Ось 1 надзвичайно дешева монополія супер-застосунку, яку я продовжую накопичувати знову і знову

Публікація «Ось 1 надзвичайно дешева монополія супер-застосунку, яку я постійно купую знову і знову» вперше з'явилася на 24/7 Wall St..

Я продовжую натискати кнопку «купити» щодо Grab (NASDAQ:GRAB) і не збираюся зупинятися. Поки Волл-стрит зациклений на червневих цінах на технологічні акції, а ширші індекси хитаються через занепокоєння щодо інфляції, я тихо докуповую акції південно-східноазіатського супер-застосунку, який, на мою думку, неправильно оцінюється як волатильна дешева акція, тоді як базовий бізнес нагадує перспективну фінтех-утиліту.

Теза проста. Grab формує щоденні звички 52 мільйонів користувачів у 8 ринках і використовує поїздки та замовлення їжі як дешеві канали залучення для екосистеми кредитування та банківських послуг, що генерує реальну маржу. Щоразу, коли я відкриваю свій брокерський рахунок і бачу акцію за $3,45, що на 30,86% нижче з початку року, я купую ще.

Причина перша: маховик фінансових послуг запущено

У 1-му кварталі 2026 року дохід Grab від фінансових послуг зріс на 43% рік до року до $107 мільйонів. Загальний обсяг виданих кредитів досяг $1,1 млрд, збільшившись на 67% рік до року, а валовий кредитний портфель розширився на 130% рік до року до $1,438 млрд. Депозити клієнтів у GXS і GX Bank складають $1,63 млрд. Генеральний директор Ентоні Тан повідомив інвесторам, що сегмент «залишається на шляху до досягнення скоригованого рівня EBITDA беззбитковості для нашого сегменту фінансових послуг у другій половині цього року». З урахуванням консолідації Superbank із понад 6 мільйонами клієнтів і чистим процентним доходом, що зріс на 84% рік до року, кредитний двигун починає виглядати як головна історія.

Причина друга: прибутковість переламала тенденцію

2025 фінансовий рік став для Grab першим повним роком чистого прибутку — $200 мільйонів при доходах у $3,37 млрд. Скоригований показник EBITDA за 1-й квартал 2026 року зріс на 46% рік до року до $154 мільйонів — це 17-й квартал поспіль зростання скоригованого EBITDA. Керівництво підтвердило прогноз на 2026 фінансовий рік: дохід від $4,04 млрд до $4,10 млрд і скоригований EBITDA від $700 млн до $720 млн, з цільовим показником скоригованого EBITDA у $1,5 млрд на 2028 рік. Скоригований вільний грошовий потік за останні 12 місяців вже складає $489 мільйонів.

Причина третя: повернення капіталу з реальною знижкою

Grab агресивно викуповує власні акції. Компанія витратила $400 мільйонів лише у 1-му кварталі в рамках авторизації на $500 мільйонів, а CFO Пітер Ой назвав це «відображенням нашої впевненості в довгостроковій цінності Grab за цих занижених цін». Баланс це підтверджує: $2,948 млрд готівки, форвардний P/E близько 34x і PEG 0,899. Консенсус аналітиків — цільова ціна $5,97 із 7 рейтингами «активно купувати» та 20 рейтингами «купувати» й жодним «продавати».

Ризик, який я сприймаю серйозно

Нове індонезійське обмеження комісії у 8% для двоколісного райдшерингу — це очевидний нависаючий фактор, а паливна криза підштовхнула стимули On-Demand у 1-му кварталі до 10,5% від GMV. Зараз це впливає на маржу. Проте я продовжую купувати, оскільки COO Алекс Хангейт підтвердив, що двоколісна мобільність становить «менше 6% нашого загального GMV мобільності», а керівництво підтвердило річний прогноз попри весь цей шум.

Тому я продовжую купувати. Прибутковий супер-застосунок із маховиком кредитування, міцним балансом і командою менеджерів, що розглядає ціну акцій як подарунок, — це саме той тип компаунда, яким я хочу володіти протягом наступного десятиліття, купуючи по одному разу за раз.

Публікація «Ось 1 надзвичайно дешева монополія супер-застосунку, яку я постійно купую знову і знову» вперше з'явилася на 24/7 Wall St..