大阪交易所計劃於2028年前推出Bitcoin期貨，日本加入全球加密貨幣衍生品市場

據日經金融報導，大阪交易所（OSE）宣布將於2028年前推出比特幣期貨。此舉將使日本機構投資者獲得合法的對沖平台，同時也讓這個全球第三大股票市場躋身加密衍生品競爭行列。

根據6月11日的報導，OSE總裁田賀明（Akira Tagaya）表示，這一衍生品工具主要面向已透過交易所交易基金（ETF）途徑買賣比特幣的機構參與者。

此發展正值日本金融廳（FSA）推進修法之際，相關修訂將改變加密貨幣的分類，並為更廣泛的投資產品打開大門。

FSA計劃建立新的監管框架

FSA計劃於2028年前修訂日本《投資信託法》的執行命令，將加密貨幣納入投資信託的「特定資產」類別。

此舉將使資產管理公司得以在日本為零售及機構客戶設立以加密貨幣為基礎的投資信託。

這一政策方向與FSA對日本數位資產法規的全面審查相一致。根據監管機構及其金融審議會發布的文件，各方就將加密資產納入日本投資產品框架，同時強化資訊披露及投資者保護要求進行了討論。

JPX早在數月前已宣布這一計劃。JPX執行長山道裕己（Hiromi Yamaji）表示，資產管理公司對推出加密ETF產品表現出強烈興趣，交易所將在釐清立法及稅務相關問題後考慮推進。

這一構想也契合JPX的中期管理計劃，該計劃將資產類別擴展及新業務列為交易所的優先事項，並進一步說明JPX為何會考慮在股票及衍生品交易產品之外，引入加密貨幣相關產品。

據日經亞洲今年1月的報導，野村控股（Nomura Holdings）和SBI控股（SBI Holdings）可能是在獲得批准後率先在東京證券交易所推出加密ETF產品的企業。

分析師估計，日本加密ETF市場的潛在規模可達1兆日圓（約64億美元）。

日本在全球衍生品市場中的定位

CME於2017年12月推出比特幣期貨，彼時散戶投機推動比特幣價格上漲至19,000美元以上，隨後市場進入漫長熊市。

Cryptopolitan此前報導，CME比特幣期貨未平倉量在隨後數年大幅增加，尤其是在2024年1月美國現貨比特幣ETF獲批之後，CME已成為機構對沖及基差交易的主要場所。

據CME集團數據，2025年第一季加密衍生品的平均日成交量達到198,000份合約，名義價值約為每日113億美元，平均未平倉量則增加到251,000份合約，價值約218億美元。

香港於2024年4月批准現貨比特幣及以太幣ETF，相關產品由華夏基金（香港）、博時HashKey及匯豐環球投資管理推出，成為亞洲首個批准現貨加密ETF的司法管轄區。

與此同時，新加坡交易所（SGX）於2025年為機構及專業投資者推出比特幣永續期貨，反映出亞洲各大金融中心在爭奪數位資產交易、資產管理業務及機構資本流入方面的競爭日趨激烈。

日本進軍加密衍生品市場，將為亞洲最大時區增添一個重要的受監管交易場所。據Bitget報導，OSE目前作為JPX的衍生品專屬交易所運作，這源於2013年的架構重組——當時將股票上市業務分拆至東京證券交易所，而期貨和期權交易則集中於大阪。

擁有這樣的平台，意味著日本加密交易所在進入加密衍生品業務時已具備穩固的起點。

擬議中的2028年時間表可能在機構交易中發揮關鍵作用。若日本同時開放ETF及比特幣期貨，交易者將能夠運用現金及實物套利策略，方式與使用CME期貨及現貨比特幣ETF相同。

這將使交易者能夠在受監管市場內，跨現貨頭寸、ETF份額及期貨合約進行套利。就JPX而言，這一機遇不僅限於加密交易本身——期貨交易將為其帶來穩定的清算及執行費用等收入，隨著傳統衍生品交易量趨於成熟，有望形成新的增長板塊。

2028年前值得關注的重要監管事件及市場動態

一切都將完全取決於FSA何時完成加密監管法規的修訂工作。若監管修訂程序耗時較長，合約及ETF的推出時間可能有所推遲。

市場參與者及競爭加密交易所需等待《投資信託法》完成修訂，這將是日本加密基金產業正式啟動的監管信號。

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