Hyperliquid价格预测：Multicoin预计HYPE到2028年将达到$319

TLDR

• Multicoin预计HYPE将在2028年达到319美元。
• HYPE日涨0.63%后，交易价格约为63.67美元。
• Hyperliquid在2025年创造了约8.73亿美元的收入。
• Hyperliquid在2025年处理了约2.9万亿美元的交易量。
• 约99%的协议收入用于回购HYPE。

Hyperliquid的HYPE代币小幅上涨，此前Multicoin Capital发布了一份看涨估值报告，预测若该去中心化交易所持续从中心化平台抢占市场份额，该代币有望在2028年达到319美元。

HYPE在24小时内上涨0.63%至63.67美元，市值为161.1亿美元。交易量增加1.98%至7.3794亿美元，价格从盘中接近59.50美元的低点回升，尾盘重新迈向64美元关口。

Multicoin表示，公司自二月起一直在积累HYPE，目前该代币已成为其流动性基金中持仓规模最大的资产之一。该公司表示，报告发布后采取了为期三天的禁止交易政策，报告将Hyperliquid的长期估值建立在预期盈利增长和更广泛市场扩张的基础上。

Multicoin设定319美元HYPE目标价

Multicoin的基础情景将HYPE在2028年的估值定为319美元，约为当前63美元附近价格的五倍。该预测假设Hyperliquid到2028年能够实现约80亿美元的年度收益，并以20倍市盈率交易。

该公司表示，市场仅将Hyperliquid定位为一个快速增长的永续合约去中心化交易所，这一视角过于狭隘。Multicoin认为，该平台正在成为一个更广泛的交易场所，能够支持加密资产、股票、大宗商品、指数、期权及其他市场产品。

来源：X

根据Multicoin的报告，Hyperliquid在2025年从约2.9万亿美元的交易量中创造了约8.73亿美元的收入。该交易所的用户群在这一年内从约30.1万增长至92.3万，未平仓合约从20亿美元增加至60亿美元。

该平台目前控制着去中心化永续合约市场超过59%的未平仓合约。其当前未平仓合约规模估计约为96亿美元，超过数家主要链上竞争对手的总和。

Hyperliquid从中心化交易所抢占份额

Multicoin表示，Hyperliquid的增长越来越类似于主要中心化交易所的早期扩张阶段。报告指出，Hyperliquid的月度永续合约交易量已达到币安的约17%，而其未平仓合约相当于币安的约21%。

该公司认为，一旦交易者、做市商和应用程序开始将活动集中于同一平台，流动性便能围绕主导交易所快速形成复合效应。Hyperliquid的垂直整合结构包括一条专为高速交易设计的第一层区块链和去中心化交易所。

Hyperliquid向加密永续合约以外领域的扩张与HIP-3密切相关，该协议允许外部团队为股票、大宗商品和股票指数等资产推出永续合约市场。与现实世界资产挂钩的未平仓合约已超过29亿美元。

据报道，一份经官方授权的标普500永续合约在上线首周每日交易量超过1亿美元。Hyperliquid针对SpaceX股票的HIP-3市场也在该公司IPO首日处理了14亿美元的交易量，占当天HIP-3交易量的约30%。

回购机制与新产品支撑HYPE投资逻辑

HYPE的代币模型是Multicoin估值的核心。Hyperliquid约99%的协议收入用于回购HYPE，所购代币实际上已从流通中移除。

Hyperliquid也没有独立的股权层，且未募集外部资本。Multicoin表示，这一结构使协议收益能更直接地流向HYPE持有者，而非像其他模式那样由股权投资者获取独立的价值层。

报告估计，Hyperliquid为代币持有者创造了约8.69亿美元的过往收益。以约63美元计算，HYPE的过往市盈率约为36倍，若纳入来自Coinbase和USDC协议的收入，则约为30倍。

Multicoin表示，额外增长动力可能来自HIP-4、投资组合保证金、HyperEVM应用、构建者代码分发、期权和预测市场。这些产品有望将Hyperliquid从一个衍生品交易所扩展为该公司所描述的"全品类交易所"。

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