金融時報：Meta 擬發行「數百億美元新股」擴建 AI 基礎設施，跟進 Alphabet 籌資狂潮

市場最新消息指出，科技巨頭 Meta 正考慮進行價值數百億美元的大規模股票發行，以支撐其激進的人工智慧（AI）基礎設施擴建計畫。此前，Alphabet 剛完成破紀錄的 850 億美元股票融資，顯示出全球 AI 算力軍備競賽極高的資本密集度，即便是現金滿手的科技巨頭，也必須轉向外部市場尋求巨額資金。
（前情提要：Bill Ackman 警告：市場盲目追逐 AI 正「重演 2000 年網際網路泡沫」，微軟、亞馬遜等高品質資產被拋棄）
（背景補充：Meta 正把 AI 晶片塞進帳篷：半年蓋好資料中心「比傳統快 6 倍」，偷師特斯拉與 xAI）

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資本支出狂飆，Meta 2026 年預算高達 1,450 億美元
Alphabet 破紀錄籌資 850 億鎂，成市場催化劑
稀釋風險引發擔憂，AI 變現能力成焦點

全球人工智慧（AI）領域的軍備競賽已進入白熱化階段，對運算資源與資料中心的無底洞需求，正迫使科技巨頭重新調整其資本戰略。根據《金融時報》最新消息透露，Meta Platforms（META）目前正積極考慮啟動一項價值高達數百億美元的股票發行計畫，旨在為其激進的 AI 基礎設施建設挹注資金。

資本支出狂飆，Meta 2026 年預算高達 1,450 億美元

這項潛在的巨額融資計畫背後，是 Meta 對於 AI 領域前所未有的投資力道。為了應對龐大的運算需求、攀升的零組件成本以及資料中心的建置，Meta 近期已將 2026 年的資本支出（CapEx）指引大幅上調至 1,250 億至 1,450 億美元之間。這一數字相較於先前的 1,150 億至 1,350 億美元有顯著躍升，更佔據了公司營收的極大比例。

事實上，Meta 早已開始透過多種管道籌集資金。在 2026 年 4 月，公司發行了高達 250 億美元的債券，並透過 Pimco、Blue Owl 與 Apollo 等機構參與的私募信貸與債務融資計畫，籌集了約 290 億美元，這些資金多以合資企業或表外結構的形式投入資料中心建設。然而，面對 GPU、電力與硬體設施的龐大開銷，單靠債務融資已不足以支撐，Meta 必須尋求股權融資以避免資產負債表過度緊繃。

Alphabet 破紀錄籌資 850 億鎂，成市場催化劑

Meta 考慮發行新股的另一個重要催化劑，來自同業的成功先例。Google 的母公司 Alphabet 近期剛完成一筆破紀錄的 850 億美元股票融資（從最初的 800 億美元目標擴大），市場需求極度強勁，其中更包含了由波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）參與的 100 億美元私募案。

Alphabet 的成功無疑為整個科技產業注入了強心針，證明市場對支援 AI 基礎設施的巨額籌資仍具備強大胃口。據了解，在 Alphabet 的交易完成後，Meta 內部關於股票發行的討論變得更加熱烈。不過消息人士也指出，目前尚未有投資銀行被正式聘請參與 Meta 的潛在發行案，發行更多債務或擴大合資企業規模等選項仍未被排除。

稀釋風險引發擔憂，AI 變現能力成焦點

儘管 Meta 的核心廣告業務（橫跨 Facebook、Instagram、Threads 與 WhatsApp 等平台）依然強勁，提供了堅實的現金流緩衝，但龐大且持續擴張的 AI 支出仍引發了部分市場疑慮。由於投資人擔憂新股發行可能帶來的股權稀釋效應，加上對 AI 資本支出攀升的敏感神經，META 股價在近期承受了不小的壓力。

這起事件反映出 AI 競賽極其龐大的資本需求。當前，整個產業在晶片、電力與設施上的資本支出已飆升至數千億美元的規模，即使是最富有的科技巨頭也必須頻繁測試股權與債務市場的深度。對於 Meta 而言，接下來的關鍵將是證明其執行力 —— 如何透過改進推薦演算法、推出全新 AI 工具或實現其超級智慧（Superintelligence）的野心，將這些龐大的基礎設施投資轉化為實質的獲利回報。