每週加密貨幣綜述：比特幣穩定，但未能突破

比特幣進入四月後，依然延續了今年大部分時間的趨勢：拒絕出現任何明顯的趨勢。

來源：TradingView

在日線圖上，比特幣仍然被困在相同的寬幅中盤結構內。 defi過去幾週，市場走勢持續震盪。本週，市場在局部恐慌和局部反彈之間搖擺不定，但雙方都未能取得決定性的突破。賣方未能迫使價格徹底跌破區間下限，而買方也未能將反彈轉化為真正的突破。這使得比特幣再次陷入熟悉的困境：看似脆弱，但並未真正崩盤。

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4 小時圖更清楚地展現了短期走勢。本周初的疲軟將價格推回了近期區間的低點附近，但拋售並未蔓延開來。相反，比特幣企穩並構築了底部，隨後在周末前收漲，重新站上 69,000 美元區域。這次反彈的意義不在於其幅度，而在於它阻止了價格再次跌破近期底部。目前來看，市場走勢仍以輪動為主，而非單向運動。

這就是本週的主題。比特幣陷入困境，但並未崩盤。價格無法突破上漲抑制了市場情緒，而無法下跌則表明，在當前價位，供應不再壓倒需求。實際上，在出現相反的證據之前，這仍然是一個區間震盪市場。多頭可以指出價格多次守住下行支撐位，空頭則可以指出每次失敗的上漲都止步於趨勢反轉區域之前。雙方都有道理，而這正是價格持續受阻的原因。

導致這種猶豫不決的原因其實很簡單。

地緣政治因素仍是宏觀經濟的主要不確定因素。美伊局勢持續的不確定性推高了油價，並維持了整體避險情緒，抑制了加密貨幣的上漲空間。當有消息暗示局勢緩和或停火時，比特幣確實會反彈，但這些反彈並未發展成持續的趨勢。市場仍在受新聞影響，而這通常會導致震盪而非明確的方向。

BTC期貨綜合預估清算水準（美元）。來源：Coinglass

倉位佈局也解釋了本週稍後的反彈。其中一個值得關注的點是，空頭清算風險集中在72,000美元附近。這為交易員提供了一個明確的收盤價位，從而強化了這樣一種觀點：一旦附近的阻力位開始突破，任何上漲行情都可能迅速加速。我們尚未看到這種觸發點，但這種趨勢已經籠罩著市場。

根據錢包大小計算，BTC 損失已實現。來源：Glassnode

同時，整體市場情緒依然疲軟。有報導稱，一些比特幣富豪在第一季度遭受了巨大損失，而數據顯示，社交媒體上關於比特幣的悲觀言論也達到了數週以來的最高水平，這些都進一步強化了市場信心不足的印象。然而，這種背景並不一定會導致新一輪下跌。在區間震盪行情中，極度悲觀的情緒同樣可能成為反彈行情的催化劑。

自 2025 年 10 月以來的比特幣現貨 ETF 月度資金流動。數據來源：SoSoValue 

現貨需求情勢依然喜憂參半。 3月ETF資金流入為正，有助於穩定市場情緒，並緩解先前一個季度的低迷，但市場似乎仍未重拾強勁的內生成長動能。這與圖表所示相符：需求足以止損，但不足以引發真正的上漲行情。

比特幣礦商 Riot Platforms 第一季售出 3,778 枚比特幣，但帳面上仍有 15,680 枚比特幣。來源： 防暴平台

企業和國庫資金流動也拖累了市場信心。有關礦業公司拋售和國庫清算的報道持續流傳，進一步印證了部分大型持股者仍在利用市場強勢降低風險而非增加敞口的觀點。即便這些拋售本身並非災難性的，也加劇了市場難以持續上漲的局面。

更具建設性的解讀是，比特幣正在收縮。波動性已經降溫，價格區間的下限依然堅守，迄今為止所有看跌的論調都未能導致市場徹底崩潰。這種情況持續的時間越長，最終的突破就越有意義。另一個不太積極的解讀是，比特幣只是在下一輪下跌之前稍作停頓。只要多頭無法重新奪回更高的阻力位並將其轉化為支撐位，這種觀點就仍然成立。

就目前而言，圖表顯示耐心比預測更重要。比特幣進入四月後走勢足夠穩定，避免了恐慌，但不足以激發趨勢追蹤者的信心。它目前保持穩定，這比崩盤好，但區間震盪並不等同於牛市的最終結果。在情況改變之前，比特幣市場仍處於疲軟和猶豫不決的兩難境地。