Понад 80% американських біткоїн-ETF покладаються на зберігання Coinbase

Понад 80% активів спотових Bitcoin ETF США зберігаються в одного зберігача, Coinbase, що створює один з найбільших ризиків концентрації в регульованому ландшафті криптоінвестицій.

Coinbase розкрила у своєму листі до акціонерів за 3 квартал 2025 року, що вона виступала основним зберігачем понад 80% активів BTC та ETH ETF США. На той момент компанія здійснювала зберігання для 8 з 11 спотових Bitcoin ETF США та 7 з 9 спотових Ethereum ETF США.

Річний звіт Coinbase за 2024 рік показав, що домінування почалося рано: 9 з 11 заявок на спотові Bitcoin ETF, схвалених у січні 2024 року, уклали партнерство з Coinbase для послуг зберігання.

Фонди, пов'язані з Coinbase, становлять $79 мільярдів активів ETF

Дані трекера ETF США від Bitbo станом на 17 квітня 2026 року оцінили загальні активи Bitcoin ETF США в $98,7 мільярдів. Консервативний підрахунок фондів, пов'язаних з Coinbase, включаючи IBIT, GBTC, BTC, BITB та нещодавно запущений MSBT, становить $79,05 мільярдів, перевищуючи 80% до підрахунку інших продуктів, пов'язаних з Coinbase або з кількома зберігачами.

Лише iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock становить $60,5 мільярдів цієї суми. Офіційна сторінка продукту iShares підтверджує Coinbase Prime як афіліат зберігача ETF, прямо пов'язуючи найбільший спотовий Bitcoin ETF США з інфраструктурою зберігання Coinbase.

GBTC від Grayscale утримує $11,6 мільярдів, тоді як фонд BTC від WisdomTree, BITB від Bitwise та MSBT від Morgan Stanley завершують підтверджену групу зберігання Coinbase. Навіть коли Bitcoin-кити агресивно накопичували в останні місяці, інституційний конвеєр зберігання все ще переважно проходить через одного провайдера.

Нові учасники продовжують обирати Coinbase

Morgan Stanley запустила свій Bitcoin Trust (MSBT) 8 квітня 2026 року, обравши Coinbase та BNY як провайдерів зберігання та обслуговування. Рішення одного з найбільших традиційних управителів активів покладатися на Coinbase сигналізує, що тенденція концентрації поглиблюється, а не змінюється.

MSBT був запущений з активами в $121,6 мільйонів. Хоча він малий відносно IBIT, вибір зберігача фонду має значення, оскільки це показує, що навіть пізні учасники з ресурсами для побудови власних рішень все ще за замовчуванням використовують існуючу інфраструктуру Coinbase.

Ця модель відлунює ширший зсув до централізованої інфраструктури розрахунків на крипторинках, де зручність та регуляторна знайомість часто переважають цілі диверсифікації.

Що означає концентрація зберігання для ринку

Коли одна організація зберігає понад $79 мільярдів Bitcoin, утримуваних ETF, будь-яке операційне порушення, чи то регуляторне, технічне або пов'язане з безпекою, може одночасно відбитися на більшості спотових Bitcoin ETF продуктів США.

Bitcoin торгувався за $75 834 з ринковою капіталізацією $1,52 трильйона на момент публікації, знизившись на 1,9% за 24 години. Індекс страху та жадібності становив 26, міцно в territory "Страх", що свідчить про те, що історія концентрації зберігання відбувається на тлі обережного ринку.

Ризик концентрації не є гіпотетичним. Відколи SEC схвалила спотові Bitcoin ETF у січні 2024 року, кумулятивні активи швидко зростали. Інституційна хвиля після халвінгу лише прискорила припливи, роблячи пляшкове горло зберігання більш важливим з кожним кварталом.

Згідно з непідтвердженими оцінками від CryptoSlate, ширша частка зберігання, пов'язана з Coinbase, може досягати 84,1% за більш інклюзивною методологією, хоча точні правила включення портфеля, що стоять за цією цифрою, не були перевірені в первинних заявках емітентів.

Для інвесторів, що оцінюють експозицію Bitcoin ETF США, зберігач фонду може мати таке ж значення, як і коефіцієнт комісії. Оскільки понад 80% активів направляються через Coinbase, відмінність між вибором різних емітентів ETF значно звужується на рівні інфраструктури.

Відмова від відповідальності: ця стаття призначена лише для інформаційних цілей і не є фінансовою або інвестиційною порадою. Ринки криптовалют та цифрових активів несуть значний ризик. Завжди проводьте власне дослідження перед прийняттям рішень.