比特币交易所资金流向转变,中等交易者存款大幅下降

Bitcoin 交易所流量数据显示出明显的结构性变化。根据 CryptoQuant 分享的数据，虽然 BTC 继续在 $66,000 以上横盘交易,但 Binance 上中型交易者的流入量已崩跌至 2017 年以来未见的水平。

与此同时,短期持有者估值指标处于深度负值区域,显示近期买家承受着较高的压力。

中型 Binance 存款从 12,600 BTC 跌至 2,990 BTC

按交易者规模细分的 Binance 流入图表突显了专业和中型参与者之间的行为急剧转变。

2 月 6 日,中型交易者流入量接近 12,600 BTC。到 2 月 22 日,该数字已降至约 2,990 BTC,净减少约 9,600 BTC。

重要的是,这一转变发生在 Bitcoin 在 $66,000 以上横盘交易期间。存款减少并非由价格暴跌驱动,而是由参与者行为变化所致。

这是该群体流入量在当前周期中首次跌至如此低的水平。上一次接近 2,990 BTC 的可比读数是在 2017 年 11 月记录的。

当中型交易者如此大幅减少交易所存款时,通常意味着:

• 卖出意愿降低
• 转向持有行为
• 或先前分发后的耗尽

当与压力指标配对时,该信号变得更有意义。

STH MVRV Z-Score 达到 -2.26

短期持有者(STH)MVRV Z-Score 衡量近期买家的未实现盈亏相对于其历史基准变得多么极端。

负值读数反映异常损失。读数越深,压力越大。

截至 2 月 22 日,STH MVRV Z-Score 已达到 -2.26。

作为比较:

• 2025 年 4 月 7 日,该指标达到 -1.77,后来恰逢 Bitcoin 在 $78,000 以上形成局部底部。
• 目前 -2.26 的读数明显更为极端。

从历史上看,如此深度的负值往往出现在调整阶段的后期,当时短期持有者正经历最大的未实现痛苦。

这些条件通常会增加投降耗尽的可能性,而不是新的下行加速。

结构性背景:行为 + 压力

两种动态正在同时展开:

1. 中型 Binance 流入量已从 12,600 BTC 崩跌至 2,990 BTC。
2. 短期持有者显示出极端的未实现损失,Z-Score 为 -2.26。

当存款活动下降而未实现损失加深时,这表明弱手可能已经减少了敞口。从历史上看,这种组合更符合后期调整环境,而非早期崩溃。

底部信号还是压力阶段?

这并不能确认周期底部。交易所流量转变和 MVRV 极值定义环境,而非时机。

然而,从结构上看:

• 来自中型交易者的卖压似乎正在消退。
• 短期持有者正经历历史性的高压力。
• 尽管面临这些压力,BTC 仍保持在 $66,000 以上。

如果压力条件开始缓解而流入量保持受抑制,稳定的可能性就会增加。如果流入量重新加速而 STH 损失进一步加深,可能会出现新的波动。

目前,数据显示 Bitcoin 正在进入高压力但行为转变的阶段,这种设置在历史上先于有意义的反弹,尽管确认仍然至关重要。

帖子《Bitcoin 交易所流量转变,中型交易者存款大幅下降》首次出现在 ETHNews。