收官盤點
隨著歲末將至，市場稍作放緩，正是回顧之時。
2025 年為我們帶來了 Meme 幣、基礎設施、預測市場、支付通道以及遊弋其間的一切。有些敘事曾耀眼奪目，有些則悄然沉澱。貫穿始終不變的是：市場動能從未停止，只是不斷切換形態。
這份 2025 年最後的簡報，既是當下仍在湧動趨勢的快照，亦是對我們共同歷程的回顧。
熱點直擊
臨近年末，市場焦點正從故事轉向系統。
精選活動
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2025 年度總結
表象強勁，內裡審慎
BTC 以美元計價創下歷史新高。然而，相對於更能代表長期購買力的黃金，其價格實則更早見頂，並在 2025 年結束時下跌超過 50%。宏觀經濟發揮了主要作用。市場全年都在消化美聯儲降息預期、12 月量化緊縮的結束以及日本央行的政策轉向。歷史來看，這種組合往往預示 BTC 的大幅上漲。但這次，需求面講述了不同的故事。長期持有者全年減持了約 700 萬至 800 萬枚 BTC，而 ETF 和機構買方僅吸收了約 200 萬枚。流動性雖在，但信念稍顯不足。
以太坊重築根基
以太坊這一年重在建設而非表現。12 月初的 Fusaka 升級帶來了諸如 PeerDAS 等重大擴容成果，顯著提升了 L2 的資料可用性，同時保持了節點效率。ETH 進入 2026 年時，其價格與基本面之間的關係比 NFT 時代以來的任何時期都更為緊密，隨著計劃中的 blob 吞吐量提升於一月推出以及 L2 經濟持續成熟，有望進一步上漲。費用機制趨於穩定。升級側重於可靠性而非場面。ETH 雖未主導頭條，但隨著機構深入探索代幣化、穩定幣和鏈上結算，也已悄然鞏固了陣地。
Meme 熱潮降溫，但文化並未消失
隨著交易者轉向更清晰的盈利結構，Meme 幣市場總市值從超過 1500 億美元的峰值萎縮至年底不足 500 億美元。消失的並非投機，而是耐心週期變得更短。啟動平台依舊繁忙。注意力轉移更快，資金緊隨其後。遊戲並未停止，只是一直在加速。
真正的增長故事：穩定幣與真實世界資產
穩定幣完成了從交易工具到金融基礎設施的跨越。代幣化貨幣市場基金、鏈上現金管理和受監管的發行從實驗走向生產。RWA 不再是概念藍圖，開始像一個真正的市場般運作。資本市場不僅出現在鏈上，更留在了鏈上。
後期的驚喜脫穎而出
AI 與加密不再爭奪眼球，開始融合，區塊鏈成為 AI 系統的協調與結算層。同時，隱私技術意外回歸。隨著監控、合規和資料所有權成為市場實際關切而非哲學討論，隱私幣躋身年度表現最佳資產之列。
核心啟示？
加密不再只是風險資本的唯一前沿。它現在與 AI、機器人技術和能源科技競爭，而這或許是一件健康的事。2025 年並非某一敘事的勝利，而是加密證明了其能同時作為基礎設施、文化載體和資本市場而運作。
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