вырастут, центральные банки, включая ФРС США, могут быть вынуждены отложить или сократить ожидаемое снижение ставок. Такая переоценка, вероятно, подтолкнет доходность казначейских облигаций выше.

И доходность — это то, с чего начинается криптовалютный риск.

Растущая доходность ужесточает глобальные условия ликвидности. Когда государственные облигации предлагают все более привлекательную доходность, капитал часто переходит от спекулятивных активов. Триллионы чувствительного к ставкам капитала в облигациях и акциях могут быть переоценены, если доходность существенно вырастет на фоне возобновления инфляционных опасений.

Bitcoin исторически торговался как актив с высокой бета-ликвидностью во время циклов ужесточения. В предыдущие периоды роста реальной доходности цифровые активы, как правило, показывали худшие результаты, поскольку кредитное плечо сворачивалось, а затраты на финансирование росли.

Другими словами, криптовалюте не нужна геополитическая катастрофа, чтобы упасть. Ей нужно только ужесточение ликвидности.

Предупреждения в социальных сетях усиливают волатильность

Несколько известных криптокомментаторов предупредили о неминуемом скачке волатильности. Посты от аккаунтов, таких как DeFiTracer и 0xNobler, представили ситуацию с Ормузским проливом как потенциальную макроэкономическую "поворотную точку", обрисовывая цепную реакцию:

Тем временем Merlijn the Trader представил вторичный риск. Аналитик ссылается на потенциальный шок хешрейта, если энергетическая инфраструктура в Иране, который, как сообщается, является центром недорогого майнинга Bitcoin, будет нарушена.

Хотя это спекулятивно, такие нарративы добавляют более широкую неопределенность вокруг динамики предложения и стабильности сети.

Тем не менее, не все политические голоса разделяют тревогу. Президент Дональд Трамп публично прокомментировал, что он "не обеспокоен" ситуацией с Ормузским проливом.

Рынки, однако, склонны реагировать более непосредственно на доходность облигаций, чем на политические заверения.

Риск делевереджа криптовалюты

Структура рынков криптовалютных деривативов добавляет еще один уровень хрупкости. Кредитное плечо имеет тенденцию накапливаться в периоды спокойствия, а внезапные макроэкономические шоки могут вызвать каскадные ликвидации.

Если доходность казначейских облигаций взлетит вместе с нефтью, позиции с кредитным плечом в Bitcoin и альткоинах могут быстро развернуться.

Высокорискованные активы, включая акции с малой капитализацией, высокодоходные технологические акции и криптовалюты, обычно первыми ощущают давление, когда ликвидность ужесточается.

В отличие от традиционных рынков, криптовалюта торгуется 24/7, что означает, что реакции могут быть немедленными и усиленными.

Это объясняет, почему трейдеры уже наблюдают за фьючерсами на сырую нефть и рынками облигаций как за ведущими индикаторами. Временная деэскалация может стабилизировать нефть и восстановить аппетит к риску.

Однако устойчивое нарушение может превратить то, что начинается как энергетический шок, в более широкое событие ликвидности.

Предстоящие сессии, начиная с понедельника, могут определить, останется ли это геополитическим шумом или станет следующей распродажей криптовалюты, вызванной макроэкономическими факторами.