BTC 从 $74K 回落,链上数据显示趋于稳定

Alvin Lang 2026年3月10日 05:22

Bitcoin 在 $74K 阻力位遭拒后回撤至 $68,583。Glassnode 数据显示,尽管资金流动疲软且短期持有者仓位较高,但内部指标正在改善。

Bitcoin 在 $74,000 遭拒后,进入围绕 $68,583 的整固阶段,较上周高点下跌约 7.3%。但在表面回调之下,Glassnode 追踪的链上指标显示,市场结构正在悄然走强而非崩溃。

$74,000 水平——与 61.8% 斐波那契回撤位和 50 日移动平均线重叠——自 2024 年第一季度以来已多次拒绝 BTC 反弹。上周的失败因 3 月 6 日 Deribit 大量期权到期和随后的多头清算而加速。关注 15 分钟图表的交易员注意到,拒绝后立即形成更低的高点。

衍生品发出混合信号

期货未平仓合约在本周攀升,表明新的杠杆进入市场。然而,多头方的资金费率大幅转为负值——这表明空头目前正在支付以维持仓位。这通常是一个值得关注的逆向信号。

永续 CVD(累积成交量差)大幅上升,表明杠杆市场的买方活动正在回归。问题是什么?信心仍然薄弱。交易员只是试探性地重新入场,而非全力投入。

期权市场讲述的故事不那么令人担忧。隐含波动率和实际波动率之间的价差显著收窄,而 25 delta 偏度下降——意味着较少交易员愿意为下行保护支付溢价。早几周的防御姿态正在放松。

传统金融继续现身。在 3 月 2 日至 6 日期间,Bitcoin ETF 录得 5.68 亿美元的净流入,交易量也随之上升。尽管现货市场参与度仍然低迷,但这是来自机构配置者的有意义买盘。

但有一个问题:Glassnode 的 ETF MVRV 比率大幅跌入负值区域。平均 ETF 买家目前处于亏损状态。如果价格不能回升,这会造成潜在的抛售压力——或者如果这些是长期配置者在度过波动期,则会顽固持有。

网络活动保持平静。活跃地址和手续费量尚未恢复,与等待方向而非积极交易的市场一致。转账量确实有所改善,表明即使没有产生手续费,资金也在流动。

已实现市值变化——本质上衡量流入 BTC 的净资本流——仍为负值,但流出正在放缓。资金没有大量回流,但流失基本已经停止。

盈利能力指标全面小幅改善。盈利供应量、NUPL(未实现净损益)和已实现盈亏比均有所上升。短期持有者供应量相对于长期持有者仍然较高,意味着近期买家仍主导边际价格行动。

$70,000-$74,000 区间仍是眼前的战场。干净突破 $74,400 将使自 2024 年初以来一直维持的阻力失效。在下行方面,如果当前水平无法守住,交易员关注 $60,000-$63,000 作为下一个主要支撑区。

目前,市场处于一种不舒服但正在稳定的僵局中——不再自由落体,但缺乏果断向上突破的信心。ETF 资金流和逐渐改善的盈利能力指标表明耐心积累而非恐慌分配。这种耐心是否会得到回报,取决于 $74K 天花板是否最终被突破。

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