Bitcoin за $1 млн «звучит безумно», но директор по инвестициям Bitwise говорит, что математика указывает выше

Биткоин может достичь 1 миллиона $, если он захватит примерно 17% прогнозируемого глобального рынка средств сохранения стоимости объемом 121 триллион $, по словам Мэтта Хугана, главного инвестиционного директора Bitwise Asset Management.

В недавней служебной записке он объяснил, как долгосрочное расширение рынка может поддержать значительно более высокие цены на цифровой актив.

Математика за целью

Хуган сказал, что эта идея изначально кажется нереалистичной, потому что оценка в 1 миллион $ потребует от Биткоина увеличения примерно в 14 раз от его текущей цены, цель, которую он сам когда-то отверг в 2018 году, когда BTC торговался около 4 000 $.

Однако после изучения роли актива на финансовых рынках он сказал, что распространенная ошибка в оценке долгосрочного потенциала Биткоина заключается в том, что рынок средств сохранения стоимости рассматривается как фиксированный, а не расширяющийся. Хуган описал Биткоин как развивающийся цифровой актив сохранения стоимости, который конкурирует с золотом, позволяя инвесторам хранить богатство вне традиционных фиатных валют и банковских систем, хотя он признал, что криптовалюта остается более волатильной и менее установленной, чем металл.

По словам руководителя Bitwise, оценка потенциальной стоимости BTC включает расчет общего размера глобального рынка средств сохранения стоимости, оценку доли, которую может захватить Биткоин, и деление этой стоимости на максимальное предложение актива в 21 миллион единиц. На основе текущих цифр Хуган сказал, что рынок средств сохранения стоимости составляет чуть менее 38 триллионов $, включая около 36 триллионов $ в золоте и примерно 1,4 триллиона $ в Биткоине. Это означает, что BTC в настоящее время представляет чуть менее 4% этого рынка.

При таких условиях, по его словам, цена BTC в 1 миллион $ будет казаться нереалистичной, потому что криптовалюте потребуется захватить более половины существующего рынка средств сохранения стоимости. Он описал этот сценарий как "высокую планку". Однако главный инвестиционный директор отметил, что сам рынок значительно вырос со временем и может продолжить расширяться. Он указал на рост рыночной капитализации металла за последние два десятилетия и добавил, что когда первый американский биржевой фонд золота был запущен в 2004 году, глобальный рынок стоил около 2,5 триллиона $.

С тех пор стоимость золота увеличилась почти до 40 триллионов $, что представляет собой среднегодовой темп роста примерно 13%, обусловленный обеспокоенностью уровнем государственного долга, геополитической неопределенностью, мягкой денежно-кредитной политикой и другими макроэкономическими факторами. Хуган сказал, что если более широкий рынок средств сохранения стоимости продолжит расти аналогичными темпами, он может достичь примерно 121 триллиона $ в течение следующего десятилетия.

При таком сценарии Биткоину потребуется захватить только около 17% рынка, чтобы достичь оценки в 1 миллион $ за BTC. Хуган признал, что это все еще будет представлять значительный рост, поскольку текущая доля BTC остается около 4%, но сказал, что недавние события свидетельствуют о том, что расширение внедрения может сделать такой сдвиг возможным.

Ключевые риски

Несмотря на оптимистичный прогноз, Хуган сказал, что существуют риски, которые могут помешать реализации сценария. Он отметил, что рынок средств сохранения стоимости может не продолжить расти такими же темпами, как за последние два десятилетия, которые включали такие события, как мировой финансовый кризис, широкое внедрение количественного смягчения и длительный период низких процентных ставок.

Замедление этих тенденций также может привести к снижению цен на золото. Еще одна возможность заключается в том, что Биткоин не сможет захватить дополнительную долю рынка.

В то же время Хуган сказал, что также возможно, что текущие прогнозы недооценивают потенциал актива, если опасения по поводу роста государственного долга усилятся, и инвесторы все больше будут обращаться к альтернативным средствам сохранения стоимости. По его базовому сценарию, рынок средств сохранения стоимости продолжит расширяться, в то время как Биткоин постепенно увеличит свою долю. Он добавил, что такая комбинация может привести к ценам намного выше текущих уровней.

Публикация "Биткоин за 1 миллион $ звучит безумно", но главный инвестиционный директор Bitwise говорит, что математика указывает выше, впервые появилась на CryptoPotato.