Cổ phiếu Microsoft (MSFT): Phố Wall thấy tiềm năng tăng 50% sau đợt giảm năm 2026

TLDR

• MSFT giảm ~22% từ đầu năm đến nay, hiệu suất kém nhất trong số các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn
• Microsoft ra mắt bảy mô hình AI độc quyền tại Build 2026, giảm sự phụ thuộc vào OpenAI
• Azure tăng trưởng ~39% theo tỷ giá cố định trong FQ3 2026, với tốc độ doanh thu AI đạt 37 tỷ USD
• Chi tiêu vốn dự kiến ở mức 190 tỷ USD cho năm dương lịch 2026, đẩy dòng tiền tự do gần vùng âm
• Phố Wall có đồng thuận Mua Mạnh với giá mục tiêu trung bình là 562,56 USD, ngụ ý mức tăng ~50%

Cổ phiếu Microsoft giảm khoảng 22% từ đầu năm đến nay, giao dịch quanh mức 373,94 USD. Đây là mức hiệu suất yếu nhất trong số các tên tuổi công nghệ lớn. Công ty đã mất hơn 1 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường kể từ mùa thu năm ngoái.

Microsoft Corporation, MSFT

Nhưng có cơ sở để cho rằng đợt bán tháo đã đi quá xa.

Microsoft đã âm thầm chuyển dịch chiến lược AI của mình khỏi sự phụ thuộc hoàn toàn vào OpenAI. Tại hội nghị Build 2026, công ty đã giới thiệu bảy mô hình AI được phát triển nội bộ, bao gồm suy luận, lập trình, tạo ảnh, giọng nói và phiên âm.

Các mô hình này bao gồm MAI-Thinking-1, MAI-Code-1-Flash, MAI-Image-2.5, MAI-Voice-2 và MAI-Transcribe-1.5. MAI-Thinking-1 là mô hình suy luận đầu tiên của Microsoft, được xây dựng trên kiến trúc mixture-of-experts với 35 tỷ tham số hoạt động và cửa sổ ngữ cảnh 256K.

Microsoft cho biết các mô hình được tinh chỉnh nội bộ của họ có thể cung cấp hiệu suất ở mức tiên phong cho các tác vụ doanh nghiệp với hiệu quả chi phí tốt hơn khoảng 10 lần so với các lựa chọn cạnh tranh.

Tăng trưởng Azure vẫn mạnh mẽ

Azure, nền tảng điện toán đám mây của Microsoft, tăng trưởng khoảng 39% theo tỷ giá cố định trong Quý tài chính 3 năm 2026, vượt cả hướng dẫn và kỳ vọng của Phố Wall. Doanh thu đám mây đạt 54,5 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi doanh thu Intelligent Cloud đạt 34,7 tỷ USD.

Tốc độ doanh thu AI hàng năm của Microsoft đã vượt 37 tỷ USD, tăng 123% so với cùng kỳ năm ngoái.

Công ty cho biết nhu cầu vẫn đang vượt quá năng lực có sẵn và dự kiến điều này sẽ tiếp tục ít nhất đến cuối năm dương lịch 2026. Tình trạng thiếu hụt năng lực đang làm chậm mức trần tăng trưởng của Azure, nhưng nó cũng phản ánh nhu cầu nền tảng mạnh mẽ.

Câu hỏi về chi tiêu

Chi tiêu vốn là điều khiến các nhà đầu tư lo ngại. Microsoft đã hướng dẫn mức chi tiêu vốn khoảng 190 tỷ USD cho năm dương lịch 2026, một con số đẩy dòng tiền tự do điều chỉnh gần vùng âm.

Nhà phân tích Brent Thill của Jefferies cho biết Microsoft "không có mức trần tự đặt ra" đối với chi tiêu vốn so với dòng tiền tự do. Đó là một nhận xét đáng chú ý.

Để thúc đẩy quá trình xây dựng đó, Microsoft vừa ký kết thỏa thuận 20 năm với Chevron để cung cấp điện khí đốt tự nhiên cho một tổ hợp trung tâm dữ liệu khổng lồ ở Tây Texas. Lần cung cấp điện đầu tiên từ cơ sở đó dự kiến sẽ không diễn ra cho đến năm 2028.

Copilot cũng đang đóng vai trò lớn hơn. Microsoft đang định vị nó như một mặt phẳng kiểm soát AI doanh nghiệp thông qua kiến trúc "Copilot Super App" mới, tích hợp Chat, Cowork, Code và Autopilots. Autopilot đầu tiên, Scout, hoạt động như một tác nhân cá nhân luôn bật trên Teams, Outlook và Microsoft 365.

Định giá và quan điểm của Phố Wall

Ở mức giá hiện tại, Microsoft giao dịch ở mức P/E trailing khoảng 22x, thấp hơn mức trung vị ngành khoảng 35x. Tỷ lệ giá trên dòng tiền hoạt động đứng ở mức khoảng 16x, cũng thấp hơn mức trung vị ngành là 18x.

Phố Wall phần lớn đồng thuận. Theo TipRanks, 35 nhà phân tích xếp hạng MSFT là Mua, một người xếp hạng Giữ và không ai xếp hạng Bán. Giá mục tiêu trung bình 12 tháng là 562,56 USD.

MAI-Code-1-Flash, một trong những mô hình nhỏ hơn của Microsoft, được cho là đã đạt điểm chuẩn lập trình mạnh mẽ chỉ với 5 tỷ tham số. MAI-Transcribe-1.5 hỗ trợ 43 ngôn ngữ và chạy nhanh gấp năm lần so với các công cụ phiên âm cạnh tranh.

Bài viết Microsoft (MSFT) Stock: Wall Street Sees 50% Upside After the 2026 Drop xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.