T-bill、債券利率可能漲跌互見，市場等待BSP決策

本週將標售的國庫券(T-bills)和國庫債券(T-bonds)殖利率可能呈現漲跌互見,因市場參與者關注菲律賓中央銀行(BSP)的政策決定,部分人士已預期將升息,因全球油價震盪加劇國內通膨疑慮。

財政部(BTr)將於週一標售最多360億披索的國庫券,其中91天、182天和364天期票券各90億至120億披索。

週二,政府目標從再發行的10年期國庫債券籌資200億至300億披索,該債券剩餘年限為7年3個月。

Rizal Commercial Banking Corp.首席經濟學家Michael L. Ricafort在Viber訊息中表示,國庫券和國庫債券利率可能反映次級市場殖利率的週環比漲跌互見走勢,因交易員將中東衝突的進展及其對全球油價的影響,以及他們對BSP週四(4月23日)政策決定的押注納入考量。

一位交易員在電子郵件中表示,標售國庫債券的需求可能疲弱,這些票券可能獲得6.6%至6.7%的利率,並提供「投資組合的良好機會」。

該交易員補充說,市場現在預期BSP本週將升息,這意味著如果最終採取觀望立場,將出現一些看漲押注。

週五次級市場上,短期債券殖利率下跌,而長期債務殖利率上升,反映出市場對伊朗戰爭及其對菲律賓經濟影響的謹慎情緒。

根據菲律賓交易系統網站公布截至4月17日的PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates數據,91天、182天和364天期國庫券利率週環比分別下跌了14.16個基點(bps)、20.61個基點和6.22個基點,收於4.6183%、4.708%和5.0969%。

同時,10年期債券殖利率週環比上升了6.24個基點至6.6604%,而7年期債務(最接近週二將標售票券剩餘年限的期限)利率下跌了3.54個基點至6.5568%。

BusinessWorld民調顯示,19位分析師中有11位預期貨幣委員會本週將目標附買回利率上調25個基點至4.5%,這將是自2023年10月以來的首次升息。

BSP總裁Eli M. Remolona, Jr.上週在國際貨幣基金組織和世界銀行2026年春季會議場邊告訴BusinessWorld,央行有空間收緊政策以遏制中東衝突期間不斷上升的通膨,因為他們預期政府支出將支撐成長。

他表示,第二輪效應可能比預期更早出現,因為油價震盪預計將蔓延至國內食品和運輸成本。3月份,戰爭導致油價上升推動通膨達到近兩年高點4.1%,快於BSP預測的3.1%-3.9%和全年2%-4%的目標。

上週,財政部透過標售國庫券籌資320.6億披索,高於其300億披索計畫,總投標額達到994.25億披索,超過標售金額的三倍。所有期限的殖利率均下跌,儘管得標情況不一。

同時,週二標售的再發行10年期債券上次於3月10日售出,當時政府僅籌資94.51億披索,低於200億至300億披索的計畫。該發行獲得平均利率6.473%,高於6.625%的票面利率。

財政部本月希望從國內市場借款最多2,480億披索,其中1,400億披索透過國庫券,1,080億披索透過國庫債券。

政府從本地和外國來源借款以協助為其預算赤字提供資金,今年預算赤字上限為1.61兆披索或國內生產總值的5.3%。— Aaron Michael C. Sy