與巨鯨相關的交易者在ETH清算後虧損達1.28億美元

鏈上分析公司 Bubblemaps 表示，一名與前 BitForex 執行長 Garrett Jin 及惡名昭彰的 10/10 做空交易相關的 Hyperliquid 巨鯨，若從未交易以太坊，本可獲利逾 7,000 萬美元，但如今卻因災難性的 ETH 多單抹去了巨額早期獲利，淨虧損約達 1.28 億美元。

在 X 上分享的一份新鏈上分析報告中，Bubblemaps 重建了其與 Garrett Jin 相關聯的錢包群的損益情況，認為若該交易員僅持有 BTC 並避開 ETH 槓桿螺旋，其淨利潤本可超過 7,000 萬美元；然而在一連串慘烈的以太幣交易後，該帳戶如今「整體虧損 1.28 億美元」。

自 2025 年 10 月 10 日所謂的 10/10 崩盤事件以來，這個錢包群一直備受關注。當時，就在美國總統唐納德·川普宣布對中國進口商品徵收 100% 關稅前不久，一名 Hyperliquid 巨鯨對 Bitcoin 和 Ethereum 建立了大規模空頭部位，引發劇烈的避險拋售。

10/10 傳奇如何從 +7,000 萬美元跌至 -1.28 億美元？

幣安廣場對「10/11 閃崩」的回顧指出，該巨鯨持有逾 10 萬枚 BTC 等值倉位，並在 Hyperliquid 上建立了 7.35 億美元的 BTC 空單；Arkham Intelligence 其後估計，隨著價格暴跌，其在 BTC 和 ETH 空單上的總獲利介於 1.9 億至 2 億美元之間。

雅虎財經另將同一交易員描述為「在 10 月 10 日崩盤中獲利近 2 億美元的 Hyperliquid 巨鯨」，並報導稱區塊鏈偵探將該地址與 Garrett Jin 相連結，但 Jin 否認擁有該錢包，同時承認他認識其背後的人物。

自此，這筆交易演變成一個過度自信的典型案例。

幣安對 2025 年 3 月一次強制平倉事件的報導，描述了 Hyperliquid 上某地址以 50 倍槓桿開立逾 2 億美元的 ETH 多單，質押約 430 萬美元 USDC 以控制 11.3 萬枚 ETH，隨後遭強制平倉，該事件因保險基金滑點，導致協議本身虧損約 400 萬美元。

Panoptic 的市場情報報告及其他巨鯨追蹤報告顯示，此後類似的超大規模 ETH 多單接連出現，使該錢包在 ETH 上的累計已實現虧損超過 2 億美元，因為其一再嘗試把握反轉時機，卻頻頻遭遇持續波動和追加保證金通知。

在此背景下，Bubblemaps 所稱該交易員從假設中的 +7,000 萬美元淨值跌至 -1.28 億美元的說法完全合理：最初 10/10 BTC 空單的獲利規模龐大，但其後的 ETH 槓桿系列交易似乎已將其悉數抹去。

10/10 巨鯨目前在 Hyperliquid 上有何動作？

儘管遭受大幅虧損，同一錢包群已帶著熟悉的高信念押注組合重返 Hyperliquid。

Bubblemaps 表示，一個關聯地址近期已向該永續合約交易所存入數百萬美元的保證金，買入約 1,000 萬美元的 HYPE（平台原生代幣），並對隱私幣 Zcash（ZEC）開立 3,800 萬美元的空頭部位。

這與其他近期的巨鯨追蹤報告相互印證。

Bitcoin.com News 報導，一名被稱為「Evaded」的交易員在不到四天內，透過在 Hyperliquid 上對 ZEC 和 HYPE 進行槓桿做多，累積了約 750 萬美元的獲利，隨後轉入以 25 倍槓桿建立的 3,863 萬美元 ETH 多單，該倉位在約 4% 的不利波動下將自動遭強制平倉。

Whale Alert 和 PANews 記錄了同一地址的模式：平倉獲利的 HYPE、ZEC 和 ETH 多單，獲利約 460 萬美元，隨後在 BTC 受 ETF 資金外流和衍生品強制平倉打壓之際，在 Hyperliquid 上開立 990 枚 BTC 空單，價值近 7,500 萬美元。

儘管上述報告聚焦於化名交易員 Evaded，Bubblemaps 的最新分析認為，至少其中一名在 Hyperliquid 上進行高頻、高名義價值交易的巨鯨，可透過地址聚類和歷史資金流向，追溯至 10/10 做空事件及其與 Garrett Jin 相關聯的實體。

由此呈現出的圖景是：這名交易員在輝煌成功與毀滅性過度冒進之間交替循環，核心模式一成不變——圍繞宏觀事件對 BTC 和 ETH 進行集中的方向性押注，如今又對 HYPE 等平台代幣以及 ZEC 等高貝塔值幣種採取類似的激進部署。

為何這頭巨鯨對市場舉足輕重？

從絕對規模而言，-1.28 億美元的淨損益在數兆美元規模的加密市場中不過是四捨五入的誤差，但 10/10 巨鯨事件生動地說明了：即便是精英操盤手，在準確把握某一市場環境後，若以為同一套打法可以永遠奏效，同樣會爆倉出局。

這也凸顯出，Hyperliquid 和永續合約場所的市場敘事，在很大程度上是由少數超大型帳戶所驅動的，這些帳戶的盈虧在短期內可能扭曲其他市場參與者面對的資金費率、流動性和市場情緒，尤其是當它們在 BTC、ETH、HYPE 或 ZEC 等資產上從買方轉為賣方之時。

對於關注資金流向的交易員而言，Bubblemaps 的研究提供了另一個觀察視角：與其將每頭新出現的巨鯨視為孤立的個案，不如審視一個錢包群完整的交易生涯軌跡，並自問：你究竟是在跟隨一名紀律嚴明的不對稱玩家，還是在追隨一個試圖複製上一個週期劇本、已燒掉近九位數資金的賭徒。