HP Inc. (HPQ) 股價在超越盈利預期後下跌——原因在此

重點摘要

• HP 公佈第二季調整後每股盈餘為 $0.86，超出華爾街預估的 $0.71 達 21%
• 營收達 144 億美元，較去年同期增加了 9%，超越 140 億美元的預測
• 個人系統部門營收達 102 億美元，較去年同期增加了 13%
• HPQ 股價在財報公佈後初步上漲，但在盤前交易中轉為下跌
• HP 將全年每股盈餘指引收窄至 $2.90–$3.10，較早前 $2.90–$3.20 的區間有所收緊

HP 在其財政第二季的營收與獲利均超出預期，但股價未能守住初期漲幅。儘管數據亮眼，HPQ 週四盤前交易仍下跌約 1.5%。

HP Inc.，HPQ

該公司公佈截至 4 月 30 日季度的調整後每股盈餘為 $0.86，遠高於華爾街預期的 $0.71。144 億美元的營收亦超越分析師 140 億美元的預估。

這相當於較去年同期營收增加了 9%。對於一家在近年來頗為棘手的成本環境中運營的公司而言，這一成績相當不俗。

個人系統部門領跑

個人系統部門表現最為突出，錄得 102 億美元營收——較去年同期增加了 13%，超越分析師預估的 100 億美元。商業個人系統營收增加了 14%，消費者個人系統則增加了 10%。

然而，出貨量呈現不同走勢。PC 總出貨量降低了 7%，消費者與商業出貨量均各降低了約 7–8%。在出貨量減少的情況下營收仍告上升，顯示定價能力發揮了重要作用。

列印部門營收達 42 億美元，較去年同期大致持平，略高於 41 億美元的預估。消費者列印營收降低了 10%，商業列印持平。耗材營收則增加了 1%。

記憶體成本持續構成壓力

記憶體成本上漲持續困擾 HP 及整個科技硬體產業。與 AI 基礎設施建設相關的記憶體需求遠超供給，推高了成本，並壓縮了整個行業的利潤空間。

HP 一直透過漲價來抵銷這一影響。這一策略至少在營收層面看來已初見成效。

營業利潤率反映出持續的壓力，個人系統部門為 5.2%，列印部門為 18.3%。

本季自由現金流為 8 億美元，營業現金流為 9 億美元。HP 透過股息及股票回購向投資者返還了 3.74 億美元，其中包括以每股 $0.30 派發的 2.74 億美元股息。

該公司本季末持有總現金 37 億美元。

臨時執行長 Bruce Broussard 指出，公司在 AI PC、Z 工作站及 AI 驅動列印方面取得進展，是公司正朝長期增長方向邁進的佐證。

財務長 Karen Parkhill 表示，公司正「在動態環境中紀律執行」，並藉助連續兩季的強勁表現收緊了全年展望。

就第三季而言，HP 的非 GAAP 每股盈餘指引為 $0.61–$0.71。就 2026 財政全年而言，公司將非 GAAP 每股盈餘預估更新為 $2.90–$3.10，較此前 $2.90–$3.20 的區間有所收窄。公司亦重申全年自由現金流指引為 28 億至 30 億美元。

早在二月份，HP 曾表示預計業績將落在其區間的「較低端」。此次更新的指引反映出更為樂觀的基調。

第二季 GAAP 每股盈餘為 $0.49，高於去年同期的 $0.42，但低於公司自身指引區間的 $0.52–$0.58。

本文 HP Inc. (HPQ) Stock Drops After Beating Earnings — Here's Why 最初發表於 CoinCentral。