花旗將標普500指數預測上調至8,100，原因何在——週五拋售後的分析

TLDR

• 花旗集團將其標普500年終目標從7,700上調至8,100
• 標普500於週五下跌2.5%，創下自十月以來單日最大跌幅
• 花旗將2026年每股盈餘預測從320美元上調至350美元
• 同時提出2027年每股盈餘初步目標為400美元
• 花旗警告2027年後AI支出增長可能放緩，市場面臨「宿醉效應」風險

標普500於週五經歷自十月以來最差的單日表現，下跌2.5%，終結長達九週的連勝走勢。儘管如此，花旗集團策略師Scott Chronert於當晚將其標普500年終目標從7,700上調至8,100。

新目標意味著指數較上次收盤價仍有約10%的上漲空間。

納斯達克同樣於週五錄得逾一年來最差單日表現。市場對AI支出的疑慮及博通的財報表現被認為是此次拋售的主要驅動因素。

Chronert表示，此次下跌並未改變他的看法。他認為推動指數繼續走高的動力將來自盈餘增長，而非估值擴張。

盈餘預測獲得上調

花旗將2026年標普500每股盈餘估計從2025年12月設定的320美元上調至350美元，同時提出2027年每股盈餘初步目標為400美元。

他指出，AI相關增長正逐步擴散至科技公司以外的領域，其他行業開始受益，從而拓寬了整體市場的盈餘增長敘事。

花旗集團加入了近幾個月來多家已將標普500目標上調至8,000以上的華爾街機構行列。

AI支出：關鍵驅動力背後的問號

花旗將當前的AI投資環境定性為「一次性資本支出超級週期」，而非傳統商業週期。這一定性至關重要，因為這對盈餘能否為未來股價提供支撐帶來更大壓力。

該機構表示，市場焦點終將轉移至企業能否從AI中實現真正的生產力提升。Chronert指出，市場目前尚未要求企業提供這方面的證明。

花旗對2027年後的前景發出警告，承認AI支出最終出現一定程度的放緩是大概率事件，並可能對股票市場產生「宿醉效應」。

就目前而言，包括伊朗衝突、油價、通脹及利率在內的宏觀風險屬於次要關注點。花旗認為，投資者目前聚焦的是AI的基本面。

即便AI支出在某個時間點出現回落，更廣泛的技術應用仍可能為企業盈餘創造新一層支撐。

儘管週五出現大幅下跌，標普500今年以來仍累計上漲近8%。

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