資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）於今（16）日正式在納斯達克（Nasdaq）掛牌推出全新的 iShares 比特幣溢價收益 ETF（代號：BITA）。該基金創新採用「掩護性買權（Covered Call）」策略，透過賣出 IBIT 的選擇權來產生每月收益，不僅成功解決了比特幣缺乏原生質押利息的痛點，發行進度更一舉超車華爾街對手高盛（Goldman Sachs）。
（前情提要：貝萊德 Rieder 看漲美股：8 兆美元回流，貨幣市場基金資金正在解鎖）
（背景補充：SpaceX 估值過高？量化交易員冷酷警告：別跟貝萊德作對做空，恐被史詩級軋空！）
本文目錄
- 解決無息痛點：賣出最高 35% 買權賺取權利金
- 具備 60/40 稅務優勢，發行進度超車高盛
- IBIT 選擇權流動性驚人，日均交易額達 37 億美元
傳統金融巨頭佈局數位資產的腳步持續加速。2026 年 6 月 16 日，全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）正式在納斯達克（Nasdaq）推出了其最新的加密貨幣衍生投資產品 —— iShares 比特幣溢價收益 ETF（iShares Bitcoin Premium Income ETF，股票代號：BITA）。
這項新產品的問世，標誌著華爾街針對加密資產的金融工程進入了全新階段，旨在讓投資人在保有比特幣（BTC）價格上漲曝險的同時，還能獲得穩定的按月現金流分配。
解決無息痛點：賣出最高 35% 買權賺取權利金
與以太坊（ETH）或 Solana（SOL）等支援原生質押（Staking）收益的公鏈不同，比特幣本身並不具備產生利息的機制。為了填補這項機構與散戶的強烈需求，BITA 採用了傳統金融圈熟知的「掩護性買權（Covered Call）」策略。
在具體運作上，BITA 將直接持有現貨比特幣以及貝萊德自家的旗艦產品 iShares 比特幣信託（IBIT）股份。基金經理人會針對其 IBIT 持倉中的 25% 至 35% 賣出買權（Call options），藉由收取選擇權買方支付的權利金（Premium），轉化為每月的收益分配給 ETF 投資人。
貝萊德數位資產主管 Robert Mitchnick 對此表示：
具備 60/40 稅務優勢，發行進度超車高盛
除了收益機制，BITA 在成本與稅務結構上也具備競爭力。該基金的管理費設定為 0.65%，雖然高於 IBIT 的 0.25%，但相較於市場上同類型的競爭產品（如 Roundhill 的 YBTC 或 NEOS 的 BTCI）仍顯得較為親民。此外，根據美國 1933 年證券法的註冊規範，該 ETF 從選擇權權利金中獲取的資本利得，將享有 60% 長期與 40% 短期 的混合稅務待遇，這對美國投資人而言是一大稅負優勢。
值得注意的是，華爾街另一大巨頭高盛（Goldman Sachs）早於今年 4 月就申請了類似的 Bitcoin Premium Income ETF 產品，並預計於 7 月份生效。然而，貝萊德憑藉其強大的基礎設施，成功搶先一步將 BITA 推向市場，鞏固了其在加密貨幣 ETF 領域的霸主地位。
IBIT 選擇權流動性驚人，日均交易額達 37 億美元
掩護性買權策略的成功與否，高度仰賴標的資產選擇權市場的流動性與波動率。在比特幣高波動的市場環境中，選擇權的權利金收入通常較為豐厚（儘管在狂暴牛市中，超過履約價的上漲空間會受到侷限）。
對此，貝萊德全球產品解決方案美洲主管 Jessica Tan 強調，推出這類進階型產品需要極度深厚的 ETF 發行經驗、選擇權定價能力、風險管理以及機構級的底層基礎設施。目前，IBIT 的選擇權市場交投極為熱絡，每日平均交易量高達 37 億美元，高居全美市場前 1%，這為 BITA 的流動性與收益操作提供了最堅實的市場深度。
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