Giải thích về kho lưu trữ Ethereum của Sharplink: SBET cung cấp khả năng tiếp cận ETH như thế nào

Tóm tắt

Sharplink, Inc. (NASDAQ: SBET) đã chuyển mình từ một công ty về trò chơi thể thao và marketing đại lý thành một trong những công ty quỹ Ethereum lớn nhất thế giới được niêm yết công khai.

Sharplink đã chọn ETH làm tài sản quỹ chính vào tháng 6/2025. Chiến lược hiện tại nhằm tạo ra giá trị cho cổ đông thông qua:

• Tích lũy ETH;

• Tăng giá ETH;

• Staking gốc;

• Staking lỏng;

• Restaking;

• Chiến lược quỹ trên chuỗi dành cho tổ chức;

• Phân bổ vốn nhằm tăng số lượng ETH trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Tính đến ngày 28/6/2026, Sharplink đã công bố nắm giữ 886,725 ETH và tài sản tương đương ETH:

Hầu như toàn bộ số lượng nắm giữ đều được sử dụng cho staking, bao gồm cả staking lỏng.

Do đó, SBET mang lại mức độ tiếp cận đáng kể với Ethereum thông qua cổ phiếu, nhưng không giống như việc sở hữu trực tiếp ETH.

Quỹ Ethereum là gì?

Công ty quỹ Ethereum là một công ty đại chúng sử dụng ETH làm tài sản quỹ doanh nghiệp chính.

Thay vì nắm giữ phần lớn thanh khoản dư thừa chỉ bằng:

• Tiền mặt;

• Chứng khoán chính phủ;

• Tiền gửi ngân hàng;

Công ty quỹ ETH phân bổ vốn đáng kể vào Ethereum.

Sharplink không chỉ đơn thuần nắm giữ ETH.

Các hồ sơ SEC của công ty mô tả Quản lý quỹ ETH là trọng tâm hoạt động chính.

Tại sao Sharplink chọn Ethereum?

Sharplink cho biết công ty xem Ethereum là cơ sở hạ tầng cho:

• Tài chính có thể lập trình;

• Thị trường vốn số;

• Ứng dụng phi tập trung;

• Tài sản mã hoá;

• Thanh toán trên chuỗi.

Khác với Bitcoin, ETH cũng có thể tham gia trực tiếp vào hệ thống đồng thuận proof-of-stake của Ethereum và tạo ra phần thưởng staking ở cấp giao thức.

Các nhà xác minh Ethereum nhận phần thưởng ETH khi xác minh khối và tham gia đúng quy trình đồng thuận.

Điều này mang lại cho Sharplink hai yếu tố chính tạo ra lợi nhuận lý thuyết:

Tăng giá ETH

Lợi nhuận staking bằng ETH

MEXC nhận ETH như thế nào

MEXC đã huy động vốn thông qua một số phương pháp tài trợ vốn chủ sở hữu, bao gồm:

• Giao dịch PIPE;

• Phát hành bổ sung;

• Bán theo giá thị trường;

• Phát hành trực tiếp đã đăng ký.

Theo báo cáo công bố thông tin năm 2026, công ty đã huy động khoảng $3.2 tỷ sau khi triển khai chiến lược quỹ dự trữ và đã sử dụng phần lớn vốn này để mua ETH.

Mô hình cơ bản là:

Phát hành vốn chủ sở hữu

↓

Huy động vốn

↓

Mua ETH

↓

Stake hoặc sử dụng ETH

↓

Nâng cao ETH trên mỗi cổ phiếu

Tổng số ETH nắm giữ không đủ

Một công ty quỹ dự trữ có thể tăng trưởng tài sản nhưng vẫn làm giảm giá trị cổ đông hiện tại.

Giả sử:

• Số lượng ETH nắm giữ tăng 20%;

• Số lượng cổ phiếu bị pha loãng tăng 40%.

Tổng số ETH tăng, nhưng giá trị kinh tế tương ứng với mỗi cổ phiếu lại giảm.

Đây là lý do tại sao MEXC nhấn mạnh Độ tập trung ETH, cũng được mô tả là ETH trên mỗi cổ phiếu.

Công ty tính toán chỉ số này bằng cách sử dụng số lượng ETH nắm giữ tương ứng với mỗi 1,000 cổ phiếu pha loãng giả định.

Staking Ethereum gốc là gì?

Ethereum sử dụng Proof of Stake.

Các nhà xác minh khóa ETH và tham gia vào quá trình đồng thuận bằng cách:

• Xác nhận các block;

• Đề xuất các block;

• Hỗ trợ bảo mật mạng.

Tham gia đúng quy trình sẽ nhận được phần thưởng ETH. Hành vi sai lệch hoặc có hại có thể dẫn đến các hình phạt, bao gồm slashing trong một số trường hợp.

Sharplink sử dụng các đơn vị lưu ký tổ chức và nhà xác minh bên thứ ba để staking gốc.

Liquid staking là gì?

Liquid staking cho phép stake ETH trong khi nhận một token khác đại diện cho vị thế đã stake.

Sharplink đã công bố việc tiếp xúc với LsETH thông qua Liquid Collective.

Các lợi ích tiềm năng bao gồm:

• Phần thưởng staking;

• Thanh khoản cao hơn;

• Khả năng triển khai các vị thế stake dưới dạng token ở nơi khác.

Các rủi ro bổ sung có thể bao gồm:

• Hợp đồng thông minh;

• Quản trị giao thức;

• Token bị tách khỏi peg;

• Quản lý tài sản;

• Thanh khoản.

Restaking là gì?

Restaking sử dụng ETH hoặc tài sản liên quan đã được stake để cung cấp bảo mật kinh tế cho các dịch vụ và giao thức bổ sung.

Ethereum.org lưu ý rằng restaking có thể mang lại phần thưởng bổ sung nhưng cũng làm tăng rủi ro cho ETH đã stake.

Sharplink đã công bố weETH, liên quan đến cấu trúc liquid restaking của ether.fi.

Doanh thu staking có thể ảnh hưởng như thế nào?

Trong quý 1/2026, Sharplink báo cáo rằng doanh thu từ staking đã tăng đáng kể so với doanh thu từ hoạt động marketing đại lý trước đây.

Tính đến ngày 04/05/2026, công ty cho biết đã tích lũy khoảng 18,800 ETH phần thưởng staking kể từ khi bắt đầu chiến lược quản lý ETH.

Điều này phân biệt Sharplink với các sản phẩm đầu tư thụ động chỉ đơn thuần theo dõi giá ETH.

Tuy nhiên, lợi nhuận staking có thể biến động và không nên được xem như lợi nhuận đảm bảo.

SBET so với nắm giữ trực tiếp ETH

Lý do SBET có thể vượt trội hơn ETH

Về lý thuyết, SBET có thể vượt trội hơn ETH nếu:

• Sharplink tăng số lượng ETH trên mỗi cổ phiếu sau pha loãng;

• Staking tạo ra thêm ETH;

• Nhà đầu tư trả mức premium mNAV cao hơn;

• Vốn được huy động với điều kiện thuận lợi;

• Sharplink tạo ra các hoạt động kinh doanh trên chuỗi dành cho tổ chức có giá trị.

Ví dụ:

ETH +20%

kết hợp với

ETH trên mỗi cổ phiếu +10%

và

mNAV mở rộng

có thể dẫn đến SBET tăng nhiều hơn ETH.

Đây chỉ là một ví dụ khái niệm.

Tại sao SBET có thể hoạt động kém hơn ETH

Ngược lại cũng hoàn toàn có thể xảy ra.

SBET có thể hoạt động kém hơn nếu:

• Vốn sở hữu bị pha loãng quá mức;

• mNAV co lại;

• Chiến lược staking hoạt động kém hơn;

• Chi phí vận hành tăng;

• Nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ trực tiếp ETH;

• Sharplink phát hành cổ phiếu ở mức giá không thuận lợi.

Đây là lý do vì sao SBET không nên được xem như một ETF ETH có đòn bẩy đơn giản.

Bảng điều khiển ETH của Sharplink là gì?

Sharplink cung cấp một bảng điều khiển ETH được thiết kế để hiển thị các chỉ số liên quan đến quỹ dự trữ, chẳng hạn như:

• Tổng số ETH nắm giữ;

• Giá mua ETH trung bình;

• Vốn hóa thị trường của SBET;

• Giá ETH;

• Các chỉ số liên quan đến mNAV.

Công ty cho biết số lượng nắm giữ ETH được cập nhật hàng tuần dựa trên hồ sơ nội bộ mới nhất và các báo cáo công khai.

Điều này giúp bảng điều khiển trở thành công cụ hữu ích để theo dõi việc thực hiện quản lý kho bạc giữa các kỳ báo cáo hàng quý.

S BETON bổ sung thêm một lớp nữa như thế nào

Người dùng thị trường tiền mã hoá đủ điều kiện có thể tiếp cận phơi nhiễm SBET được mã hoá thông qua SBETON.

Mối quan hệ là:

ETH

↓

Sharplink

↓

SBET

↓

SBETON

Do đó, SBETON bổ sung thêm:

• Cấu trúc người phát hành Ondo;

• Token hỗ trợ;

• Cơ sở hạ tầng blockchain;

• Rủi ro theo dõi;

• Thanh khoản thị trường tiền mã hoá.

Để biết thêm chi tiết, vui lòng đọc SBETON là gì? Giải thích về cổ phiếu Sharplink được mã hoá của Ondo.

Nguy cơ chính của chiến lược quỹ dự trữ ETH của Sharplink

Rủi ro giá ETH

Sự suy giảm kéo dài của Ethereum có thể làm giảm giá trị tài sản quỹ dự trữ chính của Sharplink.

Rủi ro pha loãng

Vốn chủ sở hữu mới có thể làm giảm tỷ lệ sở hữu của mỗi cổ đông hiện tại.

Rủi ro staking

Các nhà xác minh và giao thức staking đi kèm với rủi ro vận hành và kỹ thuật.

Rủi ro restaking

Các cơ hội lợi nhuận bổ sung có thể mang lại rủi ro thêm về hợp đồng thông minh và giao thức.

Thu hẹp mNAV

SBET có thể giảm ngay cả khi ETH ổn định nếu nhà đầu tư giảm mức định giá cao hơn.

Rủi ro lưu ký

Sharplink phụ thuộc vào các tổ chức lưu ký đủ điều kiện và các đối tác tổ chức.

Rủi ro quy định

Các quy định liên quan đến tài sản kỹ thuật số, staking và chứng khoán có thể thay đổi.

FAQ

Sharplink có phải là công ty Ethereum không?

Quản lý quỹ dự trữ Ethereum hiện là trọng tâm hoạt động chính của Sharplink.

SBET có sở hữu trực tiếp ETH cho cổ đông không?

Sharplink sở hữu các tài sản quỹ dự trữ. Cổ đông của SBET sở hữu vốn chủ sở hữu trong Sharplink thay vì sở hữu ETH có thể xác định riêng lẻ.

Sharplink có stake Ethereum không?

Có. Công ty sử dụng staking gốc, liquid staking và các cấu trúc liên quan.

Độ tập trung ETH là gì?

Đây là chỉ số do công ty Sharplink định nghĩa, nhằm thể hiện mức độ tiếp xúc với ETH so với số lượng cổ phiếu pha loãng giả định.

SBET có tốt hơn việc nắm giữ trực tiếp ETH không?

Không có cái nào tốt hơn. Mỗi lựa chọn mang lại mức độ tiếp xúc và rủi ro khác nhau.

Tôi có thể truy cập SBET token hóa trên MEXC không?

Người dùng đủ điều kiện có thể giao dịch SBETON/USDT.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo.

Chiến lược quản lý quỹ của Sharplink khiến nhà đầu tư tiếp xúc với rủi ro biến động giá ETH, staking, restaking, hợp đồng thông minh, lưu ký, quản lý, pha loãng, mNAV và rủi ro pháp lý.

SBET là cổ phiếu của Sharplink, không phải là nắm giữ trực tiếp ETH.

Để tìm hiểu về công ty, vui lòng đọc Cổ phiếu Sharplink là gì?.