好市多（COST）股价上涨，5月销售额增长14.5%至240亿美元

摘要

• Costco 5月净销售额同比增长14.5%，达到240.1亿美元
• 可比销售额上涨12.5%，美国依然是最大增长驱动力
• 当月数字销售额攀升21.1%
• COST股票年初至今上涨约12%，跑赢沃尔玛和BJ's Wholesale
• 分析师维持"适度买入"的共识评级，平均目标价为1,104.95美元

Costco股票在周四盘前交易中上涨约1%，此前该公司公布5月净销售额为240.1亿美元，较一年前的209.7亿美元增长14.5%。

Costco Wholesale Corporation, COST

此成绩建立在2026财年第三季度强劲表现的基础上，该季度于5月10日结束，销售额增长11.6%。第三季度净利润为21.9亿美元，稀释每股收益为4.93美元。

在本财年前39周，净销售额达到2,211.9亿美元，较去年同期增长10%。

可比销售额（追踪开业至少一年的门店）在5月上涨12.5%，美国客户持续引领该增长。

数字销售额是另一亮点，当月上涨21.1%。随着越来越多会员将部分消费转移至其网站，线上增长已成为Costco的持续主题。

值得关注的一项产品上市：Costco独家在235家仓储门店及Costco.com上架了O Positiv Health的URO阴道益生菌产品。这是一个小却颇具说明性的信号，表明该零售商正积极进军高价值健康保健品类，以保持会员的参与度。

汽油销售也对第三季度业绩有所贡献，创纪录的燃油销量提振了收入。另一方面，汽油销售额高企往往会压缩利润率，这也是投资者持续关注的问题。

分析师为何保持谨慎

尽管数据亮眼，华尔街仍未完全信服。主要担忧在于估值——COST目前的市盈率倍数是大型消费品公司中最高的。

会员增长也有所放缓，这一点至关重要，因为会员费是Costco盈利模式的核心。续费率若出现任何疲软迹象，对其商业模式而言将是一个警示信号。

食品、电子产品及服装等核心品类的毛利率压力，是分析师近几个月来持续指出的另一痛点。

COST股票年初至今上涨约12%，领先于沃尔玛和BJ's Wholesale Club。这一超额表现反映出市场对该公司业务的信心，但也使部分投资者更难为其估值提供合理依据。

分析师怎么说

在过去三个月内追踪该股的24位分析师中，16位给予买入评级，7位建议持有，1位建议卖出——综合评级为"适度买入"。

平均目标价为1,104.95美元，较当前水平隐含约15%的上行空间。

较为看涨的分析师预测，到2029年收入最高可达3,768亿美元，盈利接近126亿美元。另一独立公允价值模型将COST的合理价值定为1,048美元，暗示约9%的上行空间。

分析师对Costco的长期收入预测为2028年达到3,290亿美元，盈利预计将达到104亿美元。

对投资者而言，下一个重要数据节点将是Costco全财年业绩，该公司将在2026年余下时间内持续发布月度销售数据。

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