大型科技公司的AI债务狂潮正撞上3.6兆美元的再融资壁垒

大型科技公司的AI债务狂潮正在与横跨美国及全球系统的3.6兆美元再融资墙相撞,旧有的廉价资金正转变为昂贵的再融资压力。

科技领域目前持有超过3,300亿美元的高收益债券、杠杆贷款以及与业务发展公司相关的软件和技术债务,这些债务必须在2028年前到期。这堆债务建立于低利率时代。如今利率更高,数学计算已迅速翻转。

大部分债务仅在2028年到期。约1,420亿美元将在该年到期,几乎是2026年水平的三倍。在2028年这波浪潮中,约650亿美元为高收益债券,约770亿美元为杠杆贷款。这些债务大多是在疫情期间利率接近零时发行的。

那种局面已不复存在。许多公司已经在今年下半年就开始排队进行再融资,该领域正迈向更高利率环境,这将重置科技资产负债表的融资成本。

科技公司开始为疫情时代债务再融资

再融资压力并不小。超过3,300亿美元的科技相关债务将在2028年前滚动到期,2028年的1,420亿美元激增成为主要压力点。在疫情期间锁定超低成本资金的公司,现在在债务展期时面临显著更高的借贷成本。

时机很重要。预计再融资浪潮将从今年下半年开始,这意味着重新定价周期并非数年之后。它已经开始了。

科技领域,特别是与高收益债券和杠杆贷款挂钩的软件重度借款人,正从接近零利率融资转向更紧缩的信贷体系,每次展期都要付出更高成本。这种转变并非孤立。它处于更广泛的全球债务紧缩之中,同时冲击企业和主权借款人。

IMF标记全球GDP债务负担达99%,美国财政轨迹攀升至142%,全球债务压力上升

国际货币基金组织绘制了全球金融更广泛的压力线。预计到2028年全球公共债务将达到全球GDP的99%,在压力情境下三年内可能推高至121%。

美国仍然是核心案例,国家债务达39兆美元,赤字预计在短暂改善消退后将维持在GDP的7.5%左右。

美国债务有望在今年超过GDP的125%,到2031年可能达到142%。仅仅为了稳定而非减少该路径所需的调整,将需要约GDP的4%的财政紧缩。市场已经在转变。

与其他发达国家债务相比,美国国债的溢价正在缩小。一位IMF财政官员表示:"这些迹象表明,市场不像过去那样乐观、宽容。这不能永远等待。"

与疫情前水平相比,财政缺口也扩大了约一个百分点。IMF将此归因于政策选择而非短期周期,指出更高支出和更低收入是根本驱动因素。

实际利率现在比疫情前水平高出约六个百分点,对现有债务的每一层都增添压力。

能源政策也在加剧压力。IMF警告广泛补贴会扭曲定价并使预算紧张,一位官员表示:"它们扭曲价格信号,财政成本高,具倒退性,且难以撤销。"

当许多国家保护消费者时,其余国家吸收调整,产生的溢出效应可能使未使用补贴者的价格冲击加倍。

财政监测报告的Era Dabla-Norris指出,各国政府比2022年能源危机期间更加克制,但表示财政空间现在更紧,使旧式支持变得昂贵得多。

最聪明的加密货币人士已经在阅读我们的通讯。想加入吗?加入他们吧。

来源: https://www.cryptopolitan.com/big-techs-ai-debt-binge-3-6t-refinancing/