Стив Ханке: Бондовые мстители поворачиваются против Трампа, пока расходы на войну растут, а дефициты расширяются
Стив Ханке, профессор прикладной экономики в Университете Джонса Хопкинса и постоянный автор журнала Fortune, выступил на этой неделе в The David Lin Report, представив пошаговый анализ того, почему позиция США в иранском конфликте слабее, чем признают официальные лица, и почему баланс страны подтверждает то, что рынки начинают закладывать в цены.
Продолжающаяся война фактически закрыла Ормузский пролив для враждебных наций. Пропускная способность пролива упала примерно на 95%, по словам Ханке, который представляет позицию Ирана не как нацию в осаде, а как тихо побеждающую в войне на истощение. Иран призвал более миллиона военнослужащих и контролирует узкое место, от которого зависит мировая экономика.
Иран побеждает в войне, сказал Ханке Лину. "Они контролируют Ормузский пролив", настаивал Ханке. "Мне кажется, что они будут продолжать контролировать пролив, и в этом смысле у них много рычагов влияния на Запад. Они полностью загнали Трампа в угол, потому что западные экономики уже несут огромный ущерб."
Экспорт нефти Ирана фактически увеличился с начала войны, объяснил Ханке, ссылаясь на отчёты от контактов внутри страны. Иранская нефть движется через танкеры, выходящие из пролива, продаётся по более высоким ценам с меньшими скидками, чем до начала боевых действий. Иранский риал вырос на 6% с начала войны. Инфляция, которую Ханке отслеживает независимо, остаётся повышенной на уровне 67% в год, но снизилась с более чем 80%.
Физические нефтяные рынки в Азии торгуются значительно выше фьючерсных цен, разрыв, который, по словам Ханке, закроется, когда бумажные рынки догонят реальность предложения. Он отметил, что Филиппины объявили чрезвычайное положение в энергетике. Новая Зеландия осуществляет еженедельные денежные выплаты примерно 150 000 семьям для помощи в покрытии расходов на топливо. В интервью затронули, как Тайвань сталкивается с дефицитом гелия, компонента для производства чипов, поставляемого из Залива, и теперь получает его из России.
Россия, отметил Ханке, является самым очевидным выгодоприобретателем войны. Она производит нефть, удобрения и гелий, три товара, заблокированные в Заливе, и находится в позиции для обмена снятия санкций на доступ к рынку.
Ханке отклонил стратегию обезглавливания Моссада как стратегический провал. Разведывательные оценки предсказывали, что иранский режим рухнет в течение нескольких дней после убийства верховного лидера. Этого не произошло. "Это попадает в книгу провалов", сказал Ханке.
Экономист из Университета Джонса Хопкинса добавил:
Он также оспорил утверждение, что США изолированы от нефтяных ценовых проблем, потому что являются нетто-экспортёром энергии. Хотя США экспортируют больше энергетических продуктов в целом, они остаются нетто-импортёром сырой нефти. "Забудьте о том, что мы каким-то образом изолированы от мировых цен на нефть", сказал Ханке. "Это ещё одна шутка из Вашингтона."
Картина баланса не чище. Ханке стал соавтором статьи в Fortune с бывшим генеральным контролёром США Дэйвом Уокером, опираясь непосредственно на консолидированную финансовую отчётность правительства США. По состоянию на 30 сентября 2025 года федеральное правительство владеет примерно 6 триллионами $ активов против почти 48 триллионов $ обязательств на балансе. Добавьте социальное обеспечение и Medicare — оба забалансовые — и общие обязательства поднимаются примерно до 136 триллионов $.
"У вас чуть больше шести триллионов активов и почти 48 триллионов обязательств", сказал Ханке Лину во время обсуждения.
Он продолжил:
Рынок облигаций отреагировал. Растущая доходность 10-летних казначейских облигаций отражает обеспокоенность инвесторов по поводу расширения дефицита, и Ханке отмечает взаимосвязь между более высокой доходностью и более низкими ценами на золото, не потому что долгосрочные перспективы золота изменились, а потому что растущие ставки увеличивают альтернативные издержки владения не приносящим доход активом. Он сохраняет свой целевой диапазон цены на золото от 6 000 $ до 7 000 $ для текущего цикла.
Предлагаемые Ханке решения: конгрессная комиссия для решения существующих обязательств и конституционная поправка, смоделированная по образцу швейцарского долгового тормоза 2001 года, которая ограничила бы рост расходов темпами реального роста ВВП и требовала бы сбалансированной фискальной позиции на протяжении делового цикла. Будет ли Конгресс действовать по любому из этих вопросов — это, как выразился Ханке, "другой вопрос."
FAQ
- Является ли правительство США неплатёжеспособным? Согласно его собственной консолидированной финансовой отчётности, федеральное правительство владеет примерно 6 триллионами $ активов против 136 триллионов $ общих обязательств, когда включены социальное обеспечение и Medicare.
- Побеждает ли Иран в войне против США и Израиля? Экономист Стив Ханке утверждает, что Иран побеждает, контролируя Ормузский пролив, увеличивая экспорт нефти и пережидая военно превосходящего, но экономически ограниченного противника.
- Как война с Ираном влияет на цены на нефть в США? США являются нетто-импортёром сырой нефти, поэтому глобальный рост цен, вызванный закрытием Ормузского пролива, напрямую повышает расходы для американских потребителей и предприятий.
- Какова целевая цена Стива Ханке на золото? Ханке сохраняет целевой диапазон цены от 6 000 $ до 7 000 $ за унцию золота в течение текущего цикла, хотя ожидает замедления темпа роста с учётом растущей доходности и более сильного доллара.
Источник: https://news.bitcoin.com/economist-steve-hanke-says-us-is-losing-iran-war-and-is-financially-insolvent/
