39% альткоинов сейчас находятся около минимумов за все время – хуже, чем после краха FTX

Данные CryptoQuant, отслеживаемые аналитиком Darkfost, показывают, что 38,8% альткоинов в настоящее время торгуются вблизи своих исторических минимумов, превысив показатель 37,8%, зафиксированный сразу после краха FTX, и ознаменовав худшую регрессию альткоинов текущего цикла.

Цифры в контексте

Предыдущие контрольные точки делают текущий показатель более серьезным, чем предполагает один лишь процент.

После краха FTX в ноябре 2022 года, одного из самых разрушительных событий в истории крипторынка, 37,8% альткоинов находились вблизи своих исторических минимумов. Биткоин торговался около 16 000 $. Экосистема переживала настоящий кризис. Заражение распространялось через контрагентов, кредиторы рушились, а розничные настроения достигли многолетних минимумов.

Текущий показатель составляет 38,8%. Биткоин находится на уровне 65 700 $. Мы не в сценарии FTX. Нет краха биржи, нет кредитного заражения, нет системного сбоя, вызывающего это. Ущерб альткоинам наносится постоянным оттоком капитала, перенаправлением ликвидности в сторону акций и сырьевых товаров, и простой математикой активов, которые зашли слишком далеко в 2024 и 2025 годах, а теперь отдают большую часть обратно.

На самом деле это другой вид ущерба. FTX был острым шоком. Это медленное кровотечение. И каким-то образом медленное кровотечение привело к худшей близости альткоинов к историческим минимумам, чем острый шок.

Что показывает график

График процентного соотношения альткоинов вблизи ATL от CryptoQuant охватывает период с сентября 2022 года по начало марта 2026 года и использует цветной фон для обозначения уровней серьезности. Розовая линия метрики опускается ниже по мере увеличения процента альткоинов вблизи ATL, поскольку ось инвертирована: 0% вверху и 40% внизу.

График показывает три заметных всплеска в нижнем диапазоне, каждый из которых соответствует периоду значительного рыночного стресса. Первый приходится примерно на конец 2022 года и начало 2023 года, период последствий FTX. Второй — апрель 2025 года, когда метрика достигла 35% во время фазы коррекции. Третий — текущий всплеск, самый глубокий из трех, преодолевающий отметку 38%, которую достигли предыдущие события, и продолжающий снижение к 38,8%.

Линия цены Биткоина, показанная белым цветом, находится около 66 000 $ при текущем показателе. Она была около 16 000 $ во время всплеска 2022 года и около 75 000 $ - 80 000 $ во время события апреля 2025 года. Более высокая цена Биткоина не защитила альткоины. Скорее наоборот, относительная устойчивость Биткоина сконцентрировала капитал вне категории альткоинов, а не подняла её.

Почему это происходит

Darkfost четко определяет механизм. Ликвидность на рынке остается хрупкой и направляется в сторону акций и сырьевых товаров, где волатильность создает торговые возможности. Розничный и институциональный капитал, размещенный в альткоинах во время бычьего ралли 2024-2025 годов, развернулся, и он не вернулся обратно.

Данные о розничных потоках Wintermute и JPMorgan, рассмотренные ранее на этой неделе, показали именно эту динамику: розничные инвесторы выходят из альткоинов и входят в акции. Показатель близости альткоинов к ATL 38,8% — это то, как выглядит эта ротация капитала в блокчейне при измерении по всей вселенной альткоинов.

Обратная сторона цифры

38,8% альткоинов вблизи исторических минимумов также означает, что 61,2% таковыми не являются. Это не бычье заявление. Это структурное наблюдение.

Вселенная альткоинов содержит сотни проектов на различных стадиях обесценивания. Те, которые в настоящее время находятся вблизи ATL, по определению торгуются на самых низких ценах или около них, которые они когда-либо видели. Это создает категорию активов, где потенциал снижения от текущих уровней в процентном выражении более ограничен, чем потенциал снижения активов, все еще торгующихся значительно выше своих исторических минимумов.

Имеет ли это значение, зависит от того, какие альткоины находятся вблизи ATL и почему. Актив вблизи своего ATL, потому что проект фундаментально провалился, отличается от актива вблизи своего ATL, потому что макроусловия переместили капитал в другое место. Наблюдение Darkfost о том, что такие ухудшенные условия исторически предшествуют появлению возможностей, направленно верно. Оно не уточняет, какие активы или когда.

Пост «39% альткоинов сейчас вблизи исторических минимумов — хуже, чем после краха FTX» впервые появился на ETHNews.