Glassnode：比特幣在60萬美元附近獲得支撐，但復甦取決於流動性和獲利趨勢

區塊鏈分析公司 Glassnode最新的市場分析顯示，隨著市場整體跌幅擴大，比特幣價格一度跌至近 60,000 萬美元，近期買入的比特幣也面臨越來越大的壓力。儘管價格下跌，但流動性改善的跡象、被動買盤的增強以及交易所交易基金 (ETF) 投資者的持續投入表明，市場可能正在構築底部。

報告指出，比特幣目前交易價格較其真實市場均值 77,200 美元折讓 15%，這進一步印證了儘管近期地緣政治緊張局勢有所緩和，但比特幣鏈上市場仍處於熊市環境的觀點。短期持有者 MVRV 指標從 0.81 改善至 0.90，但仍低於 1.0 的損益平衡點。同時，已實現盈虧比的 30 日簡單移動平均值為 0.53，表示已實現虧損持續大於已實現收益。

Glassnode 的報告也顯示，比特幣的實際市值在過去 90 天內下跌了 1.45%，至 1.07 兆美元。然而，下跌速度已顯著放緩，七日跌幅僅為 0.18%。分析師指出，如果比特幣市值恢復到 90 天正成長，並重新回到真實市場平均值之上，這將是市場可能向更具建設性階段過渡的重要訊號。

流動性狀況顯示出穩定的早期跡象

隨著比特幣價格跌至 60,000 萬美元關卡附近，被動買盤深度回升，現貨市場的流動性狀況有所改善。這一發展降低了對激進買盤的依賴，表明拋售壓力得到了更有效的吸收。儘管未平倉合約量仍然相對低迷，但大量的被動買單仍在持續吸收可用供應，而激進的拋售活動有所減弱，這表明出現了一批更具耐心、能夠支撐價格接近當前水平的買家。

在衍生性商品市場，隱含波動率顯著下降，而已實現波動率持續上升，導致波動率風險溢酬轉為負值。市場偏斜度已從近期的極端水準回落，顯示對下行保護的需求已大幅緩解。選擇權交易活動也趨於平衡，但交易商的持股仍集中在68,000美元的負伽瑪區域附近。

研究人員表示，比特幣仍處於調整階段，但多項指標顯示市場動態正開始改變。儘管獲利能力下降，已實現損失加速，近期買家持續面臨壓力，但種種跡象表明，市場正逐漸擺脫強制拋售，走向穩定。

分析結果顯示，流動性狀況正在改善，現貨訂單簿正在重建，被動買家的參與度也在提高。同時，ETF投資者持續展現相對堅定的信心，延長持有期而非大幅減持。儘管選擇權市場依然謹慎，對下行保護的需求依然存在，但市場波動預期已從先前的高點回落。

因此，市場依然脆弱，但似乎正獲得更多來自長期耐心資本的支持。比特幣能否在當前價格水平附近建立可持續的底部，預計取決於流動性狀況的改善和選擇性吸籌能否抵消持續的盈利挑戰以及金融市場更廣泛的風險相關擔憂。