CFTC批准Kalshi的Bitcoin永續期貨，創下監管歷史首例

在美國加密貨幣衍生品領域的一項重大舉措中，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已批准 Kalshi 通過受監管平台提供與 Bitcoin 相關的合約。

BTCPERP 是獲得監管機構批准的產品，與 Bitcoin 現貨價格掛鉤，並被定義為史上首個依據《商品交易法》第 5c(c)(4) 條款、採用指定合約市場框架獲得明確聯邦批准的永續期貨合約。

這項裁決對加密交易基礎設施而言是一項重要變革，因為永續期貨此前僅存在於逃脫美國監管管轄的離岸交易所。透過允許 Kalshi 在聯邦監管場所銷售此產品，CFTC 首次在全行業範圍內，透過美國監管框架引入了加密市場中最受歡迎的工具之一。

此外，此次批准代表著監管機構對數位資產衍生工具態度的更廣泛轉變，以及加密貨幣在傳統貨幣框架內獲得日益增加的認可。

美國受監管市場成為 Bitcoin 永續期貨的新家

永續期貨合約是全球加密貨幣市場中交易量最大的工具之一。與傳統期貨不同，永續合約沒有到期日，並使用資金費率和激勵機制使其緊密追蹤標的現貨價格。

這些合約主導著國際加密衍生品交易，原因在於它們允許交易者維持持續的槓桿敞口，而無需承擔合約到期時展期所帶來的繁瑣操作。

永續期貨在其本可合法運作的地方——美國受監管交易所——幾乎缺席，至少在此之前，美國衍生品合規方面的法律灰色地帶使其無法進入。

Kalshi 獲得批准使整個局面發生了翻天覆地的變化。

根據 CFTC 的說法，BTCPERP 產品符合聯邦商品法要求的核心監管標準。該機構特別指出，Kalshi 的申請已證明符合將永續合約作為期貨產品上市所需的標準。

這應有助於擴大機構在美國永續期貨市場的參與，尤其是那些因監管模糊或運營風險而迴避離岸交易所的機構。

此外，這項裁決使美國衍生品市場在與目前處理全球幾乎所有永續期貨交易量的現有離岸加密平台競爭方面處於更有利的位置。

CFTC 準備逐案批准永續合約

CFTC 在永續合約方面的行動：CFTC 還發布了一份政策聲明，概述其對永續合約整體的監管立場。

委員會強調，永續合約具有特殊的結構特徵，並因合約所考慮的標的資產不同而存在固有差異。CFTC 表示，鑑於這種複雜性，逐案評估仍然是批准未來永續合約的最佳監管方式。

該政策聲明表明，《委員會法規》第 40.3 條規定的審查程序很可能成為評估近期獲批的持續性 Bitcoin 產品以外其他最終產品相關永久協議的主要方式。

此指引的重要性在於，它表明 CFTC 並未對所有永續合約採用一刀切的批准框架。

相反，監管機構似乎致力於對每種產品及其標的資產、風險狀況、結算流程以及同樣於七月發布的豁免令合規性進行全面、個別化的審查。

這種審慎的方式反映出在維護秩序、保護投資者和維持系統性金融穩定的同時，持續應對數位資產市場創新的必要性。

與此同時，正式的政策聲明為尋求在美國創建受監管永續期貨的公司提供了更多清晰度。

Kalshi 正逐步遠離預測市場

此次批准對 Kalshi 而言也是一個重大的增長機遇。

Kalshi 最初被構想為一個受聯邦監管的預測市場平台，此後逐漸將其業務擴展至在受監管交易所框架內運營的事件型和金融市場產品。

隨著 Bitcoin 永續期貨合約獲得批准，Kalshi 正在進入全球加密交易行業中規模最大、流動性最強的細分市場之一。

這使該公司處於傳統金融監管合規與加密原生交易基礎設施的交匯點。

這也凸顯了隨著這些相對新興的數位資產市場的成長，預測市場、衍生品交易所和加密交易場所之間的界限正在持續模糊。

擁有永續期貨合約的市場與傳統預測市場的運作方式不同——交易者持續押注標的資產（如 Bitcoin）的漲跌，而非對某一事件的結果下注。

然而，兩者都相當依賴由市場驅動的定價機制，這些機制匯聚了市場對未來結果的集體預期。

隨著美國加密市場基礎設施在聯邦監管下持續發展，這種監管定位可能為 Kalshi 提供獨特優勢。

機構加密基礎設施的演進

此次批准也標誌著另一個跡象，表明在數位資產監管持續辯論之際，美國的機構加密基礎設施正在趨於成熟。

近年來，大量最大的加密交易量已流向離岸，原因在於監管不確定性、參差不齊的監管及國內受監管產品數量不足造成了缺口。

永續期貨正是這一趨勢的縮影。

永續合約只是離岸交易所如何發展出龐大業務的一個例子，而美國受監管的有組織市場仍然專注於通過老牌交易所提供的更傳統的期貨產品。

然而，CFTC 正開始縮小這一差距。

美國監管機構通過允許聯邦受監管的永續期貨產品，正日益認識到這些工具在現代加密市場中的重要性。

這也可能刺激更多機構投資者尋求對複雜加密交易產品的受監管敞口，而無需依賴離岸平台。

此外，這可能引發美國數位資產交易結構更多重大變革。

隨著永續期貨等產品的監管清晰度提升，更多公司也可能尋求獲得額外加密衍生品以及其他代幣化金融工具和區塊鏈原生交易產品在美國監管下的批准。

因此，此次批准不僅惠及 Kalshi，也為在美國建立更廣泛的受監管加密衍生品市場邁出下一步打開了大門。

雖然政策聲明尚未在《聯邦公報》上發布，但預計市場參與者將密切關注監管機構的信號，以了解未來與其他數位資產及新型金融產品掛鉤的永續合約申請將如何受到評估。

這對更廣泛的加密行業而言再次是一個重要里程碑，有助於推動數位資產交易從主要的離岸沙盒走向完全受監管、駐紮於傳統市場的機構級金融基礎設施。

免責聲明：本文不構成交易或投資建議。在購買任何加密貨幣或投資任何服務之前，請務必做好自己的研究。

在 Twitter 上關注我們 @themerklehash，以獲取最新的 Crypto、NFT、AI、網絡安全和元宇宙資訊！

文章 CFTC Approves Kalshi's Bitcoin Perpetual Futures In Historic Regulatory First 最先出現於 The Merkle News。