比特幣關鍵牛熊指標轉為正面——歷史會重演嗎？

TLDR

• CryptoQuant 的多空市場週期指標於 5 月 12 日轉為看漲，這是自 2023 年 3 月以來首次出現
• 上次該指標於 2023 年 3 月轉為綠燈時，Bitcoin 從 $20,000 飆升至逾 $73,000
• 專家警告，2022 年 3 月曾出現假信號，確認訊號並非必然成立
• 突破 $82,000 阻力位對於驗證看漲信號至關重要
• BitMEX 聯合創辦人 Arthur Hayes 認為 $90,000 是潛在漲勢邁向 $126,000 的催化劑

一項受到密切關注的 Bitcoin 市場指標時隔逾兩年首次轉為看漲模式。CryptoQuant 的多空市場週期指標於 5 月 12 日進入正值區間，此時 Bitcoin 價格自 2 月接近 $60,000 的低點回升約 35%，交易於 $80,000 以上。

這項技術指標依賴 CryptoQuant 的盈虧指數，該指數整合了 MVRV 比率、未實現淨盈虧（NUPL），以及長期持有者與短期持有者 SOPR 比率之間的比較。CryptoQuant 研究總監 Julio Moreno 表示，此次轉變「通常意味著修正最嚴峻的階段已經過去」。

上一次持續的綠燈讀數出現於 2023 年 3 月，並持續至 2024 年 8 月。在此期間，Bitcoin 從約 $20,000 上漲至逾 $73,000 的高峰。

4 月份機構興趣顯著增強，現貨 Bitcoin ETF 產品吸引了 $24.4 億的資金流入——這是自 2025 年 10 月以來最大的單月累積額。與此同時，Glassnode 的 RHODL 比率已攀升至 4.5，為 Bitcoin 整個歷史中記錄到的第三高值。此前出現可比數值的時期分別是 2015 年和 2022 年的週期底部。

分析師為何保持謹慎

並非所有市場觀察人士都將此視為新一輪牛市週期的確切證明。Quantum Economics 創辦人 Mati Greenspan 將該指標定性為週期識別工具，而非預測機制。他指出，該指標「最有用之處在於識別 Bitcoin 何時停止表現出熊市資產的行為特徵」。

主要的反例出現在 2022 年 3 月，當時指標短暫轉為綠燈，但 Bitcoin 隨後繼續下跌，一直延伸至 2023 年。這一歷史性假信號已成為質疑當前讀數的懷疑者所關注的焦點。

Moreno 強調，多項輔助指標顯示出疲態跡象。恐懼與貪婪指數目前處於中性水平，而更廣泛的宏觀經濟環境仍存在不確定性。

需關注的 $82,000 關鍵位

Bitcoin 一再難以在 $82,000 以上站穩腳跟，這一阻力位已多次令反彈嘗試受阻。Moreno 強調，在市場參與者將看漲指標視為通過實際交易行為得到驗證之前，突破這一價格障礙是必要條件。

Maelstrom 首席投資官暨 BitMEX 聯合創辦人 Arthur Hayes 認為，Bitcoin 已於 2026 年初在 $60,000 建立了週期低點。他將 $90,000 定為任何上行動能將急劇加速的臨界點，目標指向此前的歷史高點 $126,000。

The post Bitcoin's Critical Bull-Bear Indicator Flips Positive — Will History Repeat? appeared first on Blockonomi.