CoinShares揭示對沖基金於第一季將Bitcoin ETF持倉降低了39%

第一季度，對沖基金將其對美國現貨比特幣交易所交易基金的持倉降低了39%，專業投資者在比特幣價格大幅下跌之際撤出市場。

根據CoinShares基於季度13F文件的報告，對沖基金在第一季度將其比特幣ETF持倉降低了31,400 BTC。此次削減構成更大範圍機構撤退的最大部分，專業投資者將合計持倉從313,000 BTC降低到261,000 BTC，降幅為17%。

報告顯示，專業投資者所持比特幣ETF的價值降低到178億美元，較上一季度降低了35%。與此同時，13F申報者所持美國現貨比特幣ETF總資產的比例從24.7%降至20.8%。

CoinShares數位資產分析師Matt Kimmell表示，這一模式與比特幣市場以往的下跌週期相似，槓桿型和戰術型投資者通常會在價格下跌時削減倉位。

對沖基金與券商主導拋售

CoinShares的數據顯示，對沖基金和券商合計佔該季度比特幣ETF持倉降幅的約96%。

對沖基金削減了31,400 BTC的持倉，券商則再削減了18,800 BTC，較此前倉位降低了53%。相比之下，投資顧問的持倉相對穩定。CoinShares報告顯示，投顧在季末合計持有150,300 BTC，持倉僅降低了5.9%。

銀行則呈現相反走勢。根據報告，銀行業在第一季度增加了約7,800 BTC的比特幣ETF持倉，持倉較上一季度增加了一倍以上。

機構撤退與比特幣的急劇回調同步發生。CoinShares指出，比特幣在該季度下跌了22%，延續去年底開始的跌勢後一度跌破60,000美元。在最低點，比特幣較其2025年10月逾126,000美元的歷史高點下跌了約50%。

花旗集團的進一步分析顯示，ETF活動持續對比特幣價格表現發揮重要作用。該銀行在近期報告中估計，現貨比特幣ETF資金流動佔比特幣每週回報波動的約45%。

監管動態仍是關鍵焦點

儘管ETF倉位在該季度有所減弱，CoinShares仍重點介紹了數項可能長期支持數位資產普及的監管進展。

報告所引用的措施包括：美國監管機構正持續努力釐清證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的監管職責劃分，以及與退休帳戶中數位資產處理方式相關的提案。

監管討論在第一季度結束後仍在持續。本週早些時候，SEC將數位資產列為2030年前的戰略優先事項，並在一份政策草案中表示，將為數位資產市場建立更清晰的監管框架。

市場對CLARITY法案的關注也持續升溫。該法案是一項市場結構提案，旨在進一步明確SEC與CFTC的職責範疇。CoinShares指出，若該法案獲得通過，將為數位資產建立更為完善的監管框架。

花旗集團另行表示，目前估計該法案獲得通過的概率約為50%，但該銀行認為今年獲批的可能性已變得不那麼確定。

根據花旗集團的分析，實質性的監管進展有望改善投資者情緒，而投資者情緒目前在持續的現貨比特幣ETF資金外流壓力下仍承壓。