分析師稱，比特幣在活躍度達到高峰後進入新的累積週期，預示著趨勢轉變

加密貨幣分析師小阿克塞爾·阿德勒(Axel Adler Jr.)近期發布了一份市場評估報告，指出當前的熊市週期始於比特幣在2025年10月創下約12.5萬美元的歷史新高之後，實體調整活力指標(Entity-Adjusted Liveliness)也證實了這一點。分析顯示，此指標在2025年12月達到週期高峰0.02676，顯示出其對價格走勢的典型滯後性，此後便開始回落。歷史上，該指標的逆轉通常標誌著持續1.1至2.5年的累積階段的開始。

價格觸頂後，市場活躍度達到頂峰，目前已開始回落，分析師認為這是市場從派發階段轉向吸籌階段。討論的焦點並非熊市週期是否已經開始，而是其潛在的深度和持續時間。

比特幣實體調整活躍度數據顯示，該指標已從2025年12月的高峰迴落，顯示市場正向累積階段過渡。實體調整活躍度代表比特幣銷毀日數與創建日數的累積比率，並已剔除同一實體內部的轉帳。儘管比特幣在2025年10月創下近12.5萬美元的歷史新高，但該指標在接下來的兩個月裡持續上漲，並在12月達到0.02676的峰值，這與累積指標的走勢一致。此後，該指標一直呈下降趨勢。截至2026年2月17日，活躍度為0.02669，30天平均值為0.02670，90天平均值為0.02672，365天平均值為0.02622。原始指標值已跌破30天和90天平均值，而這兩個平均值目前都高於原始指標值。

歷史資料顯示，先前曾出現過兩次累積期：2020 年週期持續 1.1 年，2022-2024 年週期持續 2.5 年。這兩個週期都以相同的模式開始——指標從高峰迴落，隨後持續下跌，價格走弱。目前的結構與先前的周期類似。

分析結論認為，如果這種模式重演，累積階段很可能至少持續到2026年底，更現實的情況是會延續到2027年中期。一個關鍵的確認訊號是90日均線向下突破並跌破365日均線0.02622。在出現這種交叉之前，週期中期重置並重新獲得上漲動能的可能性仍然存在。

結構性需求或將緩和比特幣的熊市週期，各項指標均顯示價格持續下跌並處於早期累積階段。

與2022年周期相比，儘管活力指標的走勢類似，但需求環境已改變。 ETF資金流入和企業股票累積如今提供了2022年所缺乏的結構性支撐。這並未否定活力指標所指示的熊市週期訊號，但可能會減輕調整的幅度或持續時間。

為了確認市場完全進入累積階段，分析指出需要滿足兩個條件：一是未來四到八週內活力指數持續下降，且未超過30天均值；二是90天均值出現下行反轉，並跌破365天均值，類似於2022年中期和2020年中期的走勢。在這些訊號出現之前，整體市場結構仍存在不確定性。

分析師認為，實體調整活躍度指標在2025年12月達到峰值，標誌著長期持有者分配階段的結束。屆時，比特幣價格已從10月創下的12.4萬美元的歷史高點下跌了25%，此後跌幅擴大至45%。歷史上，此類反轉通常預示著持續1至2.5年的累積階段，而目前的週期似乎仍處於早期階段。要改變目前的走勢，需要90日均線跌破365日均線，同時價格在局部低點上方穩定。可能打破熊市格局的主要因素是ETF驅動的持續需求，這可能會改變傳統的週期模式，並縮短累積期。

截至發稿時，比特幣交易價格為 67,759 美元，較過去 24 小時下跌 1.54%。根據 CoinMarketCap 的數據，當日最高價達到 69,903 美元，最低價為 67,374 美元。全球加密貨幣總市值為 2.33 兆美元，較同期下降 1.03%；總交易量為 84.73 億美元，年減 9.74%。