Открытый интерес XRP достиг девятимесячных минимумов, поскольку спотовый спрос становится ключевой переменной

Открытые позиции XRP на Binance снизились с $1,75 миллиарда до $484,5 миллиона за последние девять месяцев, и новый отчет от CryptoQuant утверждает, что структурный сдвиг коренным образом изменил то, кто контролирует направление цены актива.

Толпа с кредитным плечом в основном ушла. Спотовый инвестор теперь главный. И согласно данным, этот инвестор еще полностью не появился.

Как рынок дошел до этого

Недавний график CryptoQuant, который охватывает апрель 2025 года по середину марта 2026 года, и ценовая траектория однозначна. Открытые позиции достигли пика около $1,75 миллиарда в конце июля 2025 года, когда XRP торговался выше $3,25. С этого момента и цена, и открытые позиции снижались параллельно — паттерн, который имеет конкретную интерпретацию в анализе деривативов.

Когда цена падает, а открытые позиции растут, это сигнализирует об агрессивном шортовом позиционировании. Когда оба падают вместе, это означает нечто иное. Позиции с кредитным плечом, как лонговые, так и шортовые, закрываются или ликвидируются, а не размещаются новые ставки. Рынок не борется с движением вниз новыми шортами. Он просто разматывается. Девять месяцев этого процесса устранили большую часть спекулятивного избытка, который накопился во время ралли 2025 года.

Открытые позиции сейчас составляют $484,5 миллиона, при этом 30-дневные и 50-дневные скользящие средние выравниваются около минимумов. Это выравнивание является первым признаком того, что промывка приближается к завершению.

Почему меньшее количество позиций с кредитным плечом меняет игру

Практическим следствием сжатых открытых позиций является то, что механизмы, вызывающие резкие движения в обоих направлениях, значительно ослабли. В периоды высоких открытых позиций принудительная ликвидация усиливает ценовое движение. Крупный лонг с кредитным плечом, который ликвидируется, резко отправляет цену вниз, что запускает больше ликвидаций, что отправляет цену еще ниже. Эта каскадная динамика была видна несколько раз во время падения XRP с $3,25.

При открытых позициях в $484,5 миллиона этот каскадный риск существенно снижен. Меньше переполненных позиций для разматывания. Снижения теряют импульс быстрее, потому что принудительная продажа больше не является доминирующей силой. Это работает в обе стороны — это также означает, что сжатия вверх менее взрывоопасны без нового кредитного плеча, которое бы их подпитывало.

Согласно анализу CryptoQuant, вывод ясен. При отстраненных деривативах следующее направленное движение будет определяться спотовыми инвесторами, принимающими обдуманные решения о распределении активов, а не трейдерами деривативов, ликвидируемыми в импульсе. Это более здоровая структура рынка для устойчивого тренда, но для его создания требуются реальные покупатели, а не технические механизмы.

Сигнал для наблюдения

CryptoQuant выделяет два различных сценария из текущей установки. Если открытые позиции начинают расти вместе с ценой, это предполагает, что новые деньги входят с направленной убежденностью, открываются свежие лонги, потому что покупатели верят в движение. Эта комбинация, рост цены и рост открытых позиций вместе, исторически предшествовала самым устойчивым продвижениям XRP.

Второй сценарий — это риск. Рост открытых позиций при стабильной или ослабевающей цене означает, что рынок восстанавливает кредитное плечо без базового спотового спроса для его поддержки. Такая структура обычно заканчивается еще одной промывкой волатильности, поскольку новые позиции очищаются так же, как и старые.

XRP торгуется по $1,44 на момент написания, откатившись от максимума сессии $1,51, о котором сообщалось ранее сегодня. График открытых позиций показывает небольшой рост у правого края. Является ли этот рост началом позиционирования на основе убежденности или восстановления спекулятивного кредитного плеча в слабой ценовой среде — вопрос, на который ответят следующие несколько сессий.

Отчет точен в том, где находятся дела. Агрессивная продажа с кредитным плечом прекратилась. Сильный спотовый спрос не прибыл. Оба этих утверждения могут быть верными одновременно, и прямо сейчас они таковы.

Пост «Открытые позиции XRP достигают девятимесячных минимумов, поскольку спотовый спрос становится ключевой переменной» впервые появился на ETHNews.