Capriole創辦人表示，量子問題若獲解決，Bitcoin可能迅速創下新歷史高點

Capriole Investments創辦人Charles Edwards表示，若比特幣網絡在後量子安全方面取得實質進展，Bitcoin可能迎來大幅上行重新定價。Edwards在比特幣瑞士銀行（Bitcoin Suisse AG）與Dominic Weibel及Luca Gnos共同主持的播客節目中指出，Bitcoin近期的表現疲軟、市場情緒低迷以及機構的觀望態度，顯示量子風險或許已部分反映在市場價格中。

Edwards將當前局勢定性為數月來Bitcoin最強的機會區間之一，但附帶一個重要警告。他認為，Bitcoin在經歷長達九個月的下跌趨勢後，已「完全改寫劇本」，即使地緣政治風險、油市憂慮及宏觀不確定性持續升溫，Bitcoin相對於股市和黃金仍展現出相對強勢。

「Bitcoin在過去九個月經歷了大幅下跌，卻在最近兩、三週內完全改寫了劇本，」Edwards說道。「這些都是非常強烈的訊號，以我的經驗來看，通常每隔幾年才會出現一次。」

量子風險已成為Bitcoin的核心議題

Edwards表示，當前市場的核心變數，已不再是傳統的四年周期、礦工供應，甚至是短期宏觀波動，而是Bitcoin能否在感知威脅窗口進一步收窄之前，展現出朝向抗量子簽名邁進的可信行動。

Edwards表示，他對Bitcoin作為一項投資仍持建設性看法，因為該資產已大幅折價。但他直言不諱地指出，若Bitcoin Core貢獻者及更廣泛的生態系統持續將量子安全視為遙遠的議題，長期風險將不容忽視。

「從投資者的角度來看，我持建設性且樂觀的態度，因為我們已經歷了如此大幅的折價，」他說。「如今風險已完全反映在價格中，甚至更多。對我而言，這意味著近期是一個好機會。」

然而，這個機會是有條件的。Edwards表示，他擔憂的是，在網絡完成開發、達成共識並推出後量子升級的漫長過程之前，Bitcoin當前的密碼學假設可能已成為一個活躍的市場問題。

「如果我們兩年內什麼都不做，我可能不會持有任何Bitcoin，」Edwards說。「這些事情是有時限的。」

Edwards批評他所認為的Bitcoin開發社群部分成員的自滿態度。儘管他承認已完成一些準備工作，包括參考BIP 360，但他認為Bitcoin仍缺乏一條具體的後量子簽名遷移路徑，以及針對仍可能面臨風險的幣種的解決方案。

「一些最重要的核心開發者最近表示，這甚至不在我們優先順序的前100名，」Edwards說。「我只是覺得，怎麼可能？對我而言，這是Bitcoin唯一應該優先處理的事項，其他一切都不重要。」

他表示，這個技術問題是可以解決的，但並非微不足道。後量子簽名方案的體積可能更大，引發了關於區塊空間、吞吐量、錢包遷移以及休眠幣處理方式等問題。Edwards還強調了遺失幣的未解決問題，包括一些較舊的輸出，若足夠強大的量子電腦在全網絡過渡完成之前出現，這些輸出將面臨風險。

他的基本預測並非Bitcoin會失敗，而是預期來自機構、以太坊（Ethereum）量子就緒工作以及專注於Bitcoin的公司的壓力日益增加，最終將推動進展。他將主要Bitcoin Core貢獻者發出任何明確訊號——表明抗量子性正成為重要優先事項——描述為潛在的催化劑。

「一旦有任何推動實施代碼以改善Bitcoin的動力，我認為我們將重新定價至更高水平，這個風險也將消失，」Edwards說。「如果我們在量子方面取得進展，我認為我們可能很快就會迎來新的歷史高點。如果沒有，我們可能無法達到。」

Bitcoin指標顯示價值

除量子議題外，Edwards表示Capriole的多項指標顯示Bitcoin正處於深度價值區間。他引用了Capriole的能源價值模型，稱該模型將Bitcoin的公允價值定於約115,000美元，意味著在討論時約有43%的折價。他還指出，動態範圍NVT、Yardstick、MVRV Z分數及礦工相關指標等多項指標均顯示折價狀態。

然而，Edwards強調，挖礦指標的重要性已不如以往。在他的框架中，來自ETF和財務管理公司的機構需求已成為主導供需的主要力量。他表示，機構買盤最近再度轉為正面，而長期持有者供應量在長期拋售後也開始回升。

他認為，這種組合與賣方耗竭的情況相符，也有助於解釋為何Bitcoin在市場情緒疲弱的情況下仍能保持穩定。

就近期而言，Edwards將71,000美元視為關鍵水平，並表示若當前強勢持續，Bitcoin可能向80,000至82,000美元邁進。他表示，若周線或月線收盤跌破71,000美元，將對這一走勢構成挑戰。

截至發稿時，BTC報77,629美元。