联想股价飙升18%创历史新高，利润暴增近五倍

摘要

• 联想股价周二飙升18%，创下港币18.7元的历史新高，延续周五业绩公布后20%的涨幅
• 季度营收增长27%至216亿美元，为公司五年来最强劲增长
• 净利润暴增479%至5.21亿美元，几乎是分析师预期的两倍
• 全年AI相关营收增长105%，占季度总营收的38%
• 星展银行将目标价从港币19.00元上调至港币23.50元

周二，这家PC巨头公布的季度业绩几乎在每项指标上均超出预期，联想股价随即创下历史新高。

联想集团有限公司，LNVGY

这只在香港上市的股票攀升18%至港币18.7元，此前周五业绩首次公布时已上涨20%。两个交易日累计涨幅约为38%。

三月季度营收达216亿美元，同比增长27%。净利润暴增479%至5.21亿美元，远超FactSet统计的分析师预期2.91亿美元。

联想全财年总营收为831亿美元。公司目前的目标是在未来两年内实现年营收1000亿美元。

AI相关营收全年增长105%，占集团总营收的三分之一。仅在最新季度，AI业务已占总营收的38%。

AI服务器业务推动增长

联想的基础设施解决方案业务板块——涵盖AI服务器及数据中心产品——营收增长37%，是公司增速最快的业务板块。

晨星分析师余静洁指出，联想与芯片制造商的紧密合作关系是其关键优势，有助于公司在供应链持续紧张的情况下维持零部件供应。

晨星预计基础设施板块在2027财年将再度增长35%。

星展银行分析师欧俊明表示，最新业绩有力地支持了将联想视为AI基础设施公司而非单纯PC制造商的看法。

星展银行将联想目标价从港币19.00元上调至港币23.50元。该股在周五上涨前最后收盘价为港币15.75元。

PC业务保持稳定

联想核心PC、平板电脑及智能手机业务同样表现稳健。IDC数据显示，联想在2026年第一季度占据全球PC市场25%的份额，继续保持全球最大PC制造商的地位。

高端PC在最新季度出货量中占一半，有助于提升利润率。

内存芯片短缺仍是一大风险。AI相关需求的激增收紧了供应，并推高了整个行业制造商的成本。

晨星分析师余静洁表示，联想将上涨成本转嫁给客户的能力好于预期，这可能得益于其在高端市场的品牌定位。

晨星预计2027财年PC平均价格将上涨25%，2028财年将进一步上涨6%，但出货量可能因此有所下滑。

星展银行预计联想基础设施集团营收增速将维持在30%至40%的区间，同时营业利润率将逐步接近公司长期5%的目标。

星展银行此前表示，随着液冷技术成为新建AI数据中心的标配，服务器业务有望从本财年起实现可持续盈利。

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