Hợp đồng Futures

Hợp đồng Futures là gì?

Hợp đồng Futures là một thỏa thuận phái sinh được tiêu chuẩn hóa, có giá trị gắn với giá của tài sản cơ sở như Bitcoin, Ether hoặc một loại tiền mã hóa khác.Hợp đồng quy định trước các điều khoản quan trọng, bao gồm tài sản cơ sở, quy mô hợp đồng, cách yết giá, phương thức thanh toán, ngày đáo hạn và mức biến động giá tối thiểu.Hợp đồng Futures crypto cho phép trader tiếp xúc với biến động giá mà không nhất thiết phải mua, lưu trữ hoặc chuyển tiền mã hóa cơ sở.Trader có thể mở vị thế Long khi kỳ vọng giá hợp đồng tăng hoặc vị thế Short khi kỳ vọng giá giảm.Hợp đồng Futures được sử dụng cho mục đích đầu cơ, phòng hộ, arbitrage, khám phá giá, quản lý danh mục và tạo lập thị trường.

Bảng thuật ngữ Futures của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cung cấp định nghĩa chính thức về Futures, ký quỹ, thanh toán, hợp đồng mở, giao nhận và các thuật ngữ phái sinh khác.

Futures crypto có thể mang lại khả năng tiếp cận thị trường hiệu quả và linh hoạt, nhưng việc sử dụng ký quỹ và đòn bẩy có thể biến một biến động giá tương đối nhỏ thành khoản thua lỗ tài chính nhanh chóng.

Hợp đồng Futures crypto hoạt động như thế nào?

Hợp đồng Futures crypto theo dõi giá của một loại tiền mã hóa hoặc chỉ số tham chiếu dựa trên loại tiền mã hóa đó.Trước khi gửi lệnh, trader chọn hợp đồng, hướng vị thế, số lượng, loại lệnh và số tài sản thế chấp.Vị thế Long thường tăng giá trị khi giá hợp đồng vượt giá vào lệnh.Vị thế Short thường tăng giá trị khi giá hợp đồng thấp hơn giá vào lệnh.Trong thời gian còn mở, vị thế tạo ra khoản lãi hoặc lỗ chưa thực hiện.Kết quả được ghi nhận khi trader đóng vị thế, hợp đồng đáo hạn hoặc vị thế bị thanh lý.Trader thường đóng vị thế Long bằng cách bán cùng hợp đồng và đóng vị thế Short bằng cách mua lại hợp đồng đó.Do đó, nhiều bên tham gia đóng vị thế bù trừ trước khi đáo hạn thay vì thực hiện giao nhận tài sản vật chất.Cách tính lợi nhuận chính xác phụ thuộc vào hệ số nhân hợp đồng, đồng tiền thanh toán, tài sản ký quỹ và việc hợp đồng có cấu trúc tuyến tính hay nghịch đảo.

Tiêu chuẩn hóa có nghĩa là gì?

Hợp đồng Futures được tiêu chuẩn hóa tuân theo bộ quy tắc đã công bố, áp dụng cho mọi bên giao dịch hợp đồng đó.Quy tắc xác định số lượng tài sản mà mỗi hợp đồng đại diện, tài sản hoặc chỉ số được theo dõi, các ngày đáo hạn được niêm yết và quy trình thanh toán.Việc tiêu chuẩn hóa giúp người mua và người bán dễ giao dịch các hợp đồng có thể thay thế cho nhau trên cùng một thị trường.Trader mua một hợp đồng thường có thể đóng vị thế bằng cách bán hợp đồng có cùng thông số, thay vì phải tìm đúng đối tác ban đầu.Tiêu chuẩn hóa cũng hỗ trợ quản lý rủi ro tập trung, báo cáo giá, tính toán ký quỹ và quy trình bù trừ tại những thị trường áp dụng các hệ thống này.Trader vẫn cần đọc thông số riêng của từng hợp đồng vì hai hợp đồng Futures Bitcoin có thể khác nhau về quy mô, chỉ số thanh toán, yêu cầu tài sản thế chấp và quy trình đáo hạn.

Các thành phần chính của hợp đồng Futures

Tài sản cơ sở xác định loại tiền mã hóa hoặc chỉ số crypto quyết định giá trị hợp đồng.Quy mô hợp đồng cho biết mức độ tiếp xúc với tài sản cơ sở mà một hợp đồng Futures đại diện.Đồng tiền định giá xác định đơn vị dùng để hiển thị giá hợp đồng.Hệ số nhân hợp đồng quy đổi biến động giá thành khoản lãi hoặc lỗ bằng tiền.Tick size là mức biến động giá nhỏ nhất được phép trong sổ lệnh của hợp đồng.Tick value là khoản lãi hoặc lỗ phát sinh khi một hợp đồng biến động một tick.Ngày đáo hạn xác định thời điểm hợp đồng Futures có kỳ hạn bước vào quy trình thanh toán cuối cùng.Phương thức thanh toán xác định hợp đồng được thanh toán bằng tiền hay bằng cách giao nhận tiền mã hóa cơ sở.Quy tắc ký quỹ xác định lượng tài sản thế chấp cần thiết để mở và duy trì vị thế.Chỉ số tham chiếu xác định mức giá bên ngoài được dùng để định giá, thanh toán hoặc cả hai.

Hợp đồng Futures và hợp đồng kỳ hạn

Hợp đồng Futures thường được tiêu chuẩn hóa và giao dịch theo quy tắc của một thị trường phái sinh có tổ chức.Hợp đồng kỳ hạn (Forward) thường là thỏa thuận tùy chỉnh được hai bên đối tác trực tiếp thương lượng.Hợp đồng kỳ hạn có thể được thiết kế theo số lượng, ngày thanh toán, tài sản và quy trình thanh toán cụ thể.Tính linh hoạt này có thể hữu ích với các tổ chức có nhu cầu phòng hộ đặc thù.Tuy nhiên, hợp đồng kỳ hạn riêng có thể tạo ra rủi ro đối tác cao hơn vì mỗi bên phụ thuộc trực tiếp vào khả năng thực hiện nghĩa vụ của bên kia.Các hệ thống Futures thường dùng ký quỹ, thanh toán hằng ngày, kiểm soát rủi ro và cơ chế bù trừ tiêu chuẩn để hạn chế nghĩa vụ chưa thanh toán tích lũy.Không nên dùng Futures và Forward thay thế cho nhau chỉ vì cả hai đều tạo mức độ tiếp xúc gắn với một thời điểm trong tương lai.

Hợp đồng Futures và tiền mã hóa Spot

Khi mua tiền mã hóa Spot, quyền sở hữu tài sản kỹ thuật số thực tế thường được chuyển vào tài khoản hoặc ví tương thích.Hợp đồng Futures thường tạo mức độ tiếp xúc về mặt kinh tế với giá tài sản mà không tự động chuyển giao chính tiền mã hóa đó.Tài sản Spot đã được thanh toán đầy đủ thường không bị thanh lý chỉ vì giá thị trường giảm.Vị thế Futures sử dụng đòn bẩy có thể bị thanh lý khi thua lỗ khiến ký quỹ khả dụng giảm xuống dưới mức yêu cầu.Quyền sở hữu tài sản Spot có thể cho phép rút qua blockchain, chuyển tài sản, staking, tham gia quản trị hoặc sử dụng ứng dụng phi tập trung.Vị thế Futures thường nằm trong hệ thống phái sinh và không thể được rút về địa chỉ blockchain dưới dạng coin cơ sở.Giao dịch Spot đi kèm rủi ro lưu ký và chuyển tài sản qua blockchain, còn Futures bổ sung rủi ro về đòn bẩy, ký quỹ, basis, thanh toán và thanh lý.

Hợp đồng Futures Long

Trader mở vị thế Futures Long bằng cách mua hợp đồng.Vị thế thường có lợi khi giá hợp đồng tăng và mất giá khi giá giảm.Vị thế Futures Long có thể được dùng để đầu cơ vào khả năng giá tiền mã hóa tăng.Vị thế này cũng có thể tạo mức tiếp xúc tạm thời trong lúc trader thu xếp mua hoặc chuyển tài sản cơ sở.Trader Long không nhất thiết nhận được tiền mã hóa khi mở hợp đồng.Điều khoản thanh toán của hợp đồng quyết định liệu có thể giao nhận tài sản khi đáo hạn hay không.Đòn bẩy có thể làm tăng lợi nhuận trên số ký quỹ đã nộp khi giá biến động thuận lợi, nhưng cũng khuếch đại thua lỗ tương ứng khi giá biến động bất lợi.

Hợp đồng Futures Short

Trader mở vị thế Futures Short bằng cách bán hợp đồng.Vị thế thường có lợi khi giá hợp đồng giảm và mất giá khi giá tăng.Futures Short cho phép trader thể hiện quan điểm giảm giá mà không cần sở hữu tiền mã hóa cơ sở từ trước.Vị thế Short cũng có thể phòng hộ lượng tiền mã hóa đang nắm giữ trong ví, kho bạc, hoạt động khai thác hoặc danh mục đầu tư.Hedge giúp giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro giảm giá nhưng cũng có thể làm giảm lợi ích nếu giá tăng sau đó.Vị thế Futures Short có thể chịu thua lỗ nghiêm trọng vì giá tiền mã hóa không có mức trần cố định.

Hợp đồng Futures có kỳ hạn

Hợp đồng Futures có kỳ hạn có ngày đáo hạn và thanh toán cuối cùng cụ thể.Các kỳ hạn khả dụng có thể gồm đáo hạn hằng tuần, hằng tháng, hằng quý hoặc theo lịch khác.Trước khi đáo hạn, giá hợp đồng có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá Spot hiện tại.Khi gần đến ngày đáo hạn, giá Futures thường tiến gần giá tham chiếu thanh toán vì chênh lệch thời gian còn lại nhỏ dần.Trader muốn duy trì mức độ tiếp xúc sau khi hợp đồng đáo hạn thường phải đóng hoặc thanh toán hợp đồng hiện tại rồi mở hợp đồng có kỳ hạn xa hơn.Quá trình thay thế này được gọi là rolling vị thế.Rolling có thể tạo ra lợi nhuận hoặc chi phí tùy theo mối quan hệ giá giữa hợp đồng sắp đáo hạn và hợp đồng mới.

Hợp đồng Futures Vĩnh cửu

Hợp đồng Futures Vĩnh cửu là sản phẩm phái sinh crypto không có ngày đáo hạn cố định.Trader có thể duy trì vị thế khi đáp ứng yêu cầu ký quỹ và thanh toán các khoản phí hoặc Funding áp dụng.Hợp đồng vĩnh cửu sử dụng các khoản Funding định kỳ để khuyến khích giá thị trường duy trì gần chỉ số Spot của tài sản cơ sở.Khi Funding dương, người nắm giữ vị thế Long thường trả cho người nắm giữ vị thế Short.Khi Funding âm, người nắm giữ vị thế Short thường trả cho người nắm giữ vị thế Long.

Tuyên bố tháng 5 năm 2026 của CFTC về các hợp đồng vĩnh cửu crypto mô tả perpetual là sản phẩm phái sinh không có ngày đáo hạn cố định, sử dụng khoản Funding định kỳ để hỗ trợ giá bám sát thị trường Spot.

Hợp đồng vĩnh cửu có đặc điểm kinh tế tương tự sản phẩm Futures, nhưng cách phân loại pháp lý và khả năng cung cấp có thể khác nhau giữa các khu vực pháp lý.Không có ngày đáo hạn không đồng nghĩa với việc vị thế không thể bị thanh lý, giảm bắt buộc hoặc được trader đóng.

Hợp đồng Futures thanh toán bằng tiền

Hợp đồng Futures thanh toán bằng tiền xử lý lãi và lỗ thông qua khoản thanh toán tài chính dựa trên giá thanh toán cuối cùng.Trong quá trình thanh toán, trader không nhận hoặc giao tiền mã hóa cơ sở qua blockchain.Giá trị cuối cùng có thể được tính từ một chỉ số tổng hợp giá quan sát trong khoảng thời gian thanh toán xác định.Thanh toán bằng tiền có thể giảm khó khăn vận hành liên quan đến việc chuyển và bảo vệ tiền mã hóa.Hình thức này cũng khiến trader phụ thuộc vào chất lượng của chỉ số thanh toán và tổ chức chịu trách nhiệm tính toán chỉ số.Trader phòng hộ một vị thế Spot cụ thể có thể gặp rủi ro basis nếu chỉ số thanh toán khác giá của tài sản cần bảo vệ.

Hợp đồng Futures thanh toán bằng tài sản

Hợp đồng Futures crypto thanh toán bằng tài sản yêu cầu giao tiền mã hóa cơ sở theo quy tắc của hợp đồng.Bên Short có thể phải cung cấp lượng tiền mã hóa cần thiết, trong khi bên Long có thể nhận tài sản đó.Thanh toán bằng tài sản có thể đòi hỏi phương án lưu ký được chấp thuận, tài khoản đủ điều kiện, hạ tầng blockchain tương thích và tuân thủ quy trình giao nhận.Trader không muốn giao nhận thường phải bù trừ hoặc rolling vị thế trước thời hạn liên quan.Tắc nghẽn blockchain, hạn chế lưu ký, lỗi chuyển tài sản và sự cố vận hành có thể ảnh hưởng đến quá trình thanh toán bằng tài sản.Ở đây, “tài sản” chỉ việc giao nhận tài sản cơ sở, dù bản thân tiền mã hóa tồn tại dưới dạng kỹ thuật số.

Hợp đồng Futures tuyến tính

Hợp đồng Futures tuyến tính tính lãi và lỗ trực tiếp từ chênh lệch giữa giá vào lệnh và giá thoát lệnh.Hợp đồng thường được yết giá và thanh toán bằng tài sản có giá trị tương đối ổn định hoặc một đơn vị quy đổi ra tiền mặt khác.

Công thức đơn giản hóa cho vị thế Long là

.

Công thức đơn giản hóa cho vị thế Short là

.

Hợp đồng tuyến tính thường dễ hiểu hơn vì khoản thanh toán thay đổi tỷ lệ thuận với biến động giá được yết.Tài sản ký quỹ vẫn có thể tạo thêm rủi ro nếu mất giá trị như kỳ vọng hoặc tạm thời không thể sử dụng.

Hợp đồng Futures nghịch đảo

Hợp đồng Futures nghịch đảo thường được yết bằng đơn vị tiền tệ thông thường nhưng dùng tiền mã hóa làm tài sản thế chấp hoặc tài sản thanh toán.Công thức lãi lỗ sử dụng mối quan hệ nghịch đảo thay vì chỉ tính chênh lệch giá đơn giản.Giá trị tài sản thế chấp của trader có thể thay đổi đồng thời với giá trị vị thế Futures.Vị thế Long có thể chịu áp lực lớn hơn khi thị trường giảm vì giao dịch thua lỗ trong khi tiền mã hóa dùng làm tài sản thế chấp cũng có thể mất giá.Mối quan hệ bất lợi này có thể khiến vị thế tiến đến thanh lý nhanh hơn so với vị thế ký quỹ bằng tài sản có giá trị ổn định.Trader nên dùng công thức nghịch đảo đã công bố thay vì áp dụng phép tính tuyến tính cho hợp đồng.

Giá trị danh nghĩa là gì?

Giá trị danh nghĩa là tổng mức độ tiếp xúc thị trường mà một vị thế Futures đại diện.

Công thức đơn giản hóa là

.

Trader có thể chỉ cần nạp một phần giá trị danh nghĩa làm ký quỹ.Chênh lệch giữa mức độ tiếp xúc và tài sản thế chấp đã nộp tạo ra đòn bẩy.Nên đánh giá rủi ro dựa trên toàn bộ giá trị danh nghĩa thay vì chỉ số tiền ban đầu đã cam kết.Một khoản ký quỹ trông có vẻ nhỏ có thể hỗ trợ vị thế phản ứng với mức độ tiếp xúc tiền mã hóa lớn hơn nhiều.

Ký quỹ là gì?

Ký quỹ là tài sản thế chấp dùng để hỗ trợ vị thế Futures và giúp bảo đảm trader có thể thực hiện các nghĩa vụ tài chính phát sinh.

Giải thích của CFTC về mục đích kinh tế của Futures mô tả ký quỹ Futures là khoản bảo đảm thực hiện nghĩa vụ, không phải khoản trả trước truyền thống để mua tài sản.

Ký quỹ ban đầu là số tiền cần có để mở vị thế.Ký quỹ duy trì là mức vốn tối thiểu phải còn để giữ vị thế mở.Có thể cần bổ sung ký quỹ khi thua lỗ, biến động, mức độ tập trung hoặc thay đổi chính sách rủi ro làm tăng yêu cầu đối với vị thế.Yêu cầu ký quỹ có thể khác nhau tùy loại tiền mã hóa, kỳ hạn hợp đồng, quy mô vị thế và loại tài khoản.Nạp ký quỹ không giới hạn mức độ tiếp xúc thị trường của hợp đồng ở số tiền đã nạp.

Đòn bẩy là gì?

Đòn bẩy cho phép trader kiểm soát vị thế Futures có giá trị danh nghĩa lớn hơn số ký quỹ đã nộp.Vị thế sử dụng đòn bẩy 10x có mức độ tiếp xúc xấp xỉ gấp 10 lần phần ký quỹ được phân bổ khi vào lệnh, trước những thay đổi do lãi, lỗ và phí.Vì vậy, trong ví dụ đơn giản hóa với đòn bẩy 10x, biến động thị trường 1% có thể khiến giá trị thay đổi khoảng 10% so với mức ký quỹ ban đầu.Đòn bẩy khuếch đại như nhau cả biến động thuận lợi lẫn bất lợi.

Khuyến cáo rủi ro tiền ảo của CFTC cảnh báo rằng chỉ cấp vốn bằng một phần giá trị hợp đồng Futures sẽ khuếch đại tác động của biến động giá tiền mã hóa.

Đòn bẩy cao hơn thường khiến giá thanh lý ước tính gần giá vào lệnh hơn.Không bao giờ nên xem mức đòn bẩy tối đa do hệ thống giao dịch cung cấp là mức an toàn hoặc được khuyến nghị.

Ký quỹ isolated

Ký quỹ isolated phân bổ một lượng tài sản thế chấp xác định cho một vị thế Futures.Theo quy tắc áp dụng, thua lỗ của vị thế thường chỉ sử dụng phần tài sản thế chấp được phân bổ cho vị thế đó.Các khoản tiền khả dụng khác trong tài khoản không tự động được bổ sung, trừ khi trader thay đổi phân bổ ký quỹ hoặc bật cơ chế khác.Ký quỹ isolated có thể giúp xác định rõ hơn số tiền dự kiến chịu rủi ro.Chế độ này cũng có thể khiến vị thế bị thanh lý ngay cả khi tài khoản còn tiền chưa sử dụng ở nơi khác.Phí và quy trình thanh lý có thể khiến khoản lỗ cuối cùng khác với mức ước tính đơn giản cho ký quỹ isolated.

Ký quỹ Cross

Ký quỹ Cross cho phép vốn tài khoản khả dụng hỗ trợ nhiều vị thế Futures theo cách tính rủi ro tổng hợp.Vị thế có lãi có thể giúp bù lỗ cho vị thế khác.Ký quỹ Cross có thể giảm khả năng một vị thế bị thanh lý sau biến động giá tạm thời.Tuy nhiên, chế độ này cũng có thể khiến phần lớn tài khoản chịu rủi ro từ một chiến lược thất bại.Các tài sản crypto có vẻ đa dạng hóa có thể trở nên tương quan cao trong khủng hoảng thị trường.Do đó, nhiều vị thế có thể đồng thời mất giá và nhanh chóng sử dụng hết tài sản thế chấp chung.

Hợp đồng Futures được định giá theo thị trường như thế nào?

Định giá theo thị trường là việc thường xuyên cập nhật giá trị vị thế Futures theo một mức giá tham chiếu hiện tại.Quy trình này tính lãi và lỗ chưa thực hiện khi điều kiện thị trường thay đổi.Trong một số hệ thống Futures được bù trừ, lãi và lỗ được thanh toán theo ký quỹ biến động tại các thời điểm xác định.Trong hệ thống phái sinh crypto, lãi, lỗ, tỷ lệ ký quỹ và rủi ro thanh lý có thể được cập nhật liên tục hoặc rất thường xuyên.Thanh toán thường xuyên giúp ngăn khoản lỗ chưa thanh toán tích lũy đến ngày đáo hạn.Điều này cũng đồng nghĩa trader có thể chịu áp lực ký quỹ từ lâu trước ngày thanh toán cuối cùng.

Ví dụ về lãi và lỗ của hợp đồng Futures

Giả sử trader mở vị thế Futures Long tuyến tính đại diện cho 0,5 Bitcoin với giá vào lệnh $80,000.

Nếu đóng vị thế ở mức $84,000, lợi nhuận gộp là

, tương đương $2,000.

Nếu đóng vị thế ở mức $76,000, khoản lỗ gộp là

, tương đương âm $2,000.

Kết quả được tính theo toàn bộ quy mô vị thế chứ không phải số tiền ký quỹ đã nộp.Cần tính cả phí giao dịch, khoản Funding, chi phí thanh toán và trượt giá để xác định kết quả ròng.Hợp đồng nghịch đảo cần công thức khác và có thể thanh toán kết quả bằng tiền mã hóa.

Giá chỉ số là gì?

Giá chỉ số là giá trị tham chiếu được tính từ giá thu thập tại một số thị trường Spot tiền mã hóa được lựa chọn.Phương pháp tính có thể gán trọng số cho các nguồn, loại dữ liệu bất thường, bỏ thị trường không khả dụng hoặc áp dụng biện pháp bảo vệ trước lỗi giá tạm thời.Chỉ số có thể hỗ trợ thanh toán hợp đồng, tính giá hợp lý, tỷ lệ Funding và hệ thống thanh lý.Chỉ số tổng hợp từ nhiều nguồn có thể giảm mức độ phụ thuộc vào một thị trường Spot.Tuy nhiên, chỉ số không thể loại bỏ hoàn toàn thao túng, sự cố, dữ liệu chậm, biến động bất thường hoặc chênh lệch giữa các mức giá thị trường.Trước khi dùng hợp đồng liên quan để phòng hộ, trader nên tìm hiểu thành phần chỉ số và lịch tính toán.

Giá Mark là gì?

Giá Mark là giá trị được tính toán, thường dùng để ước tính lãi lỗ chưa thực hiện, yêu cầu ký quỹ và rủi ro thanh lý.Giá này có thể kết hợp giá chỉ số bên ngoài với basis, premium hoặc điều chỉnh liên quan đến Funding.Giá Mark được thiết kế để giảm tình trạng thanh lý do một giao dịch ngắn hạn hoặc bất thường trong sổ lệnh Futures.Giá Mark có thể khác giá giao dịch gần nhất.Trader chỉ theo dõi giá khớp gần nhất có thể hiểu sai mức độ gần với ngưỡng thanh lý của vị thế.Mỗi hệ thống hợp đồng có thể dùng phương pháp tính giá Mark khác nhau, vì vậy cần xem xét công thức cụ thể.

Basis Futures là gì?

Basis là chênh lệch giữa giá hợp đồng Futures và giá Spot hiện tại của tiền mã hóa cơ sở.

Công thức cơ bản là

.

Basis dương nghĩa là hợp đồng Futures giao dịch cao hơn giá Spot.Basis âm nghĩa là hợp đồng Futures giao dịch thấp hơn giá Spot.Basis có thể phản ánh chi phí vốn, nhu cầu đòn bẩy, hoạt động phòng hộ, lãi suất, chi phí lưu ký, lợi ích staking, thanh khoản và tâm lý thị trường.Giá Futures cao hơn giá Spot hiện tại không bảo đảm tiền mã hóa sẽ tăng lên bằng mức giá Futures đó.Giá hợp đồng thể hiện thỏa thuận hiện tại giữa các bên Long và Short trong điều kiện thị trường lúc này.

Contango và backwardation

Contango là tình trạng thị trường trong đó hợp đồng Futures giao dịch cao hơn giá Spot hoặc các kỳ hạn xa có giá cao hơn kỳ hạn gần.Backwardation là tình trạng Futures giao dịch thấp hơn Spot hoặc các kỳ hạn xa có giá thấp hơn kỳ hạn gần.Contango có thể khiến trader Long tốn kém khi thay hợp đồng sắp đáo hạn bằng hợp đồng kỳ hạn xa hơn có giá cao hơn.Backwardation có thể tạo mối quan hệ rolling thuận lợi cho vị thế Long, dù bản thân tiền mã hóa vẫn có thể giảm giá.Không hình dạng đường cong nào dự báo chắc chắn giá Spot trong tương lai.Futures crypto có thể nhanh chóng chuyển từ contango sang backwardation khi đòn bẩy, Funding, thanh khoản và khẩu vị rủi ro thay đổi.

Vì sao giá Futures hội tụ về giá Spot?

Hợp đồng Futures có kỳ hạn thường hội tụ về giá tham chiếu thanh toán khi gần đến ngày đáo hạn.Trong điều kiện thị trường bình thường, chênh lệch lớn tại thời điểm thanh toán sẽ tạo cơ hội thực hiện các giao dịch bù trừ.Quy trình thanh toán cuối cùng loại bỏ giá trị thời gian còn lại của hợp đồng.Sự hội tụ vẫn có thể không hoàn hảo nếu hợp đồng Futures sử dụng chỉ số khác với thị trường Spot mà trader quan tâm.Gián đoạn thị trường, thanh khoản thấp, vấn đề dữ liệu hoặc khác biệt trong quy tắc thanh toán cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cuối cùng.

Khoản Funding là gì?

Khoản Funding là giao dịch chuyển tiền định kỳ được Futures vĩnh cửu sử dụng, thay vì Futures có kỳ hạn truyền thống.Khoản thanh toán thường được tính dựa trên giá trị danh nghĩa của vị thế và tỷ lệ Funding hiện tại.

Công thức đơn giản hóa là

.

Funding dương thường có nghĩa bên Long trả bên Short, còn Funding âm thường có nghĩa bên Short trả bên Long.Funding khuyến khích trader mở vị thế có thể thu hẹp chênh lệch giữa giá Futures vĩnh cửu và chỉ số Spot.Funding có thể trở thành chi phí đáng kể nếu vị thế được duy trì qua nhiều kỳ thanh toán.

Nghiên cứu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế về crypto carry xem xét mối tương tác giữa Funding của hợp đồng vĩnh cửu, basis Futures, nhu cầu đòn bẩy và hạn chế của các đơn vị trung gian trên thị trường tiền mã hóa.

Vòng đời của hợp đồng Futures có kỳ hạn

Hợp đồng Futures có kỳ hạn bắt đầu khi kỳ hạn được niêm yết giao dịch theo thông số đã công bố.Trader tạo hợp đồng mở bằng cách thiết lập các vị thế Long và Short mới.Giá hợp đồng thay đổi theo kỳ vọng thị trường, giá Spot, điều kiện tài trợ vốn và nhu cầu phòng hộ.Người tham gia có thể đóng vị thế bằng cách giao dịch bù trừ trước ngày đáo hạn.Trader muốn tiếp tục duy trì mức độ tiếp xúc có thể rolling sang kỳ hạn xa hơn.Các vị thế còn mở khi đáo hạn bước vào quy trình thanh toán cuối cùng hoặc giao nhận.Sau khi hoàn tất thanh toán, hợp đồng đã đáo hạn không còn được giao dịch.

Hợp đồng mở là gì?

Hợp đồng mở (Open Interest) là số lượng hoặc giá trị danh nghĩa của các hợp đồng Futures còn tồn tại.Open Interest tăng khi các bên đối tác mới thiết lập thêm vị thế Long và Short.Chỉ số này giảm khi vị thế hiện tại được đóng hoặc hợp đồng được thanh toán.Mỗi hợp đồng Futures đang mở đều có cả bên Long và bên Short.Vì vậy, Open Interest cao không tự động cho thấy xu hướng tăng hay giảm.Open Interest tăng có thể phản ánh mức độ tham gia, đòn bẩy, phòng hộ hoặc đầu cơ gia tăng.Nên phân tích Open Interest cùng với giá, khối lượng giao dịch, basis, tỷ lệ Funding, thanh khoản và dữ liệu thanh lý.

Sử dụng hợp đồng Futures để phòng hộ

Phòng hộ là dùng vị thế Futures để giảm tác động của biến động giá bất lợi lên một mức độ tiếp xúc khác với tiền mã hóa.Người nắm giữ Bitcoin dài hạn có thể mở vị thế Futures Bitcoin Short để giảm rủi ro giảm giá trong ngắn hạn.Thợ đào tiền mã hóa có thể bán Futures để giảm bất định về giá trị tương lai của sản lượng dự kiến.Kho bạc nắm giữ token có thể phòng hộ một phần tài sản để bảo vệ vốn hoạt động.Nhà tạo lập thị trường có thể dùng Futures để bù trừ mức độ tiếp xúc giá phát sinh từ giao dịch khách hàng hoặc vị thế quyền chọn.Hedge có thể giảm rủi ro nhưng không loại bỏ hoàn toàn vì giá Futures và tài sản ban đầu có thể biến động khác nhau.Funding, basis, chỉ số thanh toán, tài sản thế chấp, quy mô hợp đồng và ngày đáo hạn đều có thể khiến hedge không khớp hoàn toàn.

Sử dụng hợp đồng Futures để đầu cơ

Nhà đầu cơ dùng hợp đồng Futures để tìm kiếm lợi nhuận từ biến động giá tiền mã hóa dự kiến.Nhà đầu cơ lạc quan có thể mua hợp đồng, còn nhà đầu cơ bi quan có thể bán hợp đồng.Futures giúp mở mức độ tiếp xúc Short dễ hơn vì trader không nhất thiết phải vay tiền mã hóa cơ sở trước.Đòn bẩy cho phép trader sử dụng ít vốn ban đầu hơn giá trị danh nghĩa đầy đủ của vị thế.Hiệu quả sử dụng vốn này cũng có thể khiến vị thế bị thanh lý trước khi dự báo thị trường dài hạn của trader có thời gian diễn ra.Không mô hình biểu đồ, chỉ báo, thuật toán, người có ảnh hưởng hay tín hiệu giao dịch nào bảo đảm vị thế Futures sinh lời.

Sử dụng hợp đồng Futures để arbitrage

Chiến lược arbitrage tìm cách hưởng lợi từ chênh lệch giá giữa tiền mã hóa Spot, hợp đồng Futures và các kỳ hạn hợp đồng.Giao dịch cash-and-carry thường mua tiền mã hóa Spot và bán hợp đồng Futures đang giao dịch ở mức premium.Trader tìm cách thu về basis khi hai mức giá hội tụ về thời điểm thanh toán.Giao dịch chênh lệch kỳ hạn (calendar spread) mở các vị thế đối lập trên Futures có ngày đáo hạn khác nhau.Trader cũng có thể so sánh Funding của hợp đồng vĩnh cửu với basis của hợp đồng có kỳ hạn.Những chiến lược này không không có rủi ro vì chi phí vốn, lưu ký, phí, ký quỹ, trượt giá, thanh khoản, thanh toán và lỗi đối tác có thể xóa bỏ lợi nhuận dự kiến.Chênh lệch giá có thể duy trì lâu hơn khả năng tài sản thế chấp của trader chịu đựng.

Các loại lệnh Futures phổ biến

Lệnh thị trường yêu cầu khớp ngay theo mức giá khả dụng tốt nhất.Lệnh giới hạn xác định mức giá cao nhất người mua chấp nhận hoặc mức thấp nhất người bán chấp nhận.Lệnh Stop được kích hoạt khi giá đạt mức giá kích hoạt.Lệnh Stop-Limit kích hoạt lệnh giới hạn thay vì lệnh thị trường sau khi đạt giá kích hoạt.Lệnh chốt lời cố gắng đóng mức độ tiếp xúc khi thị trường đạt mức giá thuận lợi.Chỉ thị reduce-only ngăn lệnh đóng làm tăng hoặc đảo chiều vị thế hiện có.Chỉ thị post-only cố gắng đặt lệnh giới hạn chờ khớp thay vì lập tức lấy thanh khoản hiện có.Không loại lệnh nào bảo đảm khớp ở mức giá dự kiến khi thị trường biến động đột ngột, hệ thống gặp sự cố hoặc thanh khoản suy giảm nghiêm trọng.

Thanh lý Futures là gì?

Thanh lý là việc giảm hoặc đóng bắt buộc một vị thế Futures sau khi mức ký quỹ giảm xuống dưới yêu cầu.Quy trình này nhằm ngăn vị thế tạo ra khoản lỗ lớn hơn tài sản thế chấp dùng để hỗ trợ vị thế.Giá thanh lý phụ thuộc vào giá vào lệnh, đòn bẩy, ký quỹ duy trì, cấu trúc hợp đồng, phí, Funding và tài sản thế chấp bổ sung.Mức giá thanh lý ước tính được hiển thị có thể thay đổi khi vị thế còn mở.Lệnh cắt lỗ có thể đóng vị thế trước khi thanh lý, nhưng không bảo đảm khớp đúng mức giá kích hoạt đã chọn.Biến động thị trường nhanh có thể vượt qua mức cắt lỗ và giá thanh lý trước khi đủ lệnh được khớp.Thanh lý có thể kèm phí hoặc chi phí thực hiện khiến kết quả tài khoản cuối cùng tệ hơn ngưỡng lý thuyết.

Thanh lý dây chuyền là gì?

Thanh lý dây chuyền xảy ra khi việc đóng vị thế bắt buộc làm thị trường biến động đủ mạnh để kích hoạt thêm các lệnh thanh lý.Thanh lý vị thế Long thường làm tăng áp lực bán trong thị trường đang giảm.Thanh lý vị thế Short thường làm tăng áp lực mua trong thị trường đang tăng.Mật độ vị thế đòn bẩy cao quanh các mức giá tương tự có thể khiến thanh lý dây chuyền dễ xảy ra hơn.Sổ lệnh mỏng có thể làm tăng tác động giá của từng lệnh bắt buộc.Thanh lý dây chuyền có thể tạo ra chênh lệch tạm thời lớn giữa giá Futures, giá Spot và chỉ số tham chiếu.

Quỹ bảo hiểm và tự động giảm đòn bẩy

Một số hệ thống Futures duy trì quỹ bảo hiểm để hấp thụ khoản lỗ từ các vị thế bị thanh lý nhưng không thể đóng trước khi tài sản thế chấp cạn kiệt.Quỹ bảo hiểm không bảo đảm mọi khoản lỗ thị trường hoặc sự cố vận hành đều được bù đắp.Nếu không thể bù đắp khoản thâm hụt, hệ thống có thể sử dụng cơ chế tự động giảm đòn bẩy (ADL) hoặc phương thức phân bổ thua lỗ khác.ADL có thể giảm vị thế của trader đang có lãi dù trader đó không gửi lệnh đóng.Công thức ưu tiên có thể xét đến lợi nhuận, đòn bẩy, quy mô vị thế hoặc yếu tố rủi ro khác.Trước khi mở hợp đồng dùng đòn bẩy, trader nên đọc các quy tắc cụ thể về thanh lý, bảo hiểm và xử lý thâm hụt.

Phí giao dịch và các chi phí khác

Trader Futures có thể chịu phí khớp lệnh, spread mua bán, khoản Funding, phí thanh toán, chi phí tài trợ vốn và trượt giá.Lệnh Maker thường bổ sung thanh khoản chờ trên sổ lệnh, còn lệnh Taker thường khớp với thanh khoản hiện có.Hai loại lệnh này có thể áp dụng mức phí khác nhau.Trượt giá là chênh lệch giữa giá khớp dự kiến và giá trung bình thực tế nhận được.Vị thế lớn có thể chịu trượt giá đáng kể khi độ sâu thị trường hạn chế.Giao dịch thường xuyên có thể dẫn đến thua lỗ ròng ngay cả khi trader dự đoán đúng một số biến động thị trường.Hiệu suất cần được tính sau mọi chi phí giao dịch trực tiếp và gián tiếp.

Rủi ro tài sản thế chấp

Tài sản dùng làm ký quỹ Futures có thể tạo ra rủi ro riêng, ngoài rủi ro từ hợp đồng.Tài sản thế chấp bằng tiền mã hóa có thể mất giá đồng thời với lúc vị thế Futures thua lỗ.Tài sản thế chấp có giá trị tương đối ổn định có thể không duy trì được giá trị như kỳ vọng.Tài sản thế chấp cũng có thể không khả dụng do tắc nghẽn mạng, hạn chế lưu ký, lỗi hợp đồng thông minh hoặc vấn đề vận hành.Danh mục dùng nhiều tài sản thế chấp có thể bị hệ thống rủi ro áp dụng các mức chiết khấu định giá khác nhau.Trader nên hiểu cách định giá tài sản thế chấp và điều gì xảy ra khi giá thị trường của tài sản thay đổi nhanh.

Rủi ro basis và phòng hộ

Rủi ro basis xảy ra khi hợp đồng Futures và mức độ tiếp xúc được phòng hộ không biến động cùng nhau như dự kiến.Hợp đồng Futures Bitcoin có thể thanh toán dựa trên chỉ số khác với giá Spot mà một người nắm giữ cụ thể có thể giao dịch.Hợp đồng dựa trên một loại tiền mã hóa không thể phòng hộ hoàn hảo cho token khác chỉ vì trước đây hai tài sản có tương quan.Tương quan có thể suy yếu khi xảy ra sự cố bảo mật, sự kiện pháp lý, nâng cấp giao thức hoặc khủng hoảng thanh khoản.Thời điểm đáo hạn cũng có thể tạo ra chênh lệch nếu hedge kết thúc trước khi mức độ tiếp xúc ban đầu chấm dứt.Đôi khi, hedge nhỏ hơn nhưng khớp tốt có thể hiệu quả hơn hợp đồng lớn hơn dựa trên tham chiếu không hoàn hảo.

Rủi ro đối tác và lưu ký

Giao dịch Futures đòi hỏi trader phụ thuộc vào tổ chức và hệ thống nắm giữ tài sản thế chấp, xử lý lệnh, tính ký quỹ hoặc thanh toán hợp đồng.Sự cố liên quan đến lưu ký, quản trị, công nghệ hoặc nguồn lực tài chính có thể ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận tiền.Biện pháp bảo vệ tài sản khách hàng khác nhau tùy cấu trúc pháp lý và khu vực pháp lý.Sản phẩm được quản lý vẫn có thể gây thua lỗ thị trường và không thể bảo đảm mọi sự cố vận hành sẽ được xử lý ngay lập tức.Trader nên xác minh pháp nhân, thỏa thuận khách hàng, phương án lưu ký, công bố rủi ro và quy trình khiếu nại áp dụng cho tài khoản của mình.

Rủi ro vận hành và công nghệ

Trader Futures có thể thua lỗ do lỗi Internet, giá chậm cập nhật, lỗi phần mềm, thiết lập lệnh sai hoặc hệ thống không khả dụng.Chương trình giao dịch tự động có thể gửi lệnh ngoài ý muốn khi dữ liệu, mã hoặc giới hạn rủi ro gặp lỗi.Thông báo trên điện thoại có thể đến quá muộn để ngăn thanh lý.Giá trị vị thế hiển thị có thể thay đổi trước khi trader kịp đóng vị thế hoặc chuyển tài sản thế chấp.Phương thức truy cập dự phòng và đòn bẩy thận trọng có thể giảm một số rủi ro vận hành nhưng không loại bỏ hoàn toàn.Trader không nên mặc định rằng thị trường crypto giao dịch liên tục đồng nghĩa với việc cá nhân luôn có thể truy cập thị trường.

Quy định về hợp đồng Futures crypto

Cách phân loại pháp lý của hợp đồng Futures crypto phụ thuộc vào khu vực pháp lý, tài sản cơ sở, cấu trúc hợp đồng, phương thức thanh toán và tổ chức cung cấp.Một số khu vực cho phép Futures được quản lý đối với một số tài sản crypto nhất định, trong khi những nơi khác hạn chế hoặc cấm phái sinh có đòn bẩy với một số người dùng cá nhân.Hợp đồng vĩnh cửu có thể được quản lý khác với Futures có kỳ hạn vì không có ngày đáo hạn cố định.Tên tiếp thị của sản phẩm không quyết định cách phân loại pháp lý.Người dùng nên xác nhận mình có được phép giao dịch sản phẩm tại nơi cư trú hay không.Cần kiểm tra quy định hiện hành qua nguồn chính thức vì luật về phái sinh có thể thay đổi.Giám sát pháp lý có thể cải thiện công bố thông tin và tiêu chuẩn thị trường nhưng không thể loại bỏ đòn bẩy, biến động hoặc thua lỗ.

Cách đánh giá hợp đồng Futures crypto

Trader nên bắt đầu bằng việc xác định chính xác tài sản hoặc chỉ số cơ sở.Cần dùng quy mô hợp đồng và hệ số nhân để tính tổng mức độ tiếp xúc danh nghĩa.Trader nên xác nhận sản phẩm có kỳ hạn hay là hợp đồng vĩnh cửu.Cần xem xét đồng tiền thanh toán, tài sản ký quỹ và quy trình thanh toán bằng tiền hay bằng tài sản.Cần hiểu phương pháp tính chỉ số và giá Mark trước khi ước tính rủi ro thanh lý.Trader nên tính lãi lỗ trong nhiều kịch bản giá tăng và giảm.Cần tính cả Funding, phí khớp lệnh, spread, phí thanh toán và trượt giá dự kiến.Cũng cần xem xét quy tắc ký quỹ, quy trình phân bổ thua lỗ và biện pháp bảo vệ tài khoản.Không nên giao dịch hợp đồng chỉ vì sản phẩm cung cấp đòn bẩy cao hoặc hiển thị lợi nhuận tiềm năng lớn.

Quản lý rủi ro khi giao dịch hợp đồng Futures

Quản lý rủi ro bắt đầu từ việc giới hạn phần vốn tài khoản chịu rủi ro trong một giao dịch.Trước khi mở vị thế, trader nên xác định mức giá khiến ý tưởng giao dịch không còn hiệu lực.Quy mô vị thế nên được tính dựa trên khoản lỗ dự kiến, không phải mức đòn bẩy tối đa khả dụng.Trong các điều kiện khác như nhau, đòn bẩy thấp hơn tạo thêm khoảng trống cho biến động thông thường của tiền mã hóa.Lệnh Stop có thể hỗ trợ kỷ luật nhưng không nên được xem là mức giá khớp được bảo đảm.Cần kiểm tra sức chịu đựng của các vị thế tập trung vào tài sản crypto có liên quan như thể chúng có thể đồng loạt giảm giá.Nên có thêm tài sản thế chấp để ứng phó với biến động hợp lý, nhưng không nên vì vậy mà liên tục bổ sung vào một giao dịch đang thất bại.

Hướng dẫn thực hành tốt nhất cho nhà đầu tư của Hiệp hội Futures Quốc gia khuyến nghị chỉ sử dụng vốn chịu rủi ro, không cần thiết cho nhu cầu thiết yếu, trường hợp khẩn cấp, tiết kiệm hoặc mục tiêu tài chính dài hạn.

Các sai lầm thường gặp khi giao dịch Futures

Một sai lầm phổ biến là tính rủi ro dựa trên ký quỹ ban đầu thay vì toàn bộ mức độ tiếp xúc danh nghĩa.Sai lầm khác là dùng mức đòn bẩy cao nhất, khiến khoảng cách đến giá thanh lý gần như không còn.Trader có thể nhầm giá giao dịch gần nhất với giá Mark mà hệ thống rủi ro sử dụng.Một số người áp dụng công thức lãi tuyến tính cho hợp đồng nghịch đảo và hiểu sai mức độ tiếp xúc thực tế.Bỏ qua Funding có thể biến giao dịch perpetual có lãi thành kết quả ròng kém.Nắm giữ hợp đồng có kỳ hạn mà không hiểu ngày đáo hạn có thể dẫn đến thanh toán hoặc rolling bắt buộc ngoài dự kiến.Dùng ký quỹ Cross mà không nhận ra mức độ tiếp xúc chung của tài khoản có thể khiến tài sản không liên quan cũng gặp rủi ro.Liên tục bổ sung tài sản thế chấp cho vị thế thất bại có thể làm tăng thua lỗ mà không cải thiện phân tích ban đầu.Sao chép vị thế của trader khác rất nguy hiểm khi không biết giá vào lệnh, đòn bẩy, tài sản thế chấp và kế hoạch thoát lệnh.

Lừa đảo hợp đồng Futures

Trang web gian lận có thể hiển thị lợi nhuận Futures bịa đặt rồi từ chối xử lý yêu cầu rút tài sản.Kẻ lừa đảo có thể quảng cáo lợi nhuận được bảo đảm, đòn bẩy được bảo vệ, bot giao dịch không rủi ro hoặc tín hiệu bí mật từ tổ chức.Nạn nhân có thể bị yêu cầu nộp thêm thuế, phí xác minh hoặc phí khôi phục trước khi rút khoản tiền hư cấu.Nhân viên hỗ trợ giả mạo có thể yêu cầu mật khẩu, quyền truy cập thiết bị từ xa, khóa riêng tư hoặc cụm từ khôi phục ví.Không dịch vụ Futures hợp pháp nào cần cụm từ khôi phục ví tiền mã hóa để tính ký quỹ hoặc giải ngân khoản rút.Trước khi nạp tiền, người dùng nên tự xác minh pháp nhân, hồ sơ quản lý, thông tin liên hệ và thỏa thuận tài khoản.

Câu hỏi thường gặp

Hợp đồng Futures là gì, giải thích đơn giản?

Hợp đồng Futures là thỏa thuận được tiêu chuẩn hóa, cho phép trader tiếp xúc với biến động giá tiền mã hóa theo các quy tắc hợp đồng và thanh toán xác định.

Hợp đồng Futures có nghĩa là mua tiền mã hóa không?

Không. Nhiều hợp đồng Futures tạo mức độ tiếp xúc với giá mà không chuyển quyền sở hữu tiền mã hóa cơ sở.

Có thể bán hợp đồng Futures trước ngày đáo hạn không?

Có. Trader thường có thể đóng vị thế bằng cách vào lệnh ngược chiều với quy mô tương đương trên cùng hợp đồng.

Giao dịch Futures khác giao dịch Spot như thế nào?

Giao dịch Spot trao đổi tiền mã hóa thực tế, còn giao dịch Futures trao đổi mức độ tiếp xúc với giá dựa trên hợp đồng.

Hợp đồng Futures và Forward khác nhau thế nào?

Hợp đồng Futures thường được tiêu chuẩn hóa, còn Forward thường là thỏa thuận riêng được tùy chỉnh giữa các bên đối tác.

Hợp đồng Futures Long là gì?

Vị thế Futures Long thường tăng giá trị khi giá hợp đồng tăng.

Hợp đồng Futures Short là gì?

Vị thế Futures Short thường tăng giá trị khi giá hợp đồng giảm.

Trader có thể Short tiền mã hóa bằng Futures không?

Có. Futures cho phép trader mở mức độ tiếp xúc theo hướng giảm mà không nhất thiết phải vay tiền mã hóa cơ sở trước.

Hợp đồng Futures có kỳ hạn là gì?

Hợp đồng Futures có kỳ hạn có ngày đáo hạn và thanh toán cuối cùng theo lịch.

Hợp đồng Futures Vĩnh cửu là gì?

Hợp đồng Futures Vĩnh cửu không có ngày đáo hạn cố định và thường dùng khoản Funding định kỳ để bám sát thị trường Spot.

Futures có kỳ hạn truyền thống có tỷ lệ Funding không?

Không. Khoản Funding định kỳ chủ yếu gắn với hợp đồng vĩnh cửu, không phải Futures có kỳ hạn thông thường.

Ký quỹ Futures là gì?

Ký quỹ là tài sản thế chấp được nộp để hỗ trợ vị thế Futures và các khoản lỗ có thể phát sinh.

Ký quỹ Futures có phải khoản trả trước không?

Không. Ký quỹ Futures đóng vai trò như khoản bảo đảm thực hiện nghĩa vụ và không thể hiện quyền sở hữu một phần tiền mã hóa cơ sở.

Đòn bẩy trong hợp đồng Futures là gì?

Đòn bẩy nghĩa là mức độ tiếp xúc danh nghĩa của hợp đồng lớn hơn khoản ký quỹ dùng để hỗ trợ hợp đồng.

Đòn bẩy có làm tăng thua lỗ không?

Có. Đòn bẩy khuếch đại thua lỗ so với khoản ký quỹ và có thể dẫn đến thanh lý nhanh chóng.

Giá trị danh nghĩa là gì?

Giá trị danh nghĩa là toàn bộ mức độ tiếp xúc thị trường mà vị thế Futures đại diện.

Ký quỹ ban đầu là gì?

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp cần có để mở vị thế Futures.

Ký quỹ duy trì là gì?

Ký quỹ duy trì là mức vốn tối thiểu cần có để giữ vị thế mở.

Thanh lý là gì?

Thanh lý là việc giảm hoặc đóng vị thế bắt buộc sau khi ký quỹ không còn đủ.

Ký quỹ isolated là gì?

Ký quỹ isolated phân bổ một lượng tài sản thế chấp xác định cho một vị thế Futures.

Ký quỹ Cross là gì?

Ký quỹ Cross cho phép vốn tài khoản dùng chung hỗ trợ nhiều vị thế.

Hợp đồng Futures tuyến tính là gì?

Hợp đồng tuyến tính tính lãi lỗ trực tiếp từ biến động giá tiền mã hóa được yết.

Hợp đồng Futures nghịch đảo là gì?

Hợp đồng nghịch đảo sử dụng tiền mã hóa làm tài sản thế chấp hoặc thanh toán và áp dụng công thức lãi lỗ phi tuyến.

Thanh toán bằng tiền là gì?

Thanh toán bằng tiền xử lý hợp đồng thông qua khoản thanh toán tài chính mà không giao tiền mã hóa cơ sở.

Thanh toán bằng tài sản trong Futures crypto là gì?

Thanh toán bằng tài sản là giao tài sản kỹ thuật số cơ sở theo quy trình lưu ký và chuyển giao của hợp đồng.

Giá chỉ số là gì?

Giá chỉ số là giá trị tham chiếu được tính từ các nguồn giá Spot tiền mã hóa được lựa chọn.

Giá Mark là gì?

Giá Mark là giá trị được tính toán, thường dùng để đo lường lãi lỗ chưa thực hiện, ký quỹ và thanh lý.

Basis Futures là gì?

Basis là chênh lệch giữa giá Futures và giá Spot hiện tại.

Contango là gì?

Contango xảy ra khi Futures giao dịch cao hơn Spot hoặc các hợp đồng kỳ hạn xa có giá cao hơn kỳ hạn gần.

Backwardation là gì?

Backwardation xảy ra khi Futures giao dịch thấp hơn Spot hoặc các hợp đồng kỳ hạn xa có giá thấp hơn kỳ hạn gần.

Open Interest là gì?

Open Interest đo lường số hợp đồng Futures còn tồn tại và chưa được đóng hoặc thanh toán.

Có thể dùng hợp đồng Futures để phòng hộ lượng crypto đang nắm giữ không?

Có. Vị thế Futures Short có thể giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro giảm giá của tiền mã hóa đang nắm giữ ở nơi khác.

Hedge bằng Futures có hoàn hảo không?

Không. Khác biệt về basis, quy mô hợp đồng, ngày đáo hạn, tài sản thế chấp và chỉ số có thể khiến hedge không hoàn hảo.

Thua lỗ Futures có thể vượt quá ký quỹ ban đầu không?

Có thể xảy ra với một số cấu trúc hợp đồng và tài khoản. Trader cần xem kỹ quy tắc xử lý thâm hụt và phân bổ thua lỗ.

Hợp đồng Futures có phù hợp với người mới không?

Futures phức tạp và có rủi ro cao, vì vậy người mới nên hiểu thị trường Spot, quy mô vị thế, ký quỹ và thanh lý trước khi sử dụng đòn bẩy thật.

Bot Futures có thể bảo đảm lợi nhuận không?

Không. Hệ thống tự động vẫn chịu tác động từ biến động thị trường, lỗi phần mềm, phí, trượt giá, sự cố và giả định sai.

Rủi ro lớn nhất của hợp đồng Futures crypto là gì?

Rủi ro lớn nhất là đòn bẩy có thể biến biến động giá tiền mã hóa thông thường thành khoản lỗ hoặc thanh lý nhanh chóng.

Kết luận

Hợp đồng Futures là sản phẩm phái sinh được tiêu chuẩn hóa, tạo mức độ tiếp xúc với tiền mã hóa hoặc chỉ số crypto theo các quy tắc giao dịch và thanh toán xác định.Trader có thể dùng hợp đồng Long để tìm kiếm lợi nhuận khi giá tăng và hợp đồng Short để tìm kiếm lợi nhuận khi giá giảm hoặc phòng hộ tài sản đang nắm giữ.Futures có kỳ hạn có ngày đáo hạn theo lịch, còn Futures vĩnh cửu không có ngày đáo hạn cố định và sử dụng khoản Funding để hỗ trợ giá bám sát thị trường.Hợp đồng có thể được thanh toán bằng tiền hoặc bằng tài sản, đồng thời áp dụng cách tính lãi lỗ tuyến tính hoặc nghịch đảo.Ký quỹ cho phép trader kiểm soát mức độ tiếp xúc danh nghĩa lớn hơn tài sản thế chấp đã nộp, từ đó tạo ra đòn bẩy và rủi ro thanh lý.Giá chỉ số, giá Mark, ký quỹ duy trì, Funding, basis và quy tắc thanh toán đều ảnh hưởng đến diễn biến của vị thế Futures crypto.Hợp đồng Futures có thể hỗ trợ phòng hộ, đầu cơ, arbitrage và khám phá giá, nhưng mọi mục đích sử dụng đều đi kèm bất định về thị trường và vận hành.Các rủi ro quan trọng gồm đòn bẩy, thanh lý, sai lệch basis, tài sản thế chấp giảm giá, thanh khoản thấp, lỗi đối tác, sự cố hệ thống và thay đổi quy định.Trader nên đọc đầy đủ thông số hợp đồng, tính rủi ro theo giá trị danh nghĩa, tính mọi chi phí và chỉ sử dụng số vốn có thể chấp nhận mất.Hợp đồng Futures hữu ích nhất khi được xem là công cụ quản lý rủi ro chính xác, không phải cách dễ dàng để nhân lợi nhuận từ tiền mã hóa.