SoFi股价反击:首席执行官增持,分析师在做空报告后为其辩护

TLDR

• Muddy Waters 于3月17日发布做空报告,指控SoFi错误记录收入并稀释股份以达成奖金目标
• SoFi称该报告"事实不准确且具误导性",并表示可能采取法律行动
• 首席执行官Anthony Noto在报告发布后不久购买了约50万美元的SOFI股票
• Muddy Waters声称SoFi的投资者关系团队忽略了四封关于会计问题的后续电邮
• 瑞穗分析师Dan Dolev为SoFi辩护,维持跑赢大盘评级和38美元目标价

SoFi Technologies正在大力反击做空者的攻击——而这场战斗尚未结束。

SoFi Technologies, Inc., SOFI

Muddy Waters Research于3月17日发布了一份题为"SOFI:金融工程跑步机让管理层肥胖,股东成最大输家"的报告。该公司指控SoFi稀释股票以帮助管理层达成奖金目标,并错误地将借款收益记录为收入。

首席执行官Anthony Noto随后以实际行动证明了他的立场。监管文件显示,他在报告发布后不久购买了约50万美元的SOFI股票。

上周股价在每个交易日都有所下跌,但每日跌幅从未超过1.5%。到周一,SOFI已上涨2.2%。

3.12亿美元争议

大部分争论集中在与摩根大通的3.12亿美元交易上。Muddy Waters认为这是一笔未记录的借款——这是一项重大错误陈述,未出现在SoFi的资产负债表上。

瑞穗分析师Dan Dolev支持这一观点。他指出,在SoFi 2024年第三季度财报电话会议上,首席财务官表示公司以面值出售了3.12亿美元的优先担保贷款。第三季度10-Q报告也确认了该期间按面值出售的担保贷款。

Dolev补充说,对于像SoFi这样的受监管银行,任何此类交易都需要"真实销售意见",而会计准则在SoFi的10-K文件中的可变利益实体和金融资产转让标题下有明确说明。

冲销率和贴现率争议

Muddy Waters还针对SoFi的个人贷款冲销率,计算约为6.1%,而SoFi报告的是2.89%。该公司认为SoFi通过在冲销门槛前处置贷款来操纵这一数字。

Dolev不同意这一观点。他指出,管理层自己披露,在排除9000万美元后期拖欠个人贷款后,比率为4.4%。使用惠誉累计总损失计算法,他得出的结果约为4.2%——比Muddy Waters的数字更接近管理层的数字。

关于学生贷款贴现率,Muddy Waters认为SoFi使用的利率低于10年期国债收益率。Dolev反驳说,由于SoFi的学生贷款加权平均期限约为四年,因此四年期SOFR利率才是合适的基准——而非10年期国债。

Muddy Waters在周末加倍强调,声称SoFi的投资者关系团队在2月6日初次通话后忽略了四封关于会计问题的后续电邮。第五次联系促使SoFi总法律顾问作出回复,要求Muddy Waters验证其身份,但未回答问题。

瑞穗的Dolev在这场来回交锋后,维持对SoFi的跑赢大盘评级和38美元目标价。

瑞穗分析师Dan Dolev指出,Muddy Waters标记的几个问题在报告发布前市场已经知晓。

本文SoFi股票反击:首席执行官买入,分析师在做空报告后为其辩护首次发表于CoinCentral。