Michael Saylor的策略面临43亿美元BTC亏损

Strategy,这家以比特币为重的公司(前身为 MicroStrategy),报告了严重的财务亏损,因加密货币价格跌破该公司的平均收购成本。

关键要点

• Strategy 报告第四季度净亏损 124 亿美元,原因是比特币价格急剧下跌。
• 该公司目前持有 713,502 枚 BTC,平均购买价格为每枚 76,052 美元。
• 未实现亏损超过 43 亿美元,如果低迷持续,该公司将面临资产负债表压力。
• Strategy 的股票(MSTR)从 52 周高点下跌超过 70%,达到 16 个月低点。

发生了什么?

Michael Saylor 的公司 Strategy 在 2025 年第四季度遭受重创,录得 124 亿美元净亏损。这是因为比特币从 2025 年高点急剧下跌,跌破 70,000 美元,甚至低于 Strategy 的平均购买成本。这次下跌引发了 大规模未实现减值,并导致该公司股价暴跌,引发了对其高杠杆比特币策略的担忧。

随着比特币下滑,Strategy 亏损加剧

Strategy 最新的收益报告凸显了将 比特币作为企业资金资产 的风险。截至 2 月 1 日,该公司持有 713,502 枚 BTC,总收购成本为 542.6 亿美元。但随着比特币价格徘徊在 70,000 美元 左右,根据 SaylorTracker 的数据,该公司目前面临 超过 43 亿美元的未实现亏损。

虽然这看起来像是"账面亏损",但压力是真实存在的。该公司还报告:

• 营运亏损 174 亿美元,其中大部分与未实现的数字资产减值有关。
• 第四季度收入为 1.23 亿美元。
• 现金及等价物 23 亿美元,其中 22.5 亿美元储备用于股息和利息。
• 可转换债务总额 82 亿美元,从 2027 年开始到期。

信用分析师警告说,如果比特币的下跌加深或持续,可能会使 Strategy 的资产负债表紧张,并限制再融资选择。

股票遭受打击

Strategy 的股价(MSTR)从峰值暴跌超过 70%,目前处于 16 个月来的最低水平。该股票的下跌反映了比特币的表现,强化了两者之间的紧密联系。其他加密货币相关股票,如 Coinbase 和 Robinhood,在同一时期也出现下跌,因为交易员从数字资产中撤出。

Saylor 对比特币的信心依然坚定

尽管亏损不断增加和投资者担忧,Strategy 仍在 加倍投资比特币。该公司在 1 月份购买了 41,002 枚 BTC,并在 低迷期间额外购买了 855 枚 BTC,花费约 7,500 万美元,表明对该资产长期价值的强烈信心。

Michael Saylor,现任执行董事长,仍然泰然自若。他告诉投资者,"大型金融机构的行动、大银行的行动和金融监管机构的行动才是基本面。" 他的立场依然是,比特币是一种值得在所有市场条件下持有的战略资产。

CoinLaw 的看法

老实说,我对波动性并不感到惊讶,但 亏损的规模令人瞠目结舌。根据我观察加密货币重仓公司的经验,这是一个明确的提醒,即 加密货币仍然不是一种稳定的价值储存手段,尤其是对需要向股东负责的上市公司而言。Strategy 的信念令人印象深刻,但这种敞口水平是 走钢丝行为,尤其是在账面上有数十亿债务的情况下。对于考虑投资比特币的普通投资者甚至企业财务主管来说,这是一场在公众视野中展开的真实压力测试。

Michael Saylor 的 Strategy 遭遇 43 亿美元 BTC 亏损一文首发于 CoinLaw。