Bitwise比特币预测到2035年将达到130万美元

随着机构投资者探索资产如何融入长期投资组合策略，他们对严谨的比特币预测的需求日益增长。

Bitwise模型预测2035年比特币达130万美元

Bitwise首席投资官Matt Hougan概述了长期资本市场假设，在公司的基本情景中，比特币价格将在2035年达到130万美元。该框架专为需要在将数字资产添加到多元化投资组合前获得量化依据的专业配置者设计。

仅在过去一年，Hougan表示管理着数万亿美元资产的12个主要机构平台要求对比特币进行正式假设分析。此前直到2024年，从未有过此类请求，这标志着机构行为的显著转变。此外，这些询问来自国家账户平台、大型财务顾问网络和评估专门比特币敞口的投资委员会。

基于黄金市场构建的比特币估值框架

Bitwise的比特币估值模型将其预测锚定在全球黄金市场。如今，比特币大约占黄金市值的9%，基本情景假设这一份额到2035年将攀升至25%。然而，分析也强调，底层黄金市场本身随着时间已大幅扩张。

当黄金ETF在2004年推出时，黄金的总市值接近2.5万亿美元。根据Hougan的说法，这一数字已飙升至约27万亿美元。相比之下，当现货比特币ETF上线时，比特币的市值约为2万亿美元，为加密资产提供了类似于早期黄金ETF采用的起点。

在更保守的路径下，如果比特币仅保持其当前占黄金市场8%的份额，而黄金继续以历史速率增长，该模型已指向七位数价格。也就是说，Bitwise的比特币预测并不假设比特币完全取代黄金。相反，基本情景预期比特币将占据黄金价值的约四分之一，Hougan将其描述为激进但不极端。

哈佛大学已经提供了这种不断发展动态的现实世界例子。该机构向比特币分配了近5亿美元，向黄金分配了约2.5亿美元，有效地创造了有利于加密货币的2:1比例。此外，此举凸显了不断增长的机构比特币需求，并突显了领先捐赠基金如何将比特币作为多资产投资组合中的战略贬值对冲工具。

与股票的相关性及在多元化投资组合中的角色

Hougan在演讲中投入了相当大的篇幅讨论比特币股票相关性叙事，这对风险管理者至关重要。在过去十年中，比特币与股票的30天滚动相关性平均约为0.21。从统计角度看，0到0.5之间的水平表示低相关性，意味着资产不会可靠地同步移动。

比特币从未长期维持超过0.5的相关性。唯一显著的峰值出现在COVID时代的刺激期间，当时前所未有的政策行动短暂地推高了几乎所有主要资产类别的相关性。然而，随着宏观条件正常化，该阶段被证明是暂时的。

展望未来，Bitwise预计比特币与股票的长期相关性将上升至0.36左右。中央银行政策对风险资产的影响日益增加，这应该会随着时间推移使相关性提高。话虽如此，0.36的读数仍远低于0.5，保留了资产的潜在多元化收益。同时，Hougan指出，比特币与债券基本上没有相关性，与商品的相关性也非常低。

比特币年化回报率与传统资产类别的对比

Bitwise的资本市场假设预计未来十年比特币年化回报率约为28%。这一数字与华尔街对股票每年约6%和债券约5%的共识预期形成鲜明对比。此外，在传统替代品中，只有私募股权预计能产生两位数的表现，每年约10%。

这些回报估计将比特币定位为高增长卫星配置，而非股票或债券的核心替代品。然而，对于能够容忍波动性和类似流动性不足式下跌的机构配置者来说，预期的风险回报概况与其他追求回报的资产相比具有优势。Hougan将此框定为适度投资组合权重对长期表现产生超大影响的机会。

比特币预测及与黄金的比较

尽管以剧烈波动著称，但根据30天滚动波动性测量，比特币的波动性趋势自2012年以来一直稳步下降。Hougan将这一轨迹与黄金进行了比较，黄金的波动性在金本位结束后的大约20年内持续下降。这一历史类比支持了市场成熟和更广泛采用可以随着时间自然减弱价格波动的观点。

展望未来，Bitwise预计比特币波动性将继续降低，但速度约为之前的一半。根据该模型，波动性将稳定在接近33%，而私募股权约为26%。此外，这种剩余差距意味着比特币仍然是一种高风险资产，但与机构投资者使用的其他机会性敞口并不脱节。

在这种结构中，公司的长期比特币黄金比较有助于解释为什么一些配置者将比特币视为价值储存交易的现代延伸。然而，Bitwise并不要求黄金消失，而是假设两种资产可以共存，比特币在整体货币和对冲格局中占据不断增长的份额。

长期比特币预测对机构的影响

对于投资委员会而言，正式的比特币预测提供了一个数据驱动的框架，用于权衡潜在上行空间与波动性、相关性和宏观风险。它还将比特币与股票、债券、黄金和私募股权一起标准化，纳入标准资本市场假设工具包。因此，比特币越来越被评估为一个具有可测量输入的独特资产类别，而非投机性异常。

总之，Bitwise预测2035年比特币价格可能达到130万美元，这一预测锚定于黄金市场动态、适度相关性和下降的波动性，正在重塑大型机构如何构建该资产。无论这些数字最终是否实现，从零到12个机构平台请求正式假设的转变表明，比特币在全球投资组合中的角色正从理论辩论转向实际实施。