BlackRock、Coinbase 将保留 ETH ETF 质押收益的 18%

根据最新的监管文件,BlackRock 和 Coinbase 计划从 BlackRock 提议的以太坊质押交易所交易基金中获取 18% 的质押奖励份额。

这些公司在 2 月 17 日向美国证券交易委员会提交的修订版 S-1 文件中披露了费用结构。根据该文件,投资者将获得总质押奖励的 82%,基金发起人及其执行合作伙伴将获得 18%。

除质押费用外,股东每年还需支付占投资价值 0.12% 至 0.25% 的发起人费用。

质押模式的运作方式

根据拟议的结构,基金持有的大部分以太坊(ETH)将用于质押。文件显示,在正常情况下,70% 至 95% 的资产可能被质押,其余部分保留用于流动性和赎回。

Coinbase 将通过其机构服务部门担任主要执行代理和托管人。该公司还可能将其部分份额转给参与质押过程的第三方验证者和基础设施提供商。

BlackRock 已经为该信托注入 100,000 美元的种子资金,相当于 4,000 股,每股定价 25 美元。该公司还在潜在推出之前建立其以太坊头寸。

根据 2026 年初的网络数据,以太坊质押收益率年均接近 3%。扣除 18% 的份额和其他费用后,投资者的实际回报预计会更低,具体取决于市场状况和网络参与度。

市场反应和中心化担忧

该基金是 BlackRock 当前以太坊现货 ETF 的收益生成版本,自推出以来已获得显著的机构关注。在比特币(BTC)和以太坊产品取得成功后,该公司在过去两年中已成为数字资产 ETF 领域的重要参与者。

纳斯达克已经申请上市该质押产品,表明传统市场对受监管的加密收益产品的支持不断增长。

一些分析师表示,这种结构可能会吸引那些希望获得区块链奖励但不想管理钱包或验证者的投资者。其他人则质疑 18% 的质押收入份额是否过高,特别是在 ETF 领域竞争加剧的情况下。

人们还对影响力的集中表示担忧。在 BlackRock 提交文件的同一周,Vitalik Buterin 警告称,华尔街对以太坊的参与度不断增加,可能会随着时间推移增加中心化风险。

支持者认为,机构产品有助于为市场带来流动性和合法性。批评者则表示,这可能会将过多控制权转移给大型金融公司。