SpaceX 傳出最快將於 2026 年 6 月 12 日在那斯達克以代號 SPCX 掛牌上市，籌資目標約 750 億美元，上市估值達 1.75 兆美元，預計成為史上規模最大的 IPO。
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本文目錄
- 從 1.25 兆到 1.75 兆：三個月漲了 5,000 億
- 為什麼是那斯達克，而不是紐交所
- 「史上最大」本身說明什麼
根據知情人士向 Reuters 透露，SpaceX 計畫將於 2026 年 6 月 12 日在那斯達克以代號 SPCX 掛牌上市，讓原訂六月下旬的時程整體前移。目前 SpaceX、那斯達克、SEC 三方尚未回應置評。
從 1.25 兆到 1.75 兆：三個月漲了 5,000 億
今年 2 月，SpaceX 完成與 xAI 的合併後，市場給出的估值是 1.25 兆美元。這個數字在當時已經相當驚人，讓 SpaceX 的估值超越多數 S&P 500 成分股企業。
三個月後，這個數字被改寫成 1.75 兆美元，增幅超過 40%。換算下來，市場在這段期間替 SpaceX 的股權憑空多訂了 5,000 億美元的價格。
從資本邏輯來看，這組數字的背後有幾個驅動力：
第一，SpaceX 與 xAI 合併後，馬斯克把 AI 算力基礎設施和火箭製造能力整合進同一個法人實體，讓市場同時用「太空公司」和「AI 公司」的估值倍數來評價它
第二，SpaceX 的星鏈（Starlink）衛星網路已在全球範圍內形成實際商業收入，不再只是概念股敘事
第三，美國政府的國防與太空合約為 SpaceX 提供了可預測的現金流基礎，降低了傳統 IPO 估值時最難處理的收入能見度問題。
為什麼是那斯達克，而不是紐交所
傳統上，大型科技公司 IPO 在那斯達克與紐交所之間的選擇，很大程度取決於交易所的遊說能力與掛牌費結構。但 SpaceX 這次選擇那斯達克有一個具體的技術原因：那斯達克去年推出的「Fast Entry」新規。
所謂 Fast Entry，是指符合條件的新掛牌公司可以加速被納入那斯達克 100 指數（NDX）的機制。簡單來說，就是不需要等傳統的季度定期審查，能更快進入被動型基金的自動買入名單。
這對 SpaceX 意味著什麼？那斯達克 100 追蹤基金在全球管理的資產規模超過 3,000 億美元，其中光是 Invesco QQQ ETF 就持有約 2,400 億美元。一旦 SPCX 被納入，這些基金必須按比例被動買入，形成確定性的需求。
SpaceX 選那斯達克，不只是選一個掛牌場地，而是選一條通向系統性被動資金的快速通道。上市成功只是第一步，讓幾千億美元的指數基金被迫成為股東才是終局目標。
「史上最大」本身說明什麼
1.75 兆美元的估值，超越了目前上市公司市值排行榜上的絕大多數名字。沙烏地阿拉伯國家石油公司（Aramco）2019 年 IPO 以約 1.7 兆美元估值掛牌，一度是史上最大。SpaceX 如果以這個數字成功定價，將正式取代 Aramco 的紀錄。
但有一點需要對比清楚：Aramco 掛牌時背後是石油收入與主權信用；SpaceX 背後是衛星網路、火箭製造、AI 算力，以及馬斯克這個名字本身帶來的溢價。兩者的估值基礎截然不同，市場願意給出相近數字，代表的是對「未來可能性」而非「當下現金流」的定價。
這類定價在過去並非沒有先例。問題從來不是「數字夠不夠大」，而是「故事能撐多久」。
750 億美元的籌資額意味著 SpaceX 將在一天內獲得相當於多數科技公司五年資本支出的彈藥。這些錢會怎麼用，馬斯克還沒說，就讓我們繼續看下去。
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