Strategy削減15億美元債務，每週Bitcoin購買暫停

• Strategy 回購 15 億美元的 2029 年票據後，將可轉換債務降低到 67 億美元。
• Strategy 在五月下旬暫停每週額外購買 Bitcoin 後，持有 843,738 BTC。
• Strategy 2026 年的 BTC 殖利率達到 13.3%，BTC 收益增加到 89,378 Bitcoin。

Strategy 利用五月下半月降低債務，同時暫停每週額外購買 Bitcoin。根據官方報告，該公司以約低於面值 8% 的價格，完成回購 15 億美元、2029 年到期的 0% 可轉換優先票據。此次交易將可轉換債務總額從 82 億美元降低到 67 億美元。

Strategy 回購債務後公布年初至今 BTC 殖利率達 13.3% 

報告指出，此次回購的現金成本約為 13.8 億美元，相對於票據面值產生折價。Strategy 表示，此次交易產生了 0.7% 的 BTC 殖利率，相當於 BTC 收益 4,391 枚。

該公司亦將此次收益估值為 3.33 億美元。截至 2026 年目前為止，其 BTC 殖利率增加到 13.3%，BTC 收益達到 89,378 枚。

年初至今的收益估值為 68 億美元。值得注意的是，此次更新顯示債務管理已成為該公司更廣泛財務運算的一部分，而非僅是融資操作。

Bitcoin 持倉更新至 843,738 枚後，連續購買趨勢暫停

與此同時，該公司在截至 5 月 25 日的當週未進行任何額外 Bitcoin 購買。截至發稿時，其持倉維持在 843,738 枚，購入成本約為 638.7 億美元，平均購入價格接近每枚 75,700 美元。

此次暫停發生在早前一次資本操作之後，該操作的所得資金用於資助購入 24,869 枚的交易。Strategy 表示，其另外發行了名義金額 20 億美元的 STRC 優先股及 8,400 萬美元的 MSTR 普通股。

上述所得資金與早前的累積購買相關，而非新一輪每週購買。截至 5 月 25 日，該公司亦公布每股持有 220,900 聰的 Bitcoin。因此，完成上述交易後，其美元儲備為 8.71 億美元。

然而，現金部位的降低也再度引發長期 Bitcoin 批評者 Peter Schiff 的批評。針對 Michael Saylor 有關債務回購及 Strategy 年初至今 BTC 殖利率達 13.3% 的貼文，Schiff 質疑該公司是否正面臨日益增加的流動性壓力。

"你們的現金快用完了。接下來你們會賣什麼來維持運轉？" Schiff 在 X 上寫道。他的評論將此次降低債務定性為，與其說是資產負債表上的勝利，不如說是對 Strategy 如何在不削弱儲備的情況下，持續為其以 Bitcoin 為核心的財務模式提供資金的一次考驗。

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