Hợp đồng tháng xa (Back Month Contract)

Hợp đồng tháng xa là gì?

Hợp đồng tháng xa là hợp đồng Futures có tháng đáo hạn hoặc giao nhận sau tháng của hợp đồng đang hoạt động gần nhất.

Trong Futures crypto, hợp đồng tháng xa giúp trader tiếp xúc với giá tương lai của một loại tiền mã hóa tại ngày đáo hạn muộn hơn, thay vì ngày hợp đồng gần nhất hiện có.

Bảng thuật ngữ Futures chính thức của CFTC định nghĩa back month là các tháng giao nhận Futures không phải tháng Spot hoặc tháng gần nhất.

Hợp đồng tháng xa còn được gọi là hợp đồng hoãn kỳ hạn hoặc hợp đồng tháng hoãn kỳ hạn.

Ví dụ, nếu hợp đồng Futures Bitcoin gần nhất đáo hạn vào tháng 3, hợp đồng Futures Bitcoin tháng 6 hoặc tháng 9 có thể được xem là hợp đồng tháng xa.

Tháng cụ thể phụ thuộc vào lịch niêm yết hợp đồng và hợp đồng nào hiện được xem là tháng gần nhất.

Hợp đồng tháng xa không phải là tài sản khác với hợp đồng tháng gần nhất.

Đó là hợp đồng Futures có kỳ hạn khác, dựa trên cùng một tài sản crypto cơ sở hoặc chỉ số.

Điều này quan trọng vì mỗi tháng đáo hạn có thể được giao dịch ở một mức giá khác nhau.

Những chênh lệch giá đó tạo nên đường cong Futures, giúp trader tìm hiểu kỳ vọng, chi phí nắm giữ, thanh khoản và cấu trúc thị trường.

Vì sao hợp đồng tháng xa quan trọng trong crypto?

Hợp đồng tháng xa quan trọng vì trader crypto không phải lúc nào cũng muốn chỉ tiếp xúc với kỳ hạn Futures gần nhất.

Trader có thể muốn phòng hộ cho giao dịch mua Bitcoin dự kiến sau vài tháng.

Quỹ có thể muốn tiếp xúc dài hạn với Ether mà không phải chuyển vị thế vài tuần một lần.

Thợ đào có thể muốn khóa kỳ vọng doanh thu cho một giai đoạn sau này.

Nhà tạo lập thị trường có thể dùng hợp đồng tháng xa để giao dịch spread lịch giữa các kỳ hạn khác nhau.

Nhà quản lý rủi ro có thể nghiên cứu giá hợp đồng tháng xa để hiểu cách thị trường định giá biến động, thanh khoản và điều kiện Funding trong tương lai.

Hợp đồng tháng xa đặc biệt hữu ích trong crypto vì thị trường Spot hoạt động liên tục còn thị trường Futures có thể phản ánh các quan điểm khác nhau theo từng khoảng thời gian.

Hợp đồng ngắn hạn có thể phản ứng mạnh với tin tức tức thời, thanh lý và áp lực Funding.

Hợp đồng dài hạn có thể phản ánh kỳ vọng thay đổi chậm hơn về mức độ phổ cập, thanh khoản, quy định, nguồn cung token, lãi suất và khẩu vị rủi ro nói chung.

Vì vậy, hợp đồng tháng xa quan trọng với cả chiến lược giao dịch lẫn phân tích thị trường.

Hợp đồng tháng xa hoạt động như thế nào?

Hợp đồng tháng xa hoạt động như bất kỳ hợp đồng Futures nào, nhưng ngày đáo hạn xa hơn hợp đồng tháng gần nhất.

Người mua hợp đồng mở vị thế Long Futures.

Người bán hợp đồng mở vị thế Short Futures.

Giá hợp đồng thay đổi khi thị trường cập nhật kỳ vọng về tài sản crypto cơ sở tại thời điểm đáo hạn tương lai đó.

Trader có thể đóng vị thế trước khi đáo hạn, chuyển sang hợp đồng tháng khác hoặc giữ đến khi thanh toán cuối cùng, tùy quy tắc hợp đồng.

Bảng thuật ngữ CFTC định nghĩa hợp đồng Futures là thỏa thuận liên quan đến một hàng hóa hoặc tài sản cụ thể, cùng ngày hợp đồng đáo hạn và có thể được giao nhận.

Trong crypto, nhiều hợp đồng Futures được thanh toán bằng tiền mặt; trader nhận hoặc trả giá trị tiền mặt dựa trên mức tham chiếu thanh toán thay vì nhận tài sản crypto thực tế.

Thông báo tư vấn của CFTC về giao dịch tiền ảo lưu ý rằng tùy hợp đồng Futures cụ thể, khách hàng có thể không có quyền nhận tiền ảo thực tế.

Điều này có nghĩa mọi trader cần đọc thông số hợp đồng trước khi giả định cách thanh toán được thực hiện.

Hợp đồng tháng xa được xác định theo kỳ hạn, nhưng rủi ro phụ thuộc vào toàn bộ cấu trúc hợp đồng.

Hợp đồng tháng xa và hợp đồng tháng gần nhất

Tháng gần nhất là tháng của hợp đồng Futures đang hoạt động có ngày đáo hạn gần nhất.

Bảng thuật ngữ CFTC mô tả giao nhận kỳ hạn gần là tháng được giao dịch gần nhất hoặc tháng gần nhất.

Tháng xa là bất kỳ tháng giao nhận nào sau tháng gần nhất đó.

Nếu tháng 4 là tháng hợp đồng Futures crypto đang hoạt động gần nhất, hợp đồng tháng 5, tháng 6, tháng 9 hoặc tháng 12 có thể là hợp đồng tháng xa, tùy các kỳ hạn được niêm yết.

Hợp đồng tháng gần nhất thường có hoạt động giao dịch cao nhất vì sắp đáo hạn và được trader ngắn hạn theo dõi sát.

Hợp đồng tháng xa có thể có khối lượng giao dịch thấp hơn và spread giá mua bán rộng hơn.

Tuy nhiên, hợp đồng tháng xa có thể hữu ích hơn cho phòng hộ dài hạn hoặc chiến lược spread lịch.

Hợp đồng tháng gần nhất thường nhạy cảm hơn với căng thẳng thị trường ngắn hạn.

Hợp đồng tháng xa có thể phản ánh kỳ vọng dài hạn hơn của thị trường.

Trader không nên cho rằng hợp đồng tháng gần nhất và tháng xa sẽ biến động giống hệt nhau.

Hợp đồng tháng xa và tháng Spot

Tháng Spot là tháng của hợp đồng Futures đáo hạn và được giao nhận trong tháng hiện tại.

Bảng thuật ngữ CFTC định nghĩa tháng Spot là hợp đồng Futures đáo hạn và được giao nhận trong tháng hiện tại.

Trong crypto, tháng Spot có thể là hợp đồng gần thời điểm thanh toán cuối cùng nhất.

Hợp đồng tháng xa còn cách thời điểm thanh toán xa hơn hợp đồng tháng Spot.

Sự khác biệt này quan trọng vì hợp đồng tháng Spot có thể chịu ảnh hưởng của cơ chế thanh toán cuối cùng, sự dịch chuyển thanh khoản và việc đóng vị thế.

Hợp đồng tháng xa thường còn nhiều thời gian trước khi đáo hạn nên giá có thể phản ánh kỳ vọng dài hạn hơn.

Khi ngày đáo hạn đến gần, hợp đồng tháng Spot có thể được giao dịch rất sát giá crypto Spot.

Tùy điều kiện thị trường, hợp đồng tháng xa có thể giao dịch ở mức premium hoặc discount lớn hơn.

Trader cần xác định tháng hợp đồng mình đang giao dịch trước khi mở bất kỳ vị thế Futures nào.

Nhầm lẫn tháng Spot với tháng xa có thể gây ra rủi ro thanh toán và chuyển kỳ hạn ngoài dự kiến.

Hợp đồng tháng xa và Futures Vĩnh cửu

Hợp đồng tháng xa có ngày đáo hạn cố định.

Hợp đồng Futures Vĩnh cửu không có ngày đáo hạn thông thường.

Đây là một trong những khác biệt quan trọng nhất giữa Futures crypto truyền thống có kỳ hạn cố định và Futures Vĩnh cửu.

Hợp đồng tháng xa cuối cùng sẽ đi đến thanh toán cuối cùng.

Hợp đồng vĩnh cửu thường sử dụng cơ chế tỷ lệ Funding để giúp giá duy trì gần với thị trường Spot.

Hợp đồng tháng xa không cần cấu trúc Funding liên tục như vậy vì có ngày đáo hạn xác định.

Thay vào đó, khi ngày đáo hạn đến gần, giá hợp đồng tháng xa có thể hội tụ về giá trị thanh toán.

Trader sử dụng Futures Vĩnh cửu có thể không cần nghĩ đến tháng hợp đồng hoặc chuyển kỳ hạn.

Trader dùng hợp đồng tháng xa phải chú ý đến ngày đáo hạn, thanh toán, sự dịch chuyển thanh khoản và spread lịch.

Kỳ hạn cố định có thể hữu ích nhưng tạo ra rủi ro thời điểm mà Futures Vĩnh cửu không gặp theo cách tương tự.

Tháng giao nhận và tháng hợp đồng

Tháng giao nhận là tháng hợp đồng Futures đáo hạn và có thể được thanh toán bằng giao nhận, hoặc tháng bắt đầu thời gian giao nhận.

Bảng thuật ngữ CFTC định nghĩa tháng giao nhận theo cách này trong thị trường Futures.

Tháng hợp đồng thường được dùng như một cách gọi khác của tháng giao nhận.

Trong Futures crypto, tháng hợp đồng cho trader biết thời điểm vị thế Futures đáo hạn hoặc được thanh toán.

Hợp đồng tháng xa đơn giản là hợp đồng có tháng muộn hơn so với tháng gần nhất.

Với Futures crypto thanh toán bằng tiền mặt, tháng giao nhận có thể không liên quan đến việc giao tài sản crypto thực tế.

Thay vào đó, việc thanh toán có thể dựa trên chỉ số tham chiếu, giá đấu giá hoặc phương pháp khác được nêu trong quy tắc hợp đồng.

Do đó, thông số hợp đồng cực kỳ quan trọng.

Hai hợp đồng Futures crypto có thể tham chiếu cùng một tài sản nhưng sử dụng phương pháp thanh toán, quy tắc ký quỹ và lịch đáo hạn khác nhau.

Chỉ biết tên tháng là chưa đủ để hiểu hợp đồng.

Đường cong Futures

Đường cong Futures là tập hợp giá của các tháng hợp đồng khác nhau dựa trên cùng một tài sản cơ sở.

Đường cong Futures crypto có thể thể hiện giá của hợp đồng tháng gần nhất, tháng thứ hai, tháng thứ ba, hợp đồng quý và các tháng xa khác.

Đường cong giúp trader so sánh kỳ vọng ngắn hạn và dài hạn.

Nếu hợp đồng tháng xa được giao dịch cao hơn tháng gần nhất, đường cong có thể thể hiện trạng thái contango.

Nếu hợp đồng tháng xa thấp hơn tháng gần nhất, đường cong có thể thể hiện trạng thái backwardation.

Đường cong có thể dịch chuyển khi giá Spot, độ biến động, lãi suất, thanh khoản và tâm lý thị trường thay đổi.

Hợp đồng tháng xa rất cần thiết để xây dựng đường cong vì chúng thể hiện giá sau kỳ hạn gần nhất.

Đường cong Futures không phải dự đoán hoàn hảo về giá Spot trong tương lai.

Đó là mức giá thị trường phản ánh cung cầu, đòn bẩy, áp lực phòng hộ, chi phí nắm giữ và phần bù rủi ro.

Trader crypto sử dụng đường cong như một công cụ, không phải dự báo được đảm bảo.

Contango

Contango là cấu trúc thị trường trong đó các tháng Futures xa hơn lần lượt được giao dịch ở mức giá cao hơn tháng giao nhận gần nhất.

Bảng thuật ngữ CFTC định nghĩa contango là tình huống giá ở các tháng giao nhận tiếp theo cao dần so với tháng giao nhận gần nhất.

Trong crypto, contango có thể xuất hiện khi trader sẵn sàng trả premium để tiếp xúc với Futures dài hạn hơn.

Premium này có thể phản ánh kỳ vọng tăng giá, chi phí tài trợ, nhu cầu mạnh đối với vị thế Long dùng đòn bẩy hoặc các điều kiện thị trường khác.

Nếu mua hợp đồng tháng xa trong trạng thái contango, trader có thể phải trả cao hơn giá Spot hiện tại.

Premium đó có thể thu hẹp khi hợp đồng tiến gần ngày đáo hạn.

Điều này có thể tạo ra roll yield âm cho trader Long thường xuyên chuyển từ hợp đồng tháng gần nhất có giá thấp sang hợp đồng tháng xa có giá cao hơn.

Contango cũng có thể tạo cơ hội cho trader basis so sánh giá Spot với giá Futures.

Tuy nhiên, premium Futures nhìn thấy không đồng nghĩa với giao dịch không rủi ro vì vẫn tồn tại rủi ro ký quỹ, thực thi, lưu ký, thanh toán và thanh khoản.

Luôn cần phân tích kỹ premium của hợp đồng tháng xa trước khi giao dịch.

Backwardation

Backwardation là cấu trúc thị trường trong đó các tháng Futures xa hơn được giao dịch thấp hơn các tháng gần hơn.

Bảng thuật ngữ CFTC định nghĩa backwardation là tình huống giá Futures giảm dần ở các tháng giao nhận xa.

Trong crypto, backwardation có thể xuất hiện trong giai đoạn căng thẳng khi nhu cầu tiếp xúc ngắn hạn cao hoặc trader dự đoán giá tương lai thấp hơn.

Trạng thái này cũng có thể xảy ra khi điều kiện cung cầu ngắn hạn lấn át kỳ vọng dài hạn.

Hợp đồng tháng xa trong trạng thái backwardation có thể được giao dịch thấp hơn hợp đồng tháng gần nhất.

Điều này có thể ảnh hưởng đến phòng hộ, chuyển kỳ hạn và chiến lược spread lịch.

Trader Long chuyển từ hợp đồng tháng gần nhất có giá cao sang tháng xa có giá thấp hơn có thể gặp diễn biến roll khác so với khi thị trường contango.

Trader Short có thể đối mặt với rủi ro khác nhau tùy đường cong dịch chuyển ra sao.

Backwardation không đảm bảo giá Spot trong tương lai sẽ giảm.

Nó chỉ cho thấy cách định giá tại thời điểm đó của các hợp đồng Futures có kỳ hạn khác nhau.

Spread lịch

Spread lịch là chiến lược sử dụng các hợp đồng Futures có tháng giao nhận khác nhau.

Bảng thuật ngữ CFTC định nghĩa spread lịch là việc mua một tháng giao nhận của hợp đồng Futures đồng thời bán một tháng giao nhận khác của cùng hợp đồng Futures.

Trong crypto, trader có thể mua hợp đồng Futures Bitcoin tháng gần nhất và bán hợp đồng Bitcoin tháng xa.

Trader khác có thể bán tháng gần nhất và mua tháng xa.

Mục tiêu không chỉ là đặt cược vào hướng biến động của Bitcoin hoặc Ether.

Mục tiêu là giao dịch mối quan hệ giá giữa hai tháng hợp đồng.

Spread lịch có thể được dùng để thể hiện quan điểm về đường cong Futures, basis, biến động, thanh khoản và căng thẳng thị trường.

Chúng cũng có thể được sử dụng để chuyển mức độ tiếp xúc từ tháng này sang tháng khác.

Spread lịch có thể có mức độ tiếp xúc theo hướng giá thấp hơn một vị thế Futures đơn lẻ.

Tuy nhiên, chiến lược này vẫn có rủi ro basis, thực thi, ký quỹ và thanh khoản.

Chuyển kỳ hạn (Rollover)

Chuyển kỳ hạn là quá trình đóng vị thế Futures ở một tháng hợp đồng và mở vị thế tương tự ở tháng hợp đồng muộn hơn.

Trader có thể chuyển từ tháng gần nhất sang tháng xa trước ngày đáo hạn.

Việc này duy trì mức độ tiếp xúc với Futures mà không cần giữ hợp đồng ban đầu đến khi thanh toán cuối cùng.

Chuyển kỳ hạn phổ biến vì nhiều trader muốn duy trì mức độ tiếp xúc liên tục thay vì thanh toán một hợp đồng cụ thể.

Trong crypto, chuyển kỳ hạn có thể quan trọng với quỹ, bên phòng hộ và chiến lược hệ thống theo dõi mức độ tiếp xúc Futures.

Chi phí hoặc lợi ích từ việc chuyển kỳ hạn phụ thuộc vào chênh lệch giá giữa hợp đồng sắp đáo hạn và hợp đồng tháng xa.

Nếu hợp đồng tháng xa đắt hơn, trader Long có thể phải chịu chi phí chuyển kỳ hạn.

Nếu hợp đồng tháng xa rẻ hơn, trader Long có thể nhận được lợi ích chuyển kỳ hạn.

Chuyển kỳ hạn cũng phụ thuộc vào thanh khoản vì trader phải thoát một hợp đồng và vào hợp đồng khác.

Thực thi chuyển kỳ hạn kém có thể làm giảm lợi nhuận ngay cả khi nhận định thị trường đúng.

Basis

Basis là chênh lệch giá giữa hợp đồng Futures và giá Spot của tài sản cơ sở.

Trong crypto, basis thường so sánh giá Futures Bitcoin hoặc Ether với giá thị trường Spot hiện tại.

Hợp đồng tháng xa có thể có basis lớn hơn hợp đồng tháng gần nhất vì còn nhiều thời gian đến ngày đáo hạn.

Khoảng thời gian này tạo thêm bất định về giá Spot trong tương lai, chi phí tài trợ, độ biến động và nhu cầu thị trường.

Basis dương nghĩa là giá Futures cao hơn giá Spot.

Basis âm nghĩa là giá Futures thấp hơn giá Spot.

Basis thường thu hẹp khi hợp đồng Futures có kỳ hạn cố định tiến gần ngày đáo hạn, dù diễn biến cụ thể có thể biến động mạnh.

Basis tháng xa quan trọng với bên phòng hộ vì ảnh hưởng đến khả năng vị thế Futures bù đắp mức độ tiếp xúc Spot.

Basis cũng quan trọng với trader arbitrage so sánh giá Futures với giá thị trường Spot.

Basis trông có vẻ hấp dẫn nhưng vẫn có thể đi kèm rủi ro Funding, yêu cầu ký quỹ, chậm trễ thực thi và quy tắc thanh toán.

Hợp đồng mở của hợp đồng tháng xa

Hợp đồng mở là tổng số hợp đồng Futures vẫn đang mở, chưa được đóng hoặc thanh toán.

Bảng thuật ngữ CFTC định nghĩa hợp đồng mở là tổng số hợp đồng Futures Long hoặc Short trong một tháng giao nhận hoặc thị trường chưa bị thanh lý hoặc hoàn tất thông qua giao nhận.

Hợp đồng mở giúp trader đánh giá mức độ hoạt động của hợp đồng tháng xa.

Hợp đồng tháng xa có hợp đồng mở cao có thể có thanh khoản sâu hơn và spread hẹp hơn.

Hợp đồng tháng xa có hợp đồng mở thấp có thể khó vào hoặc thoát vị thế hơn.

Hợp đồng mở cũng có thể cho thấy trader đang tập trung mức độ tiếp xúc tương lai ở đâu.

Ví dụ, hợp đồng tháng xa theo quý có thể thu hút hoạt động phòng hộ của tổ chức nhiều hơn hợp đồng tháng ít sôi động.

Bản thân hợp đồng mở không cho biết trader đang thiên về tăng hay giảm.

Mỗi hợp đồng Futures đều có cả bên Long và bên Short.

Trader nên xem hợp đồng mở cùng với khối lượng, spread, biến động giá và hình dạng đường cong Futures.

Thanh khoản của hợp đồng tháng xa

Hợp đồng tháng xa thường có thanh khoản thấp hơn hợp đồng tháng gần nhất.

Điều này không phải lúc nào cũng đúng nhưng khá phổ biến vì trader ngắn hạn thường tập trung vào kỳ hạn gần nhất.

Thanh khoản thấp hơn có thể khiến spread giá mua bán rộng hơn.

Nó cũng có thể làm tăng trượt giá khi mở hoặc đóng vị thế.

Rủi ro thanh khoản ảnh hưởng nhiều hơn đến các lệnh lớn.

Trader có thể thấy giá báo của hợp đồng tháng xa nhưng nhận ra chỉ có một số ít hợp đồng được chào bán ở mức giá đó.

Thanh khoản mỏng cũng có thể khiến lệnh dừng kém đáng tin cậy hơn khi crypto biến động nhanh.

Hợp đồng tháng xa có thể biến động mạnh khi trader lớn vào hoặc thoát vị thế.

Trước khi giao dịch hợp đồng tháng xa, người dùng nên kiểm tra khối lượng, hợp đồng mở, độ sâu sổ lệnh và spread.

Kỳ hạn càng xa, việc kiểm tra thanh khoản càng quan trọng.

Thanh toán

Thanh toán là quy trình xác định giá trị cuối cùng của hợp đồng Futures khi đáo hạn.

Tùy thiết kế sản phẩm, Futures crypto có thể thanh toán bằng tiền mặt hoặc thông qua giao nhận.

Thông báo tư vấn tiền ảo của CFTC giải thích rằng một số hợp đồng Futures tiền ảo được thanh toán bằng tiền mặt và sử dụng chỉ số hoặc giá đấu giá được nêu trong hợp đồng.

Điều này có nghĩa người dùng phải hiểu cách tính giá thanh toán cuối cùng.

Khi mới giao dịch, hợp đồng tháng xa có thể còn cách xa ngày thanh toán.

Tuy nhiên, thanh toán trở nên quan trọng hơn khi hợp đồng tiến gần ngày đáo hạn và dần trở thành kỳ hạn gần.

Phương pháp thanh toán ngoài dự kiến có thể gây rủi ro nếu giá tham chiếu biến động khác với thị trường Spot mà trader kỳ vọng.

Trader nên xem xét nguồn giá thanh toán, thời điểm, ngày giao dịch cuối cùng, yêu cầu ký quỹ và quy mô hợp đồng.

Nắm giữ hợp đồng tháng xa không làm mất đi yêu cầu phải hiểu về thanh toán cuối cùng.

Nó chỉ trì hoãn thời điểm thanh toán trở nên cận kề.

Ký quỹ và đòn bẩy

Hợp đồng Futures crypto thường sử dụng ký quỹ, nghĩa là trader nộp tài sản thế chấp thay vì trả toàn bộ giá trị danh nghĩa ngay từ đầu.

Ký quỹ tạo ra đòn bẩy.

Thông báo tư vấn của CFTC cảnh báo rằng đòn bẩy có thể khuếch đại rủi ro khi giao dịch Futures tiền ảo.

Thông báo tư vấn Futures tiền ảo của NFA cũng cảnh báo rằng Futures tiền ảo có mức độ rủi ro cao và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.

Hợp đồng tháng xa không an toàn hơn chỉ vì đáo hạn muộn hơn.

Hợp đồng dài hạn vẫn có thể biến động mạnh khi tài sản crypto cơ sở biến động.

Nếu thị trường đi ngược vị thế dùng đòn bẩy, trader có thể phải bổ sung ký quỹ, giảm vị thế bắt buộc hoặc bị thanh lý, tùy nền tảng và quy tắc hợp đồng.

Kỳ hạn dài hơn cũng khiến trader có thêm thời gian phải đối mặt với biến động bất lợi.

Cần sử dụng đòn bẩy thận trọng vì giá crypto có thể biến động đột ngột và mạnh.

Quy mô hợp đồng tháng xa nên dựa trên khả năng chịu rủi ro, không chỉ mức độ tin tưởng vào nhận định thị trường.

Vì sao trader sử dụng hợp đồng tháng xa?

Trader sử dụng hợp đồng tháng xa khi muốn tiếp xúc với một khoảng thời gian muộn hơn.

Trader có quan điểm tăng giá dài hạn có thể thích hợp đồng tháng xa vì hợp đồng không đáo hạn sớm như tháng gần nhất.

Bên phòng hộ có thể chọn hợp đồng tháng xa phù hợp với thời điểm phát sinh nghĩa vụ crypto hoặc dự kiến bán.

Thợ đào có thể dùng Futures tháng xa để ước tính hoặc phòng hộ doanh thu khai thác trong tương lai.

Quỹ có thể dùng hợp đồng tháng xa để giảm tần suất chuyển vị thế.

Trader basis có thể so sánh Futures tháng xa với thị trường Spot để tìm chênh lệch giá.

Trader spread lịch có thể giao dịch mối quan hệ giữa hợp đồng tháng gần nhất và tháng xa.

Trader tập trung vào độ biến động có thể theo dõi hợp đồng tháng xa để hiểu cách thị trường định giá rủi ro tương lai.

Hợp đồng tháng xa mang lại tính linh hoạt vì tách nhận định giao dịch khỏi ngày đáo hạn gần nhất.

Chúng hữu ích khi thời điểm tiếp xúc quan trọng ngang với hướng tiếp xúc.

Hợp đồng tháng xa dùng để phòng hộ

Phòng hộ là việc sử dụng vị thế Futures để giảm mức độ tiếp xúc với biến động giá của một vị thế khác hoặc giao dịch tương lai.

Người nắm giữ crypto dự định bán Bitcoin sau này có thể mở Short hợp đồng Futures tháng xa để giảm rủi ro giảm giá.

Công ty dự kiến mua crypto sau này có thể mở Long hợp đồng Futures tháng xa để giảm rủi ro giá mua trong tương lai tăng.

Kỳ hạn phòng hộ phù hợp nhất thường khớp với thời điểm của mức độ tiếp xúc thực tế.

Nếu hợp đồng phòng hộ đáo hạn quá sớm, người dùng có thể phải chuyển kỳ hạn và đối mặt với rủi ro chuyển kỳ hạn.

Nếu hợp đồng phòng hộ đáo hạn quá muộn, vị thế Futures có thể không khớp tốt với mức độ tiếp xúc.

Hợp đồng tháng xa hữu ích vì cho phép phòng hộ xa hơn kỳ hạn gần nhất.

Tuy nhiên, phòng hộ bằng Futures crypto không hoàn hảo vì basis có thể thay đổi.

Giá Spot và giá Futures tháng xa có thể không biến động đồng nhất tại mọi thời điểm.

Phòng hộ làm giảm một số rủi ro nhưng có thể tạo ra rủi ro ký quỹ và basis.

Hợp đồng tháng xa để đầu cơ

Trader đầu cơ có thể dùng hợp đồng tháng xa để thể hiện quan điểm dài hạn về giá crypto.

Trader dự đoán Bitcoin tăng trong vài tháng có thể mua hợp đồng Futures tháng xa.

Trader dự đoán Ether giảm trong vài tháng có thể bán hợp đồng Futures tháng xa.

Cách này tạo ra mức độ tiếp xúc theo hướng giá mà không cần trực tiếp mua hoặc bán tài sản cơ sở.

Tuy nhiên, đầu cơ bằng hợp đồng tháng xa có thể rủi ro vì đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ.

Giá hợp đồng cũng có thể chịu ảnh hưởng từ thay đổi basis, thanh khoản và độ biến động, chứ không chỉ biến động giá Spot.

Trader có thể nhận định đúng xu hướng dài hạn nhưng vẫn thua lỗ nếu vị thế bị thanh lý trước khi dự đoán thành hiện thực.

Trước khi mở vị thế tháng xa, trader đầu cơ nên lập kế hoạch vào lệnh, thoát lệnh, vùng đệm ký quỹ và khoản lỗ tối đa.

Họ cũng cần hiểu hợp đồng là tuyến tính, nghịch đảo, thanh toán bằng tiền mặt hay thanh toán bằng giao nhận tài sản.

Cấu trúc hợp đồng ảnh hưởng đến cách lợi nhuận và thua lỗ diễn biến.

Hợp đồng tháng xa và giao dịch spread lịch

Giao dịch spread lịch tập trung vào khoảng chênh lệch giá giữa các tháng hợp đồng.

Trader có thể mua tháng xa và bán tháng gần nhất nếu dự đoán tháng xa sẽ mạnh lên tương đối so với tháng gần nhất.

Trader có thể bán tháng xa và mua tháng gần nhất nếu dự đoán đường cong sẽ phẳng lại hoặc đảo chiều.

Chiến lược này có thể ít chịu ảnh hưởng từ hướng giá Spot hơn vị thế Futures đơn lẻ nhưng không phải không có rủi ro.

Spread có thể biến động mạnh trong giai đoạn thị trường căng thẳng, thời điểm thanh toán hoặc khi thanh khoản thay đổi.

Spread lịch crypto có thể phản ứng với thay đổi về nhu cầu đòn bẩy, thanh khoản stablecoin, lãi suất, độ biến động và tâm lý thị trường.

Trader spread cần theo dõi cả hai chân giao dịch.

Họ cũng cần hiểu yêu cầu ký quỹ vì cả hai vị thế vẫn có thể phát sinh thua lỗ.

Hợp đồng tháng xa đóng vai trò then chốt trong giao dịch spread lịch vì chiến lược dựa vào việc so sánh các kỳ hạn khác nhau.

Nếu không có hợp đồng tháng xa, đường cong Futures sẽ kém hữu ích hơn nhiều.

Hợp đồng tháng xa và roll yield

Roll yield là khoản lãi hoặc lỗ phát sinh khi chuyển từ một tháng hợp đồng Futures sang tháng khác theo thời gian.

Với chiến lược Futures Long, roll yield có thể âm khi trader phải bán hợp đồng sắp đáo hạn giá thấp và mua hợp đồng tháng xa giá cao hơn.

Tình huống này thường xảy ra trong trạng thái contango.

Roll yield có thể dương khi trader bán hợp đồng sắp đáo hạn giá cao hơn và mua hợp đồng tháng xa giá thấp hơn.

Tình huống này có thể xảy ra trong trạng thái backwardation.

Roll yield crypto có thể thay đổi nhanh vì đường cong Futures dịch chuyển theo căng thẳng thị trường, nhu cầu đòn bẩy và thay đổi thanh khoản Spot.

Trader sử dụng hợp đồng tháng xa cần hiểu việc chuyển kỳ hạn ảnh hưởng thế nào đến tổng lợi nhuận.

Hướng biến động giá chỉ là một phần của hiệu suất Futures.

Chi phí chuyển kỳ hạn, spread, phí và trượt giá cũng quan trọng.

Chiến lược Futures dài hạn có thể kém hiệu quả hơn mức độ tiếp xúc Spot nếu chi phí chuyển kỳ hạn cao.

Hợp đồng tháng xa và quá trình khám phá giá

Khám phá giá là quá trình thị trường hình thành giá dựa trên thông tin, cung cầu và kỳ vọng hiện có.

Hợp đồng tháng xa hỗ trợ khám phá giá vì cho thấy trader định giá tài sản crypto cơ sở ra sao tại các thời điểm tương lai.

Đường cong Futures dốc có thể thể hiện nhu cầu mạnh đối với mức độ tiếp xúc dài hạn hơn.

Đường cong phẳng có thể cho thấy chênh lệch giữa kỳ vọng ngắn hạn và kỳ vọng muộn hơn không lớn.

Đường cong đảo chiều có thể thể hiện căng thẳng, nhu cầu ngắn hạn hoặc kỳ vọng giá tương lai thấp hơn.

Giá hợp đồng tháng xa cũng có thể ảnh hưởng đến giao dịch trên thị trường Spot và Futures kỳ hạn ngắn hơn.

Trader tổ chức, nhà tạo lập thị trường và bên phòng hộ có thể theo dõi giá tháng xa để tìm tín hiệu về khẩu vị rủi ro.

Tuy nhiên, thanh khoản thấp cũng có thể làm sai lệch giá tháng xa.

Không nên xem hợp đồng tháng xa ít được giao dịch là tín hiệu thị trường hoàn hảo.

Thông tin khám phá giá hữu ích nhất đến từ các hợp đồng có khối lượng, hợp đồng mở và thiết kế thanh toán đáng tin cậy.

Hợp đồng tháng xa và cấu trúc thị trường crypto

Hợp đồng tháng xa là một phần trong cấu trúc rộng hơn của thị trường phái sinh crypto.

Thị trường crypto gồm giao dịch Spot, Futures Vĩnh cửu, Futures kỳ hạn cố định, quyền chọn, hợp đồng hoán đổi, thị trường cho vay và pool thanh khoản DeFi.

Hợp đồng tháng xa kết nối giá Spot hiện tại với việc định giá rủi ro theo kỳ hạn tương lai.

Chúng cũng giúp trader tách nhiễu thị trường ngắn hạn khỏi mức độ tiếp xúc dài hạn.

Trong một thị trường phái sinh phát triển, các kỳ hạn khác nhau có thể phục vụ những nhóm người dùng khác nhau.

Trader ngắn hạn có thể thích hợp đồng tháng gần nhất.

Bên phòng hộ dài hạn có thể thích hợp đồng tháng xa.

Trader spread cần nhiều kỳ hạn để giao dịch mối quan hệ trên đường cong.

Nhà quản lý rủi ro dùng đường cong để hiểu nơi đòn bẩy và thanh khoản đang tập trung.

Vì vậy, hợp đồng tháng xa hỗ trợ cấu trúc thị trường sâu hơn hoạt động mua bán Spot đơn giản.

Ví dụ về hợp đồng tháng xa

Hãy tưởng tượng thị trường Futures Bitcoin có các hợp đồng đáo hạn vào tháng 3, tháng 6, tháng 9 và tháng 12.

Nếu tháng 3 là hợp đồng đang hoạt động gần nhất, tháng 3 là tháng gần nhất.

Tháng 6, tháng 9 và tháng 12 là các hợp đồng tháng xa.

Nếu hợp đồng tháng 3 được giao dịch ở mức 100,000 USDT còn hợp đồng tháng 6 ở mức 103,000 USDT, hợp đồng tháng 6 đang có premium.

Premium này có thể phản ánh contango, nhu cầu mạnh đối với mức độ tiếp xúc dài hạn, chi phí tài trợ hoặc các yếu tố thị trường khác.

Nếu hợp đồng tháng 6 được giao dịch ở mức 97,000 USDT trong khi tháng 3 ở mức 100,000 USDT, hợp đồng tháng xa đang có discount.

Điều này có thể phản ánh backwardation, căng thẳng hoặc kỳ vọng định giá dài hạn thấp hơn.

Trader mua hợp đồng tháng 6 không mua Bitcoin Spot.

Trader đang mua mức độ tiếp xúc Futures tháng 6, được thanh toán theo quy tắc hợp đồng.

Ví dụ này cho thấy tháng hợp đồng quan trọng ngang với tài sản cơ sở.

Hợp đồng tháng xa và Bitcoin

Bitcoin là tài sản crypto thường được nhắc đến nhiều nhất trong tài liệu giáo dục về Futures kỳ hạn cố định vì có thị trường phái sinh sâu và được nghiên cứu rộng rãi.

Hợp đồng tháng xa Bitcoin có thể giúp trader thể hiện quan điểm về Bitcoin trong một giai đoạn xa hơn.

Hợp đồng này cũng có thể giúp thợ đào và người nắm giữ phòng hộ rủi ro giá tương lai.

Giá hợp đồng Bitcoin tháng xa có thể khác giá Bitcoin Spot do thời gian, nhu cầu, điều kiện ký quỹ, lãi suất và phần bù rủi ro.

Hợp đồng Bitcoin tháng xa cũng có thể phản ứng với các sự kiện như chu kỳ halving, điều kiện thanh khoản, tin tức kinh tế vĩ mô và thay đổi nhu cầu từ tổ chức.

Tuy nhiên, không mức giá hợp đồng tháng xa nào đảm bảo Bitcoin sẽ được giao dịch ở đâu trong tương lai.

Nó chỉ thể hiện mức giá mà thị trường Futures sẵn sàng giao dịch hiện tại cho kỳ hạn đó.

Futures Bitcoin có thể biến động mạnh và đòn bẩy có thể khiến thua lỗ lớn hơn dự kiến.

Trader cần hiểu sự khác nhau giữa sở hữu Bitcoin và nắm giữ hợp đồng Futures Bitcoin.

Hợp đồng Futures là sản phẩm phái sinh, không giống việc tự lưu ký tài sản cơ sở.

Hợp đồng tháng xa và Ether

Hợp đồng Ether tháng xa có thể được dùng để giao dịch hoặc phòng hộ mức độ tiếp xúc ETH trong tương lai.

Ether có động lực thị trường khác Bitcoin vì liên quan chặt chẽ đến hợp đồng thông minh, staking, hoạt động Layer 2, phát hành token, phí gas và nhu cầu ứng dụng.

Hợp đồng Ether tháng xa có thể định giá những kỳ vọng này khác nhau giữa các kỳ hạn.

Ví dụ, hợp đồng kỳ hạn muộn hơn có thể được giao dịch ở mức premium nếu trader muốn tiếp xúc dài hạn với sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum.

Hợp đồng này có thể được giao dịch ở mức discount nếu người tham gia thị trường dự đoán nhu cầu tương lai thấp hơn hoặc rủi ro cao hơn.

Futures Ether cũng có thể chịu ảnh hưởng từ lợi suất staking và chi phí cơ hội theo cách khác với Bitcoin.

Trader không nên cho rằng đường cong Bitcoin và Ether hoạt động giống nhau.

Mỗi tài sản crypto có thanh khoản, độ biến động và cấu trúc thị trường riêng.

Luôn cần phân tích hợp đồng tháng xa trong bối cảnh tài sản cơ sở tương ứng.

Áp dụng cùng một chiến lược Futures cho các tài sản crypto khác nhau có thể tạo ra kết quả rất khác nhau.

Rủi ro của hợp đồng tháng xa

Rủi ro đầu tiên là rủi ro đòn bẩy.

Một biến động nhỏ của tài sản crypto cơ sở có thể tạo ra khoản lãi hoặc lỗ lớn khi sử dụng ký quỹ.

Rủi ro thứ hai là rủi ro thanh khoản.

Hợp đồng tháng xa có thể có khối lượng thấp hơn và spread rộng hơn hợp đồng tháng gần nhất.

Rủi ro thứ ba là rủi ro basis.

Giá Futures có thể không biến động hoàn toàn đồng nhất với giá Spot.

Rủi ro thứ tư là rủi ro chuyển kỳ hạn.

Trader muốn duy trì mức độ tiếp xúc liên tục có thể phải chuyển sang hợp đồng khác với mức giá bất lợi.

Rủi ro thứ năm là rủi ro thanh toán.

Phương pháp thanh toán cuối cùng có thể khác với mức giá Spot tham chiếu mà trader kỳ vọng.

Rủi ro thứ sáu là rủi ro đường cong.

Thay đổi trạng thái contango hoặc backwardation có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận ngay cả khi nhận định về giá tài sản cơ sở đúng một phần.

Rủi ro thứ bảy là độ biến động crypto.

Tài sản kỹ thuật số có thể biến động mạnh bất cứ lúc nào, kể cả cuối tuần và ngày lễ.

Lỗi thường gặp khi giao dịch hợp đồng tháng xa

Một lỗi phổ biến là cho rằng hợp đồng tháng xa an toàn hơn vì đáo hạn muộn hơn.

Kỳ hạn dài hơn giúp có thêm thời gian nhưng cũng kéo dài khoảng thời gian có thể xảy ra biến động và áp lực ký quỹ.

Lỗi khác là bỏ qua thanh khoản.

Hợp đồng tháng xa có mức giá trông hấp dẫn vẫn có thể có độ sâu sổ lệnh thấp.

Lỗi thứ ba là nhầm lẫn mức độ tiếp xúc Futures với quyền sở hữu Spot.

Hợp đồng Futures thanh toán bằng tiền mặt có thể không cho trader quyền nhận tài sản crypto cơ sở.

Lỗi thứ tư là bỏ qua đường cong Futures.

Trader có thể mua hợp đồng tháng xa với premium lớn mà không hiểu contango và chi phí chuyển kỳ hạn.

Lỗi thứ năm là không lên kế hoạch chuyển kỳ hạn trước ngày đáo hạn.

Lỗi thứ sáu là sử dụng đòn bẩy quá cao.

CFTC và NFA đều cảnh báo Futures tiền ảo có thể có rủi ro cao, độ biến động lớn và thua lỗ liên quan đến đòn bẩy.

Cách đánh giá hợp đồng tháng xa

Trước tiên, trader cần xác định tài sản crypto hoặc chỉ số cơ sở.

Sau đó, cần kiểm tra chính xác tháng hợp đồng và ngày đáo hạn.

Cần xem xét hợp đồng được thanh toán bằng tiền mặt hay giao nhận tài sản.

Cần kiểm tra nguồn giá thanh toán và thời điểm giao dịch cuối cùng.

Cần so sánh giá hợp đồng tháng xa với giá Spot và tháng gần nhất.

Cần xác định đường cong Futures đang ở trạng thái contango hay backwardation.

Cần kiểm tra khối lượng giao dịch, hợp đồng mở, độ sâu sổ lệnh và spread giá mua bán.

Cần tính toán yêu cầu ký quỹ và rủi ro thanh lý.

Cần hiểu phí, chi phí chuyển kỳ hạn và hệ quả thuế tại khu vực pháp lý của mình.

Không nên giao dịch sản phẩm Futures crypto nào mà bản thân chưa hiểu đầy đủ.

Thực tiễn tốt cho trader crypto

Trader nên chọn tháng hợp đồng phù hợp với khung thời gian của chiến lược.

Không nên chọn hợp đồng tháng xa chỉ vì giá có vẻ rẻ hoặc đắt hơn Spot.

Cần so sánh toàn bộ đường cong Futures trước khi mở vị thế.

Nên sử dụng đòn bẩy thận trọng vì độ biến động crypto có thể rất cao.

Nên duy trì đủ vùng đệm ký quỹ để tránh bị thanh lý bắt buộc khi giá biến động tạm thời.

Nên dùng lệnh giới hạn khi thanh khoản mỏng.

Cần lên kế hoạch thoát vị thế và chuyển kỳ hạn trước giai đoạn giao dịch cuối cùng.

Cần đọc thông số hợp đồng trước khi giao dịch.

Cần theo dõi cả giá Spot lẫn basis Futures.

Nên xem hợp đồng tháng xa là công cụ quản lý rủi ro chuyên biệt, không phải cơ hội tạo lợi nhuận được đảm bảo.

Những hiểu lầm phổ biến về hợp đồng tháng xa

Một hiểu lầm là hợp đồng tháng xa dự đoán giá Spot tương lai.

Hợp đồng không dự đoán tương lai một cách chắc chắn vì đây là mức giá có thể giao dịch, hình thành từ cung cầu, rủi ro và thanh khoản.

Hiểu lầm khác là mọi tháng hợp đồng đều có thanh khoản như nhau.

Hợp đồng tháng gần nhất thường sôi động hơn, còn tháng xa có thể kém thanh khoản.

Hiểu lầm thứ ba là premium của hợp đồng tháng xa đồng nghĩa với lợi nhuận miễn phí cho người bán.

Premium có thể bù đắp cho các rủi ro về biến động, ký quỹ, thực thi và bất định thanh toán.

Hiểu lầm thứ tư là Futures kỳ hạn cố định hoạt động giống Futures Vĩnh cửu.

Hợp đồng tháng xa có ngày đáo hạn, còn hợp đồng vĩnh cửu thường không có ngày đáo hạn tiêu chuẩn.

Hiểu lầm thứ năm là phòng hộ loại bỏ mọi rủi ro.

Phòng hộ có thể giảm mức độ tiếp xúc theo hướng giá nhưng vẫn còn rủi ro basis, ký quỹ và thanh khoản.

Các thuật ngữ crypto liên quan

Tháng gần nhất là tháng hợp đồng Futures đang hoạt động gần nhất.

Tháng Spot là tháng hợp đồng Futures đáo hạn trong tháng hiện tại.

Tháng giao nhận là tháng hợp đồng Futures đáo hạn và có thể được thanh toán.

Hợp đồng hoãn kỳ hạn là tên gọi khác của hợp đồng Futures tháng xa.

Đường cong Futures là tập hợp giá Futures của các tháng hợp đồng khác nhau.

Contango là trạng thái các tháng Futures xa được giao dịch cao hơn các tháng gần.

Backwardation là trạng thái các tháng Futures xa được giao dịch thấp hơn các tháng gần.

Basis là chênh lệch giữa giá Futures và giá Spot của tài sản cơ sở.

Spread lịch là việc mua một tháng hợp đồng và bán một tháng khác trên cùng thị trường Futures.

Chuyển kỳ hạn là đóng vị thế Futures trong một tháng và mở vị thế tương tự ở tháng muộn hơn.

FAQ

Hợp đồng tháng xa nghĩa là gì?

Hợp đồng tháng xa là hợp đồng Futures có tháng đáo hạn muộn hơn tháng hợp đồng đang hoạt động gần nhất.

Hợp đồng tháng xa trong Futures crypto là gì?

Trong Futures crypto, hợp đồng tháng xa tạo mức độ tiếp xúc với tiền mã hóa hoặc chỉ số crypto tại một ngày đáo hạn cố định muộn hơn.

Hợp đồng tháng xa có giống hợp đồng hoãn kỳ hạn không?

Có. Hợp đồng tháng xa thường được gọi là hợp đồng hoãn kỳ hạn hoặc Futures tháng hoãn kỳ hạn.

Hợp đồng tháng xa khác tháng gần nhất như thế nào?

Tháng gần nhất là hợp đồng đang hoạt động có kỳ hạn gần nhất, còn tháng xa là tháng hợp đồng muộn hơn.

Hợp đồng tháng xa có đáo hạn không?

Có. Hợp đồng tháng xa có ngày đáo hạn hoặc thanh toán cố định.

Hợp đồng tháng xa có giống Futures Vĩnh cửu không?

Không. Hợp đồng tháng xa đáo hạn, còn Futures Vĩnh cửu thường không có ngày đáo hạn tiêu chuẩn.

Vì sao trader crypto sử dụng hợp đồng tháng xa?

Trader có thể dùng hợp đồng tháng xa để tiếp xúc dài hạn, phòng hộ, giao dịch spread lịch, giao dịch basis hoặc giảm tần suất chuyển kỳ hạn.

Hợp đồng tháng xa có thanh khoản cao hơn tháng gần nhất không?

Thông thường là không, vì hợp đồng tháng gần nhất thường có khối lượng cao hơn và spread hẹp hơn, dù thanh khoản tùy thuộc vào từng thị trường cụ thể.

Contango trong hợp đồng tháng xa là gì?

Contango là trạng thái hợp đồng tháng xa được giao dịch ở mức giá cao hơn các hợp đồng gần hơn.

Backwardation trong hợp đồng tháng xa là gì?

Backwardation là trạng thái hợp đồng tháng xa được giao dịch ở mức giá thấp hơn các hợp đồng gần hơn.

Có thể dùng hợp đồng tháng xa để phòng hộ không?

Có. Hợp đồng tháng xa có thể phòng hộ mức độ tiếp xúc với giá crypto trong tương lai khi kỳ hạn khớp với thời điểm phát sinh rủi ro.

Rủi ro lớn nhất của hợp đồng tháng xa là gì?

Các rủi ro lớn nhất gồm đòn bẩy, biến động, thay đổi basis, thanh khoản thấp hơn, chi phí chuyển kỳ hạn và hiểu sai quy tắc thanh toán.

Kết luận

Hợp đồng tháng xa là hợp đồng Futures đáo hạn muộn hơn tháng gần nhất hoặc tháng Spot.

Trên thị trường crypto, hợp đồng tháng xa giúp trader và bên phòng hộ quản lý mức độ tiếp xúc sau ngày đáo hạn gần nhất.

Chúng quan trọng vì tạo ra đường cong Futures theo thời gian.

Đường cong đó có thể thể hiện contango, backwardation, basis, mức độ tập trung thanh khoản và kỳ vọng thị trường thay đổi.

Hợp đồng tháng xa có thể hữu ích để phòng hộ các giao dịch mua hoặc bán crypto trong tương lai.

Chúng cũng hữu ích cho đầu cơ dài hạn, giao dịch spread lịch, chiến lược basis và quản lý rủi ro danh mục.

Tuy nhiên, hợp đồng tháng xa không đơn giản và không phải không có rủi ro.

Chúng có thể có thanh khoản thấp hơn hợp đồng tháng gần nhất.

Chúng có thể được giao dịch ở mức premium hoặc discount và các mức này có thể thay đổi nhanh.

Chúng có thể khiến trader đối mặt với yêu cầu bổ sung ký quỹ, thua lỗ do đòn bẩy, bất định thanh toán, chi phí chuyển kỳ hạn và rủi ro basis.

Chúng cũng khác với Futures Vĩnh cửu vì có ngày đáo hạn cố định.

Trước khi giao dịch, mọi trader cần kiểm tra tháng hợp đồng, ngày đáo hạn, phương thức thanh toán, khối lượng, hợp đồng mở, quy tắc ký quỹ và cấu trúc đường cong.

Bài học then chốt là hợp đồng tháng xa không chỉ là một ngày muộn hơn trên màn hình giao dịch.

Đây là sản phẩm phái sinh gắn với một kỳ hạn cụ thể, có giá phản ánh quan điểm của thị trường về rủi ro, thanh khoản và nhu cầu crypto trong tương lai.

Nếu sử dụng cẩn thận, hợp đồng có thể giúp trader điều chỉnh mức độ tiếp xúc Futures theo khung thời gian dài hơn.

Nếu sử dụng thiếu thận trọng, hợp đồng có thể tạo ra chi phí ẩn và thua lỗ do đòn bẩy dễ bị đánh giá thấp.