Как Илон Маск превратит SpaceX в бизнес-империю на $1,7 трлн — мнение эксперта

• Аналитик допускает справедливость оценки при горизонте инвестиций 3–5 лет.
• Потенциальный мультипликатор цена/продажи может превышать x100.
• К 2040 году выручка SpaceX может достичь $150 млрд, считают в PitchBook.

Оценка SpaceX в $1,7 трлн при первичном публичном размещении акций (IPO) может быть оправданной, если инвесторы готовы ориентироваться на долгосрочную перспективу и принять «фактор Маска». Об этом заявил старший аналитик PitchBook Франко Гранда.

По его словам, при такой капитализации инвесторы фактически соглашаются с мультипликатором цены/продажи более x100 по текущим показателям. Для сравнения, у компании Palantir этот показатель составляет около х77, что является одним из самых высоких значений в индексе S&P 500.

Гранда отметил, что фирма Илона Маска может потенциально привлечь до $50 млрд. 

Это обеспечит компании ресурс для масштабирования ракеты Starship, расширения спутниковой сети Starlink и развития технологий прямой связи со смартфонами, заявил аналитик.

По оценкам PitchBook, выручка SpaceX может вырасти с почти $16 млрд в 2025 году до $150 млрд к 2040 году. При таком сценарии мультипликатор по выручке может снизиться примерно до x12, что сделает оценку более приемлемой для рынка.

Модель стоимости, основанная на сумме частей бизнеса, учитывает быстрое расширение Starlink и доминирование компании в сегменте космических запусков. При этом проекты космических дата-центров и лунной базы рассматриваются как долгосрочные опции и не включены в структуру выручки.

Аналитик подчеркнул, что ключевым фактором станет готовность инвесторов предоставить SpaceX так называемую «премию за платформу». Речь идет об уникальном сочетании спутникового интернета, ИИ, ракетных запусков и новых телекоммуникационных сервисов.

Если оценка в $1,7 трлн будет реализована, SpaceX окажется крупнее большинства компаний из S&P 500, уступая лишь нескольким технологическим гигантам. В таком случае фирма обойдет по рыночной капитализации корпорацию Meta.

При этом эксперт предупреждает о рисках. 

Среди них — высокая волатильность акций, возможные задержки испытаний Starship и регуляторные ограничения со стороны Федерального управления гражданской авиации США. Именно регуляторные процедуры аналитик называет главным фактором, способным повлиять на график запусков и динамику компании в 2026 году.

Кроме того, Гранда указал на так называемый «фактор Маска». В этом плане он имеет в виду поведение предпринимателя в социальных сетях и на публике. Его высказывания неоднократно приводили к скандалам и падениям акций его компаний.

Напомним, мы писали, что компании xAI погасят долг в $17,5 млрд на фоне IPO SpaceX.

Сообщение Как Илон Маск превратит SpaceX в бизнес-империю на $1,7 трлн — мнение эксперта появились сначала на INCRYPTED.