BTC跌破9万 | 恐惧情绪蔓延、后续该慌吗？

最近加密市场有点“冷”，之前的上涨势头彻底放缓，整体陷入承压震荡的状态。比特币从月初高点一路回落，现在主流报价在87800到89000美元之间来回波动，单日就跌了大概1.5%；以太坊表现更拉胯，跌幅达到2.3%，SOL、XRP等其他主流币也跟着回调，没一个能扛住的。

整个加密市场的总市值，现在大概在2.99到3.1万亿美元之间，24小时内跌了1%-2%。更直观的是恐慌与贪婪指数，目前还停在29分，妥妥的“恐惧”区域——这意味着大部分投资者都在观望、不敢进场，甚至有人在恐慌抛售，市场情绪低到了冰点。

一、核心走势：BTC逼近关键支撑，技术面亮红灯

作为市场风向标，比特币的走势最受关注。昨天日内最低点摸到了87600美元，现在勉强徘徊在88000美元附近，处境不算乐观。原本1月份比特币还有6%-7%的累计涨幅，现在已经被压缩到1%-2%，虽然比去年年底的低点还是高一些，但回落势头很明显。

更需要注意的是技术面的信号：比特币出现了21周EMA跌破50周EMA的情况，这是个比较罕见的看跌信号。熟悉行情的投资者都知道，21周均线是观察比特币多空切换的核心指标，过往走势中，它既能在上涨时提供支撑，也能在回调前发出风险提示，而这次跌破，意味着市场已经进入防御性整固阶段，大家都在保守观望。

接下来最关键的就是85000美元这个支撑位——一旦跌破这个位置，大概率会引发新一轮抛售；如果能守住，还有机会在当前区间震荡企稳，慢慢修复情绪。有分析师直言，要是比特币不能重新站上9万美元，短期下跌的可能性还会变大。

二、雪上加霜：资金外流，大家都在往哪跑？

市场回调的背后，资金外流是重要原因之一，其中稳定币的变化最能说明问题。USDT和USDC这两大主流稳定币的总市值，从去年12月中旬的峰值2650亿美元，缩水到了现在的2579亿美元，少了71亿美元。

这些流出的资金，并没有留在加密市场，而是转向了更稳妥的传统避险资产——最明显的就是黄金，金价已经突破5200美元/盎司的历史新高，越来越多的资金选择持有黄金避险，加密资产的流动性自然被进一步挤压。毕竟在恐慌情绪下，大家更愿意把钱放在“看得见、摸得着”的避险资产里，而非波动巨大的加密货币。

三、宏观+政策：双重压力，市场不敢动

除了市场自身的调整，外部环境也在给加密市场“泼冷水”，主要集中在宏观经济和监管政策两大方面。

先看宏观层面：美元指数已经跌破96，但这并没有利好加密市场。反而因为美联储的政策不明朗，再加上中东地缘冲突、特朗普的关税言论，全球避险情绪持续走高。大家对风险资产的偏好越来越低，加密货币作为高波动的风险资产，自然被市场冷落。与此同时，美股也出现分化，道指下跌、纳指小涨，整体资本市场的情绪都比较谨慎，加密市场也难以独善其身。

再看最受关注的监管政策——《CLARITY Act》（数字资产市场透明度法案），这款原本被市场寄予厚望的加密监管法案，最近频频遇阻。原本计划1月27日进入参议院关键审议程序，结果被多次推迟，通过概率也从之前的80%，降到了现在的50%-60%，不确定性大幅增加。

这款法案的争议点很多，比如稳定币利息支付上限、代币化资产的高合规门槛、DeFi的责任边界等，核心是要明确加密资产的监管规则，分配SEC和CFTC的监管权限。但因为分歧太大，Coinbase CEO已经公开表示，当前的法案草案“行不通”，并且撤回了对法案的支持。现在白宫已经召集银行和加密行业的高管会谈，试图打破稳定币利息的僵局，但短期内很难有结果。

有业内人士分析，如果这款法案最终失败，加密行业可能会进入未来3年“自证不可或缺性”的阶段——也就是说，稳定币、RWA（现实世界资产上链）等赛道，必须深度嵌入实体经济，做出实际价值，才能被市场和监管认可，否则很难有大的发展。

四、机构怎么看？还有哪些隐藏亮点？

虽然市场一片低迷，但机构的观点和行业动态，也能找到一些积极信号，不至于彻底悲观。

Coinbase和Glassnode联合发布的《2026 Q1 Charting Crypto》报告显示，比特币现在已经进入“更稳定、更具韧性”的阶段。2025年第四季度的去杠杆过程，已经清理了市场上的过度杠杆，现在机构更倾向于用期权对冲风险，而不是做高杠杆期货，长期持有比特币的投资者，也大多是调整持仓分配，而非直接抛售——这说明机构对 Bitcoin 的长期价值，依然有信心，只是短期在规避风险。

另外，渣打银行也给出了一个预测：到2028年，稳定币可能会分流最高5000亿美元的银行存款。要知道，稳定币发行者通常会把用户资金投资于美国国债等安全资产获取收益，一旦稳定币规模扩大，甚至可能影响美债发行和货币政策，这也从侧面说明，加密资产对传统金融的影响，依然在持续扩大。

除了机构观点，行业生态也有一些新动向：以太坊研究员提出了FOCIL（EIP-7805），作为今年内即将推出的Hegota升级的核心功能，主要是为了提升以太坊的抗审查能力，让生态更安全；另一边，日本也在加快加密布局，计划到2028年合法化加密ETF，野村、SBI等日本大型金融机构，大概率会成为首批ETF发行方。日本这么做，也是为了跟上美国、中国香港、韩国的步伐，在亚洲加密监管竞赛中占据优势，这对整个加密行业的长期发展，算是一个积极信号。

还有一个有意思的现象：虽然主流币集体回调，但Meme币和AI概念的加密项目（比如DeepSnitch AI和ZKP相关项目），在这种防御性市场中依然很活跃。不过这只是小范围的热点，并没有带动整个市场的风险偏好提升，大多是短期投机资金在炒作，普通人尽量不要盲目跟风。

另外，还有部分分析师认为，比特币的四年减半周期已经结束，现在机构产品（比如加密ETF）正在重塑市场动态，未来加密市场的走势，可能不再完全依赖减半周期，而是更多由机构资金和监管政策主导。

五、后续该怎么看？普通人该怎么做？

总结一下当前的市场状态：现在就是“多空僵局+等待突破”，宏观不确定性和政策不确定性主导市场，短期之内，很难看到大级别上涨，市场情绪也很难快速修复。

短期来看，大家重点关注三个关键点：

第一，比特币能否守住85000-86000美元的支撑位，这是短期走势的“生命线”；

第二，白宫关于《CLARITY Act》的会谈结果，如果能在稳定币利息等争议点上达成妥协，可能会带动市场情绪反弹；

第三，美联储主席换届和美国财政部的动态，这会直接影响宏观流动性和市场风险偏好。

中长期来看，市场依然有结构性机会，核心还是这三个方向：机构管道建设（比如加密ETF、RWA）、区块链网络升级（比如以太坊Hegota升级）、监管政策明朗化。但需要警惕的是，稳定币如果持续缩水，会带来流动性压力，可能进一步压制市场走势。

最后给普通人一个建议：当前市场一定要保持谨慎，不要盲目抄底，也不要恐慌抛售。如果持有加密资产，尽量控制仓位，规避高杠杆；如果想进场，也不要着急，等待市场企稳、信号明确后再动手。同时多关注避险资产和加密资产的相关性变化，根据市场情绪调整自己的投资策略，活下去才是当前最重要的事。

免责声明:本文所述内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，理性看待加密货币投资，切勿盲目跟风。

来源：金色财经