BTC需求萎縮至「負65萬枚」是7年罕見！CryptoQuant：最終清洗才剛開始

CryptoQuant 分析指出，比特幣 30 日現貨與永續合約綜合需求增長已降至約負 65 萬枚 BTC，為 2019 年以來最極端的收縮水平之一，歷史上僅出現過 3 次。
（前情提要：BTC閃崩5字頭、ETH破1600！18億鎂爆倉34.7萬人，大多數為多軍）
（背景補充：CryptoQuant 警告熊市來了：比特幣持倉結構正在瓦解，巨鯨縮手、買家大量減倉）

重點摘要

BTC 30 日綜合需求降至約負 65 萬枚，為 2019 年以來最極端水平，歷史僅出現 3 次
現貨 ETF 連續 13 天淨流出共 44 億美元，約 5.94 萬枚 BTC 離場，AUM 從 1,043 億降至 804 億美元
CryptoQuant 認為當前結構接近「最終清洗階段」早期，非反轉訊號，後續恐先擴大波動再進入橫盤

歷史上只出現過 3 次的極端訊號，現在是第 4 次。CryptoQuant 分析最新資料顯示，比特幣 30 日現貨與永續合約綜合需求增長已降至約負 65 萬枚 BTC，這是自 2019 年以來最嚴重的需求收縮水平之一，上一次觸及類似區間，是 2022 年熊市期間。

BTC 目前報約 62,650 美元，過去 7 天下跌約 10%。6 月 6 日一度閃崩至 59,141 美元，單日爆倉 18.29 億美元，34.7 萬人遭清算。

現貨與槓桿同步撤退，買盤消失

這次需求收縮的危險不只現貨市場買盤萎縮，永續合約（槓桿投機）的需求也在同步收縮。無論是長期買家，還是短線槓桿投機者，都在撤出市場。

現貨 ETF 的資料直接印證了這一點，5 月 15 日至 6 月 3 日，美國現貨比特幣 ETF 連續 13 天淨流出，合計 44 億美元，約 5.94 萬枚 BTC 離場。ETF 管理資產總額（AUM）從 1,043 億美元驟降至 804 億美元，縮水近四分之一。6 月 5 日雖出現 305 萬美元的微幅淨流入中斷連續紀錄，但相較於此前的失血規模，只能算是喘口氣。

CryptoQuant 的壓力指標（stress gauge）目前讀數約 40%，建議投資人「耐心等待，最強的進場點只有在拋售耗竭確認後才會出現」。

清洗才剛開始

歷史上，這個需求指標觸及極端水平時，通常不代表立即見底。2022 年熊市期間，需求同樣出現類似的深度收縮，但市場在那之後又經歷了數月的劇烈波動與進一步下行，才真正進入長期的震盪築底階段。

CryptoQuant 另一位分析師 Axel Adler Jr 也指出，比特幣已失去結構性上行動能，目前處於「Risk-off」階段。他的模型顯示，比特幣需要跌至 59,000 美元附近，才會進入中長期的築底區間。目前 BTC 的 200 週移動平均線約在 61,300 美元，這條線在 2015、2018、2022 年都曾充當週期底部的支撐。

同時，鏈上資料顯示 BTC 供應中約 50.43% 處於獲利狀態、49.56% 處於虧損，獲利與虧損比例幾乎交叉。這個交叉點在歷史上往往出現在熊市晚期，但「晚期」不等於「結束」。

以上並非投資建議。

常見問題

比特幣需求收縮至負 65 萬枚代表什麼？

指 30 日內現貨與永續合約的綜合需求增長為負值，意味著賣壓遠超買盤。此水平為 2019 年以來最極端，歷史僅出現 3 次，包括 2022 年熊市期間。

CryptoQuant 認為比特幣會跌到多少？

分析師 Axel Adler Jr 的模型顯示，BTC 需跌至 59,000 美元附近才進入中長期築底區間。200 週均線約 61,300 美元為歷史週期底部支撐，但觸及不等於立即反彈。