诺斯罗普·格鲁曼（NOC）尽管第一季度业绩超预期，股价仍下跌2%——分析师预测前方将有29%的涨幅

重点摘要

• NOC在第一季度业绩公布后下跌约2%，尽管公司每股收益以6.14美元超出预期的6.03美元，营收达98.8亿美元，同比增长4.4%
• 航空航天部门营收激增17%，主要受B-21突袭者隐形轰炸机进入低速初始生产阶段推动
• 美国空军已批准将B-21年度生产能力扩大25%
• 公司维持960亿美元的庞大订单积压，同时计划在2029年前向B-21生产设施投资25亿美元
• 分析师共识指向温和买入建议，平均目标价为743.33美元，暗示约29%的潜在上涨空间

诺斯罗普·格鲁曼（NOC）于4月21日公布的第一季度业绩超越华尔街预期，但股价随之下跌约2%。尽管初期市场反应看似令人困惑，但仔细审视后可发现一些潜在隐忧。

Northrop Grumman Corporation, NOC

这家国防承包商公布调整后每股收益为6.14美元，超过分析师预测的6.03美元。总营收为98.8亿美元，较上年同期增长4.4%，超出市场预期的97.5亿美元。按常规指标衡量，这是一个成功的季度。

市场参与者似乎正在对2026年资本支出指引上调2亿美元作出反应，加之太空部门与GEM 63XL项目相关的7100万美元负面调整。尽管这两项发展均不特别令人担忧，但仍引起了投资者的关注。

航空航天业务部门成为本季度最亮眼的板块。营收激增17%，主要归因于B-21突袭者进入低速初始生产阶段。部门利润率反弹至9.3%，部分得益于2025年初影响业绩的亏损费用消退。

此外，空军已批准B-21年度生产能力提升25%。这是持续需求的切实证明，而非单纯的预测。

国防系统部门录得5%的销售增长，哨兵洲际弹道导弹项目持续向上推进。任务系统营收基本持平，但营业收入大幅跃升20%，受有利合同调整支撑。

B-21扩产强化营收管道

公司管理层表示，计划在2029年前向B-21生产基础设施部署25亿美元的内部资本。过去两年，诺斯罗普已启用逾20个新制造设施，彰显其为应对预期需求而扩大产能的承诺。

订单积压目前达960亿美元，相当于约两至三年的已确保未来营收。2026年全年每股收益指引设定在27.40至27.90美元之间，管理层在季报公布后基本维持不变。

股价目前约为2026年共识每股收益估计27.93美元的21倍。该股过去52周交投于453.01至774.00美元之间，NOC周一开盘报575.57美元，低于50日移动平均线699.43美元及200日均线638.36美元。

华尔街维持建设性展望

先锋集团在第四季度将其NOC持仓增加1.5%，将持股比例提升至约9.63%的流通股。

就分析师评级而言，加拿大皇家银行将目标价上调至750美元，同时维持跑赢大市评级。德意志银行维持买入建议，目标价为765美元。瑞银将目标价从806美元下调至745美元，但保持买入立场。花旗集团同样将目标价从807美元下调至742美元，维持买入评级。杰富瑞则转为持有立场。

市场共识为温和买入，获10个买入建议及5个持有评级支持。目前无分析师对NOC维持卖出评级。平均目标价743.33美元暗示较当前估值水平有约29%的升值潜力。

公司还宣布每股2.31美元的季度股息，于3月11日派发，折合年化派息9.24美元，收益率为1.6%。

最新内部人士交易涉及首席会计官Michael Hardesty于2月19日以每股732.98美元出售147股NOC股份。

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