2026 年 7 月第 4 週
統計週期:2026 年 7 月 22 日 – 7 月 28 日
數據截止:2026 年 7 月 28 日
過去一週,加密市場經歷了由晴轉陰的戲劇性反轉。前半週比特幣尚在 65,000–66,000 美元區間窄幅拉鋸,但隨著聯準會 FOMC 會議臨近、升息預期陡然升溫,市場情緒急轉直下。截至 7 月 28 日,BTC 已跌至 63,000–63,350 美元附近,創近 11 日新低。
FOMC 懸念為近兩年之最,升息機率一度飆升至 36%。聯準會於台北時間 7 月 30 日凌晨(本週四)公布利率決議,市場定價顯示升息 25bp 機率在決議前已從兩週前約一成攀升至約 36%,維持利率不變機率約 64%。華許上任後徹底拋棄前瞻指引,轉向完全依賴即時數據的決策模式,令本次會議預判難度異常高。城堡證券甚至預計聯準會將意外升息 25bp。無論結果如何,這都將成為影響 8 月加密市場走向的「勝負手」。
ETF 資金面:連續三週淨流入終結,後半週遭遇大額撤退。7 月 23 日和 24 日,比特幣現貨 ETF 合計淨流出超過 4.65 億美元,終結了此前連續七個交易日的資金流入趨勢。貝萊德 IBIT 在本週後半段遭遇大額流出,成為最大拖累。而以太坊 ETF 則成為「萬綠叢中一點紅」——截至 7 月 24 日當週淨流入 1.038 億美元,約為比特幣 ETF 的三倍,連續第二週領先比特幣產品。資金正從比特幣 ETF 轉向以太坊 ETF 進行結構性再配置。
地緣政治:衝突烈度顯著降溫,進入「膽小鬼博弈」階段。美軍在連續 13 晚對伊朗實施打擊後,已連續數日暫停行動。伊朗方面也暗示將克制報復行動,並與阿曼就荷莫茲海峽關鍵航道舉行會談。斡旋方卡達和巴基斯坦表示,推動美伊重返談判的工作已取得「重大」進展。布蘭特原油上週一度衝至 93.5 美元/桶後回落至 83 美元附近,地緣風險溢價持續回吐。
監管層面:《CLARITY 法案》年內通過機率驟降。Galaxy Digital 研究主管將法案於 2026 年內通過機率下調至 30%,Polymarket 數據顯示已降至約 32%-36%。參議院 8 月 7 日休會窗口前通過的可能性已微乎其微。
總體而言,本週市場呈現「ETF 資金逆轉 + FOMC 升息陰影 + 地緣溢價回吐」的三重壓制格局。BTC 正在 63,000 美元生死防線展開關鍵博弈,而 FOMC 決議將決定 8 月市場方向。
比特幣現貨 ETF 在經歷連續三週的淨流入後,本週遭遇逆轉。截至 7 月 24 日當週,13 隻現貨比特幣 ETF 合計錄得淨流入約 3,390 萬美元,較前一週的 1.06 億美元下降約 55%。但更嚴峻的是,7 月 23 日和 24 日連續兩日出現大額淨流出——23 日流出 2.2518 億美元、24 日流出 2.4008 億美元,兩日合計淨流出超 4.65 億美元,終結了此前連續七個交易日的資金流入趨勢。貝萊德 IBIT 在本週後半段遭遇大額流出,成為最大拖累。
以太坊現貨 ETF 表現則截然不同。截至 7 月 24 日當週,以太坊現貨 ETF淨流入 1.038 億美元,約為比特幣 ETF 的三倍,連續第二週領先比特幣產品。其中,貝萊德 ETHA 貢獻了 9,630 萬美元流入,而比特幣 IBIT 同期淨流出 9,550 萬美元,形成鮮明對比。這一分化揭示了資金正在兩類資產間進行結構性再配置。
鏈上供應端持續緊縮。CryptoQuant 數據顯示,過去六個月交易所比特幣持倉從 278.3 萬枚降至 270.5 萬枚,減少約 78,000 枚,持有者持續將資產轉入自託管帳戶,可交易流動性下降。分析指出,這種供需失衡雖未解決短期拋壓,但一旦買盤回歸,稀缺的現貨供應可能引發更劇烈的價格波動。
7 月 22-24 日:比特幣在 65,000–66,000 美元區間震盪,但 ETF 流出壓力逐步累積,市場在 FOMC 會議前交投謹慎。
7 月 25–27 日:比特幣連續下行,跌破多個支撐位。7 月 27 日分析報告中預期的強勁突破走勢因未能觸及 67,370 美元而失效。
7 月 28 日:比特幣在亞洲早盤交易中一度下跌 2.3% 至 63,414 美元,創 11 天以來最低水平。截至撰稿,比特幣在 63,200–63,500 美元區間震盪整理,63,000 美元整數關口暫未失守,但已岌岌可危。以太坊同步走弱,跌破 1,900 美元關口。過去 24 小時全網爆倉 6.86 億美元,其中多單爆倉 5.42 億美元,超 16 萬人被爆倉。
品種 | 週漲跌幅 | 價格區間 |
比特幣 | 約 -2%~-3% | 63,000–66,000 美元 |
以太坊 | 約 -3%~-4% | 1,850–1,950 美元 |
Solana | 約 -2%~+1% | 76–84 美元 |
XRP | 約 -3%~-1% | 1.05–1.13 美元 |
加密貨幣總市值 | 約 -2%~-4% | 2.10–2.18 萬億美元 |
數據來源:MEXC、CoinMarketCap、CoinGecko
技術面展望:當前市場焦點在於 63,000–63,300 美元支撐區間。Orbit Markets 聯合創始人 Caroline Mauron 指出:「下一個需要關注的下行目標位是 62,000 美元,預計 60,000 美元附近會有強勁支撐」。若 63,000 美元防線穩固,BTC有望回升至 65,000 美元上方;若日線收盤確認跌破,62,000 美元將面臨直接威脅。當前 RSI(14) 讀數接近超賣區間,短期或有技術性反抽;MACD 死叉確認下行动能。
截至 7 月 28 日,穩定幣市場總市值約 3,099 億美元,較 7 月中旬低點小幅回升約 5 億美元,結束了自 5 月中旬以來的持續收縮態勢。不過,過去 30 天整體仍錄得約 0.79% 的跌幅。這一企穩訊號值得關注——若穩定幣市值止跌回升,通常意味著市場增量資金開始回流。
主要穩定幣表現分化:
USDT 市值約 1,839 億美元,週內微跌 0.03%,60 天累計流出約 54 億美元後在近期趨於穩定。USDC 市值約 737 億美元,按週微跌 0.04%,流出規模相對溫和,合規優勢使其在監管收緊環境中更具韌性。兩者均保持在 1 美元附近交易,未出現脫錨跡象。
Sky 的 USDS 前週經歷劇烈波動後本週暫企穩,但過去 30 天市值仍顯著縮水。Global Dollar(USDG)則延續強勢表現,逆勢上漲,反映資本正向合規性強、受美國監管框架認可的資產集中。PayPal 的 PYUSD 同樣錄得正成長。
結構性訊號值得關注:
本輪穩定幣收縮始於 5 月中旬,但同期比特幣及主流山寨幣並未同步大幅下挫,說明這並非典型的「避險情緒」驅動,而是穩定幣市場競爭格局正在重塑。核心驅動因素之一是《GENIUS 法案》——該法案禁止支付穩定幣向持有者發放收益,導致閒置資金從 USDT、USDC 等無息穩定幣轉向收益率約 4% 的代幣化國債基金,後者規模已從 3 月的 110 億美元增至近 160 億美元。
另一個結構性變化是穩定幣交易活躍度大幅提升:6 月穩定幣調整後交易量達 1.79 萬億美元,創歷史新高,月增 63%,年增 125%。其中 USDC 貢獻約 1.21 萬億美元,超過 USDT 的 5,760 億美元,儘管 USDC 市值不足 USDT 的一半。這說明資金周轉率顯著提升,但同時也反映出新資金入場仍然有限——若缺乏更強勁的穩定幣儲備支撐,市場反彈可能更依賴槓桿和外部融資。
本週美股三大指數受地緣衝突、財報季拉鋸及 FOMC 會議臨近影響,整體漲跌互現。截至 7 月 27 日收盤,道瓊斯工業指數漲 0.51%,標普 500 指數漲 0.02%,納斯達克指數跌 0.18%。
財報季成為本週美股核心主線,Alphabet 財報引爆 AI 支出擔憂。谷歌母公司 Alphabet 於 7 月 22 日盤後公布第二季財報,營收同比成長 24% 至 1,198 億美元,谷歌雲端營收大增 82% 至 248 億美元,雙雙超預期。但資本支出同比翻倍至 449 億美元,自由現金流轉負至 -59 億美元,為數十年來首次轉負。公司還將全年資本支出指引上調至 1,950 億–2,050 億美元,並預計 2027 年仍將大幅成長。市場對 AI 投入回報週期產生強烈擔憂,財報發布後谷歌 A 類股盤後一度跌近 5%,最終收跌 3.31%。
Meta Platforms 財報將於美東時間 7 月 29 日(週三)盤後公布,華爾街預期 Q2 營收約 602.6 億美元,同比成長約 27%。在 Alphabet 引發 AI 支出擔憂的背景下,市場同樣關注 Meta 的資本支出指引。
晶片股遭遇「黑色星期一」,AI 投資邏輯遭受嚴峻考驗。7 月 27 日,費城半導體指數收跌 2.23%,盤中一度跌近 5%。輝達重挫 4.99%,市值跌破 5 萬億美元,被蘋果超越,重回全球市值第一;AMD 跌 5.17%,美光科技跌超 2%,閃迪跌近 11%,SK 海力士跌超 7%。市場對輝達推動的總額超 7,500 億美元 AI 基礎設施交易產生債務擔憂,輝達 CDS 利差創有記錄以來最大單日漲幅,引發對 AI 資本支出可持續性的廣泛質疑。
亞洲股市遭遇劇烈拋售,AI 信用風險擔憂蔓延。本週韓國 KOSPI 指數暴跌約 10%,跌至 4 月中旬以來最低水平。三星電子和 SK 海力士等大型科技股遭遇重挫。分析人士指出,這輪 AI 信用風險擔憂正在間接拖累加密市場情緒。
指數 | 週漲跌幅 | 核心驅動因素 | 鏈上映射 |
納斯達克綜合指數 | 約 -0.47% | 財報季 AI 資本支出擔憂壓制科技股 | |
標普 500 指數 | 約 -0.20% | FOMC 前交投謹慎,板塊分化 | |
道瓊斯工業指數 | 約 +0.34% | 價值股與能源股支撐,相對抗跌 | |
本週大宗商品市場核心主線仍是美伊衝突的反覆拉鋸,油價在週內經歷了暴漲暴跌的劇烈波動,金銀則在地緣溢價回吐與升息預期的雙重壓制下震盪回落。
原油:周初受美軍持續打擊伊朗及荷莫茲海峽通航受阻影響,WTI 原油一度衝高至 89.74 美元/桶,布蘭特原油觸及 98.12 美元/桶。但川普 7 月 27 日確認暫停對伊朗新一輪打擊、為外交談判留出窗口後,地緣溢價集中釋放,布蘭特原油暴跌 8.7% 至 88.36 美元/桶,WTI 暴跌 7.5% 至 82.61 美元/桶,雙雙創近 15 個月最大單日跌幅。截至 7 月 28 日,油價在 83–88 美元/桶區間震盪整理。
黃金:本週金價呈現「衝高回落」走勢。週一受美伊暫停互襲消息提振,現貨黃金跳空高開,一度站上 4,110 美元/盎司關口,為 7 月 22 日以來首次重返 4,100 美元上方。但隨後受美元走強及 FOMC 升息預期壓制,金價持續回落,最終收漲 0.58% 報 4,076.8 美元/盎司。週二亞洲時段,現貨黃金延續弱勢,失守 4,040 美元/盎司關口,日內跌近 1%,交投於 4,043 美元附近。美元指數攀升至約 101.55,創近一個月新高,進一步施壓金價。市場正陷入「地緣溢價托底」與「實際利率封頂」的震盪格局,FOMC 決議前金價缺乏趨勢性方向。
白銀:彈性更大,跌幅領先。受工業需求預期下調及地緣溢價回吐雙重壓制,白銀跌幅大於黃金。7 月 28 日亞洲時段,現貨白銀報 57.39 美元/盎司,重挫 1.72%。國內滬銀主力合約跌 2.34% 至 14088 元/千克。金銀比升至 69.50 以上,若進一步上行將對白銀構成看跌訊號。短期銀價關鍵支撐位於 56–57 美元區間。
品種 | 週度表現 | 關鍵事件 | 鏈上映射 |
WTI 原油 | 82.6–89.7 美元/桶 | 地緣溢價先衝高後集中釋放,創近 15 個月最大單日跌幅 | |
布蘭特原油 | 88.4–98.1 美元/桶 | 川普暫停對伊打擊,為談判留出窗口 | |
黃金 | 4,040–4,150 美元/盎司 | 地緣溢價回吐 + 實際利率高壓,退守 4,040 美元 | |
白銀 | 57.4–60.3 美元/盎司 | 工業屬性拖累,跌幅領先 | |
本週債券市場經歷了「先揚後抑」的走勢,核心主線從地緣衝突推升通膨預期,轉向 FOMC 會議前的觀望與部位調整。
上半週:地緣衝突推升殖利率至年內新高。週初受美伊局勢持續緊張、油價大漲推動通膨預期影響,美債殖利率連續三日走高。7 月 22 日,10 年期美債殖利率上漲 3.45 個基點至 4.66%,觸及年內新高;2 年期美債殖利率升破 4.30%,創一年半新高。30 年期美債殖利率持續運行於 5% 上方,反映出市場對財政赤字擴大的擔憂。
下半週:油價暴跌推動殖利率回落。7 月 27 日,川普確認暫停對伊朗新一輪打擊、油價重挫逾 7%,推動美債殖利率全線下跌。10 年期美債殖利率下行約 2.8 個基點至 4.651%,2 年期下行約 1.9 個基點至 4.320%,30 年期報 5.122%。國債期貨成交量低於 20 日均值,顯示 FOMC 決議前市場交投謹慎。
期限利差方面,2 年期與 10 年期利差約 32 個基點,曲線延續陡峭化趨勢。美國財政部本週發行 690 億美元 2 年期和 700 億美元 5 年期國債,中標殖利率均創 2024 年 12 月以來新高。
聯準會 7 月利率決議於台北時間 7 月 30 日凌晨(本週四)正式公布,被市場稱為近年來不確定性最高的一次政策窗口。
決議前市場定價(截至 7 月 28 日):
維持利率不變:約 62%–75%
升息 25bp:約 30%–36%
年內出現升息的機率:約 68%
多空邏輯碰撞:升息陣營認為,布蘭特原油一度觸及 100 美元/桶,能源通膨風險重現,華許需要鞏固抗通膨聲譽,釋放鷹派訊號,且達拉斯聯準銀行主席 Logan 和克里夫蘭聯準銀行主席 Hammack 已公開呼籲升息。按兵不動陣營則指出,6 月 CPI 回落至 3.5%,有觀望空間,升息無助於化解海外石油供應瓶頸,只會壓制實體經濟。
「華許時代」的獨特不確定性:這場會議的最大變數來自 5 月剛剛上任的聯準會主席凱文·華許。他徹底拋棄了前瞻指引,明確表示每一次政策會議都將是「即時」變動的,投資人不應依賴央行的路徑暗示。高盛分析師指出:「投資人認為 7 月會議的結果存在異常大的不確定性,這很可能是因為聯準會近期內部意見分歧,華許本人的立場尚不明確」。
DWS 首席美國經濟學家預計,本月升息機率不高,但內部分歧將浮現,反對票數將反映 FOMC 內部正從討論層面轉向要求升息。
對交易人的啟示:若按兵不動且措辭偏鴿,BTC 有望快速反彈至 65,000–66,000 美元;若意外升息或明確討論 9 月升息,62,000–63,000 美元支撐將面臨嚴峻考驗。
本週最核心的變化是連續三週淨流入的積極趨勢被打破。
數據回顧:前三週比特幣現貨 ETF 合計淨流入約 3.79 億美元,而本週(截至 7 月 24 日)淨流入僅 3,390 萬美元(環比 -55%)。7 月 23 日、24 日兩日合計淨流出超 4.65 億美元,貝萊德 IBIT 後半週遭遇大額流出。
以太坊 ETF 的「孤勇者」訊號:以太坊現貨 ETF 本週淨流入 1.038 億美元,約為比特幣 ETF 的三倍,連續第二週領先。貝萊德 ETHA 貢獻 9,630 萬美元,而比特幣 IBIT 淨流出 9,550 萬美元。本輪 ETF 流出並非機構集體撤離加密貨幣,而是結構性再配置——資金從比特幣 ETF 轉向以太坊 ETF。
這可能反映:1)以太坊在《CLARITY 法案》受阻後面臨監管折價,但部分機構視其為「超跌機會」;2)ETH/BTC 匯率處於低位引發的配置邏輯;3)貝萊德在以太坊領域的行銷力度加大。企業層面,最大企業 ETH 持有者 BitMine Immersion 過去 30 天增持 104,512 枚 ETH,目前持有 578 萬枚(占供應量 4.8%)。
對交易人的啟示:單日超 2 億美元級別的 ETF 流出說明機構資金對 65,000 美元以上 BTC 的追高意願有限。FOMC 決議後 ETF 資金流向將是關鍵觀察指標——若連續多日流出持續,62,000 美元支撐將面臨嚴峻考驗。
衝突烈度下降但未結束。美軍連續 13 晚打擊伊朗後暫停行動數日。川普 7 月 27 日表示,「我們正在與伊朗進行非常深入的談判。如果談不攏,我們將回到非常強有力的軍事行動」。伊朗方面暗示將克制報復行動,並與阿曼圍繞荷莫茲海峽關鍵航道舉行會談。
市場影響:布蘭特原油從 100 美元/桶關口重挫至 88 美元附近,地緣風險溢價集中釋放。但交易人仍保持謹慎——通過荷莫茲海峽的油輪運輸尚未恢復正常,每天通過的大宗商品船舶仍不到 10 艘。法國興業銀行分析師警告,若衝突長期持續且沒有明確解決方案,每持續一個月都可能令油價額外增加約 10 美元/桶。
後續關注點:
排名 | 關鍵詞 | 核心驅動 | 鏈上映射 |
1 | FOMC 升息機率飆升至三成 | 近兩年最大政策分歧,華許拋棄前瞻指引放大不確定性,城堡證券預計意外升息 | |
2 | ETF 三日淨流出 4.77 億美元 | 7 月 23–27 日比特幣 ETF 累計淨流出 4.769 億美元,連續三日撤資,三週連陽趨勢終結 | BTC/USDT |
3 | BTC 失守 63,000 美元 | BTC 回落至 63,350 美元附近,正與 50 日均線(63,275 美元)展開關鍵博弈,62,000 美元面臨威脅 | BTC/USDT |
4 | 以太坊 ETF 逆勢吸金 | 7 月 27 日以太坊 ETF 淨流入 923 萬美元,貝萊德 ETHA 貢獻 1,175 萬 | |
5 | 美伊衝突降溫,油價暴跌 | 川普暫停對伊打擊,布蘭特原油暴跌 8.7% 至 88.36 美元,地緣溢價集中釋放 | |
6 | CLARITY 法案立法推進 | 新版法案草案發布,首次加入限制聯邦官員發行數位資產的倫理條款,貝萊德/高盛/富達公開力挺。參議院有望在 8 月初推動審議,但受對俄制裁法案擠佔及倫理條款爭議影響,8 月休會前完成最終表決難度較大。 | BTC/USDT、ETH/USDT |
財經日曆(7 月 29 日 – 8 月 1 日,台北時間)
日期 | 事件/指數 | 市場影響 | 代幣化標的 |
7 月 30 日(週四)凌晨 | 聯準會 FOMC 利率決議
| 最核心事件!升息機率約 36%,維持不變約 64%,為近兩年來分歧最大的時刻。 |
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7 月 30 日(週四)20:30 | 美國 Q2 GDP 初值 | 經濟韌性若超預期或強化升息預期 | BTC/USDT |
7 月 29 日(週三)盤後 | Meta Platforms 財報 | 華爾街預期 Q2 營收約 602 億美元,AI 資本開支是否進一步上調是核心看點 | QQQON/USDT
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7 月 29 日(週三)盤後 | 微軟 2026 財年 Q4 財報 | 預期營收約 877 億美元,Azure 增速及 2027 財年資本開支指引決定 AI 板塊方向 | QQQON/USDT |
7 月 30 日(週四)盤後 | 蘋果 Q3 財報 | 預期營收約 1081 億美元,庫克卸任前最後一份財報,iPhone 及 AI 服務是焦點 | |
7 月 30 日(週四)盤後 | 亞馬遜 Q2 財報 | 預期營收約 1962 億美元,AWS 增速及自由現金流是最大變數 | QQQON/USDT |
7 月 31 日(週五)20:30 | 美國 6 月 PCE 物價指數 | 聯準會最看重通膨指標,決定 9 月政策路徑 | BTC/USDT
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7 月 31 日 – 8 月 1 日 | 美伊斡旋進展 | 川普稱與伊朗進行「深入談判」,若談不攏將恢復軍事行動 | |
MEXC 宣布與 Bittensor 生態基礎設施及投資公司 Yuma 建立策略合作夥伴關係,並在平台內上線 TAO 質押服務。用戶無需複雜操作即可直接參與 TAO 質押,支持開源 AI 網路發展。MEXC CEO Vugar Usi 表示,Bittensor 是值得一般投資人關注的早期網路,透過與 Yuma 合作,可讓更多用戶直接參與 TAO 質押。
7 月 24 日,MEXC 正式上線 Up/Down 短期預測功能,用戶可在 5 分鐘或 15 分鐘週期內預測資產價格漲跌,無需執行傳統交易。該功能首批支援 BTC,後續將支援 ETH、SPCX 及 GOLD(XAU)。同步啟動 Up/Down Prediction Fiesta 活動,總獎池達 100 萬美元,活動時間為 7 月 24 日至 8 月 9 日。
7 月 23 日,MEXC CEO Vugar Usi 發布上任 100 天公開信,提出「今天的散戶投資人已不只是加密投資人,而是機會投資人」的觀點,強調平台將圍繞三大方向持續建設:降低參與成本、擴大新興機會參與權限、打造負責任的成長基礎。
Usi 還透露已任命 Robert E. MacDonald 為合規長(CCO),負責領導全球合規策略及牌照布局。MacDonald 曾任 Bybit 法務與合規長,擁有超過 20 年傳統金融與數位資產合規經驗。
此外,Usi 在信中指出,零售投資人的興趣正從加密貨幣擴展至 IPO、黃金、石油等多元資產。SPACEX(PRE) Launchpad 的表現印證了這一趨勢——超過 74,000 名用戶參與認購,總認購額超過 1.73 億美元,最高池超額認購達 30 倍,反映出用戶對新興資產類別的強烈需求。
免責聲明:本報告僅供研究參考,不構成任何投資建議。加密資產價格波動劇烈,地緣政治事件及宏觀經濟變化可能對市場產生顯著影響。投資人應基於自身風險承受能力獨立判斷。報告中所提及的任何平台產品或交易對,僅為客觀數據呈現,不構成購買或出售建議。